CDOs sind strukturierte Anleihen, ich erkläre dir das mal anhand eines Beispiels stark vereinfacht, damit du weißt, worum es dabei geht:
Eine Bank finanziert für sog. NINJA's (No income, no job, no assets), also für Habenichtse, den Hauskauf, obwohl die Bank weiß, daß die Typen das Haus nicht abbezahlen können. Die Käufer setzen auf weiter steigende Preise im US-Häusermarkt und hoffen das beste. Die Bank will sich jedoch absichern und den Kredit weitereichen. Ein Investmentbank wird beauftragt, diese Schrottkredite zu verbriefen und die macht das dann so: Alle diese Kredite, die nix wert sind, werden zu einer fetten Anleihe gebündelt, und diese Anleihe wird dann in z. B. 3 Teile aufgeteilt, der erste Teil (Equity) erhält verdammt hohe Zinsen, muß dafür aber auch die ersten Kreditausfälle tragen, der zweite Teil (Mezzanie) bekommt sehr gute Zinsen, hält aber den Kopf hin, wenn weitere Kredite ausfallen, nachdem das Equity-Piece schon aufgebraucht ist. Der letzte udn größte Teil der Anleihe (AAA) besteht zwar auch nur aus Schrottkrediten, ist aber dadurch abgesichert, daß die ersten beiden Pieces vorher ihren Kopf hinhalten, deswegen hat er trotz mieser Schuldner ein Triple-A (AAA) bekommen. Das Triple-A gabs von den Ratingagenturen nach Auswertung allerlei statistischer Daten, nach denen man sicher war, daß sich die Ausfälle kaum in das 3. Piece reinfressen können.
Eigentlich glatter Beschiß sowas! Aber es hat viel Geld gebracht, alle haben daran verdient, die US-Bauindistrie, Kreditvermittler, Banken und Investmentbanken. Die Dummen sind die Finanzinstitute, die sowas im Portfolio haben und nun zusehen müssen, wie ihre Assets trotz AAA wegschmelzen.
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