und etwas Vorwarnung.
Gestern hat die 30% BP Beteiligung Aker BP die Assets in Norwegen der Lundin übernommen (bzw. es angekündigt), damit wird Aker BP nicht nur zur No.2 am Shelf und zur No 1 der (teil-)ausländischen Produzenten, sondern übernimmt auch eine beachtliche Menge an Explorationlizenzen in der arktischen Nordsee, einem der letzten europäischen E&P Hotspots, die nicht auf russischem Gebiet liegen. In der jetzigen Zeit nicht zu gering zu bewerten, nachdem zunehmend klarer wird, dass Gas das knappe Gut der Zukunft sein wird.
Das Kalendarjahr 2023 ist im Gas auf 140 Euro gestiegen in Folge der Kombination eines engen LNG Weltmarkts, historisch niedriger Speicherstände (diese befinden sich auf Levels, die z.T. die Ausgangslevel im Sommer für die Widerbefüllung waren) und ich sage es mal so, einer Malange aus Ängsten rund um die deutsch russischen (Gas-)Beziehungen. In der Bilanz könnte es natürlich auf PnL Level erneut zum kontraintuitiven Effekt von massiven Drohverlustrückstellungen für laufende Hedges führen. Ob wieder so ein Bilanzverlust entsteht, ist schwer zu erahnen, auf der einen Seite ist der Anstieg im Dezember massiv, der Kontrakt lag da noch bei 60 Euro, das sind irrsinnige Bewegungen relativ und absolut in nicht mal 3 Wochen, so etwas kann kein Hedgeporgramm mehr managen, d.h. der Rückstellungeffekt wird massiv ausfallen. Auf der anderen Seite. liegt das Q4 in Realisierung fast 300% über dem Q3, d.h. der reale Cashflow im europäischen Gas/LNG wird explodieren und die wohl nicht gebrauchten Rückstellungen des Q4 werden der Bilanz wieder gut geschrieben (sie waren ja eh nur buchalterisch weg!). Real, auf operativer Cash Flow Ebene sollte es sprudeln, alles andere wäre ein völlige und üble Überraschung.
Bei Total, ENI dürfte der CF wieder durch Umbuchungen sinken, mal sehen, was die Amis machen, allerdings sind deren Exposures ja im Wesentlichen gegen den Henry Hub, der sich eigentlich nicht wesentlich und in diesem Maße bewegt hat. Heißt keine verzerrte PnL und erst mal formal besser wegen Gewinne, aber es wäre eigentlich zu erwarten, dass außer bei denen, die im LNG stark sind, der Casf Flow deutlich weniger hoch gehen sollte. Schauen wir mal.
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