Guten Tag
Die Quartalszahlen der technotrans AG sind ja nicht wirklich gut angekommen- mindestens wenn man sich den Kurs seitdem anschaut. Ungefähr 1 Euro hat die Aktie seitdem verloren.
Dies mag auf den ersten Blick auch begründbar sein. Die Zahlen sehen zunächst nicht wirklich überragend aus. Der Umsatz war im Prinzip flat, wobei "Technology" sogar deutlich geschwächelt hat (dort - 3,5%) und das Ebit war sogar um gut 0,2 Mio Euro rückläufig.
Liest man sich den Quartalsbericht jedoch genauer durch, muss man die ein oder andere Zahl relativieren. Die Schwäche im Bereich "Technology", die auch das dort erzielte Ergebnis betroffen hat, resultiert wohl im Wesentlichen aus Rückgängen bei der Tochter KLH. Der Ergebniseffekt im EpS war deshalb auch für die ttr-Aktionäre nicht so groß, weil ein nicht unwesentlicher Teil des KLH-Ergebnisses ja auf "nicht beherrschende Gesellschafter" entfällt (KLH ist ja keine 100% Tochter). Einen nicht unwichtigen Anteil des Umsatzes macht KLH mit der Firma Trumpf, die sich auch in China sehr engagiert- von daher dürften die Umsatzrückgänge im Bereich "Technology" im wesentlichen stammen.
Allerdings, auch darauf wird im QB hingewiesen, hat der Vorstand diese Rückgänge in der Planung berücksichtigt, weil sie sich abzeichneten und die Umsätze in den betroffenen Bereichen sind schon wieder höher als in Q4 des Vorjahres!
Dass sich die von ttr seit einiger Zeit angestrebte Diversifizierung in der Kundenstruktur bezahlt macht, sieht man daran, dass ein Teil der Umsatzverluste im Bereich "Maschinenbau und Laser" durch die Druckindustrie aufgefangen werden konnte. Für ttr wäre es natürlich eine sehr gute Sache, wenn der Bereich "Print" langsam wieder Fuß fassen könnte- "Druck" ist immer noch der wichtigste Absatzmarkt für ttr.
Trotzdem ist neben dem (leichten) Umsatzrückgang auch ein (noch leichterer) Ebitrückgang zu verzeichnen. Liest man den QB jedoch genauer, stellt man fest, dass der Ebitrückgang ausschließlich auf stichtagsbedingte Wechselkurseffekte zurückzuführen ist und daher nicht auf rückläufiger Produktivität wegen mangelnden Umsätzen beruht.
Ohne die Wechselkurseffekte wäre das Ebit yoy sogar von 2,1 Mio Euro auf 2,3 Mio Euro gestiegen und die operative Ebitmarge konnte von 6,8% auf gleich 7,3% gesteigert werden. Das ist nun, angesichts des ja tatsächlich leicht gesunkenen Umsatzes mMn eine eher erfreuliche Nachricht aus Sassenberg.
Und wenn man schonmal bei den erfreulichen Nachrichten ist: Trotz eines stichtagsbedingten höheren "working capital" war der Cashflow weiter positiv, was sich auch darin ausdrückt, dass der Nettomittelbestand inzwischen auf knapp 13 Mio Euro angestiegen ist. Eine mMn eindrucksvolle "Kriegskasse" für die weiter angestrebte Übernahme (das EK liegt übrigens bei sehr guten 67,5% (es wäre also noch genügend Platz, sollte eine etwas größere Übernahme nicht komplett aus Eigenmitteln finanziert werden können).
Alles in allem zeigen die Q1 Zahlen also kein unfreundliches Bild, wenn man sie näher betrachtet. Allenfalls kann der Umsatzrückgang im Bereich KLH ein kleiner Hinweis darauf sein, dass auch der Bereich "Laser" nicht ad infinitum wächst und man die Wachstumsraten der Vergangenheit nicht einfach in die Zukunft fortschreiben kann.
Da der Vorstand aber an seiner Prognose festhält (Heidelberger hat ja heute auch die Zahlen für deren abgelaufenes WJ vorgelegt und danach sieht es so aus als ob auch dieser große Kunde der ttr aus dem Gröbsten raus ist, was für ttr natürlich eine sehr gute Nachricht ist). Man stelle sich nur mal vor, Druck würde wieder leicht anspringen (ich hatte ja schon darauf hingewiesen, dass der Bereich "Technology" und dort speziell die Bereiche "Print" und "ttis" die Ergebnistrigger bei ttr sein müssten).
Ich sehe bei ttr daher weiterhin alles "on track" und zusätzlich bleiben mMn die zusätzlichen Möglichkeiten, die sich aus der Übernahme weiterer Firmen (und deren Technologien) für ttr ergeben würden.
In diesem Sinne einen angenehmen Abend allerseits
Huta |
Thread abonnieren
