Nach Analystenaussage liegt der Substanzwert bei mindestens Aktienkurs 30 Euro. Das muss aber nicht der Fair Value sein, gar nicht.
Angenommen, die Investoren könnten sich sicherer sein, daß Ajax auch zukünftig fast immer Champions League spielen würde, müsste man hier einen klar höheren Wert ansetzen. In dem Fall könnte man auch sinnvoller mit der Peergroup vergleichen, wo das schon längst der Fall ist.
Ich gehe davon aus, daß nicht nur im abgelaufendem Geschäftsjahr ein sehr hoher Gewinn anfallen wird, sondern wg de Ligt auch im laufenden und daß die Vereinbarungen mit Onana, Tagliafico, Ziyech und einigen anderen darauf hinauslaufen könnten, daß man auch im nächsten Geschäftsjahr hohe Gewinne haben wird. Da nach UEFA Studie Ajax schon jetzt zu den 9 renditestärksten Vereinen gehört, wird sich deren Bilanz durch die neuen Geschäftszahlen für 18/19, 19/20 und 20/21 gehörig aufbessern, sie könnten der Renditemeister in Europa werden. Bei den börsennotierten Fussballvereinen sowieso.
Der eigentliche Punkt für den Aktienkurs ist aber der obige, die Sicherheit ob man CL oder EL spielen wird.
Bei diesem Punkt gehe ich davon aus, daß die Euro League Reform, die schon ab 2021 greifen wird, ca. +70% höhere Einnahmen bringen wird und die Einnahmen aus der Euro League 2 ungefähr den jetzigen Euro League Einnahmen entsprechen würden. Dieser Fallschirm Euro League 2 hätte Ajax immer zur Verfügung, d.h. ab 2021 gäbe es so etwas wie 17/18 nicht, daß man aufgrund der traumatischen Ereignisse rund um dem ins Koma gefallenen Spieler Nouri die CL und EL Gruppenphase verpasst.
Was sich im weiteren Verlauf, also der CL Reform ab 2024 ändern könnte, ist der Qualifkationsmodus. Das kann sogar auch schon 2021 passieren.
Es macht weder sportlich noch finanziell irgendeinen Sinn, daß Ajax und PSV theoretisch in dieser Saison beide die Champions League verpasst hätten haben können, während Bergamo als Vierter der ital. Liga, bzw. Leverkusen als Vierter der dt. Liga automatisch dabei sind.
Sportlich sind Ajax und PSV beide klar besser, und was das internationale Standing und Renomee betrifft. wären die beiden auch viel attraktiver als Bergamo und Leverkusen. Das wiederum betrifft den finanziellen Wert aus Sicht der Betreiber.
Zagreb - Bergamo + Lokomotive - Leverkusen sind völlig unattraktive Paarungen gewesen. Bergamo + Leverkusen haben beide verloren und werden in der Gruppenphase, wenn sie auch noch gg die Favoriten spielen müssen, direkt ausscheiden. Manchester City gg Ajax oder PSV wäre viiiiel attraktiver gewesen als gg Bergamo, ist ja logisch.
Den Gedanken kann man also direkt nachvollziehen. Gibt diverse Quellen zum Thema, wo sich die Hauptverantwortlichen für das weitere Prozedere zu Wort gemeldet haben. Zum Beispiel daß es nicht nur um die Tabellenplatzierung in einer schwächeren Liga gehen kann, sondern auch um den UEFA Koeffizienten. Wenn ein totaler Außenseiter in Holland Meister werden sollte, dann hat er einen sehr schlechten Koeffizienten und kann sich nur über die Quali Runden ins Ziel retten, wenn aber PSV oder Ajax Meister werden, wären sie wg. de, Koeffizienten sowieso direkt qualifiziert, gleichgültig ob der niederländische Verband gerade so platziert ist, daß es sowieso gereicht hätte oder eben nicht.
bzw. jemand, der das CL Halbfinale erreicht, wäre nur allein deswegen direkt qualifiziert. Jetzt ist es ja so, daß nur der EL Sieger oder CL Sieger qualifiziert wäre. Die Überlegung war, daß alle die die Gruppenphase überleben, sowieso qualifziert wären, das lässt sich aber nicht durchsetzen. Gäbe aber noch viele weitere Varianten, s.o.
So oder so, Ajax wird sich bei diesen ganzen Veränderungen nur verbessern können, das ist sonnenklar. Das hat aber direkte Auswirkungen auf den Fair Value. Die fette Konsolidierung gab es nur allein deshalb, weil komplett unklar war, wie viele Spieler man halten könne und ob man sich bei einem dramatischem Umbruch erneut für die CL qualifizieren würde.
Hätte man noch viel mehr Spieler verkauft und Ajax hätte sich infolgedessen nicht qualifizieren können, dann hätte es zwar höhere Nettogewinne gegeben, aber trotzdem enttäuschende Aktienkurse. Derlei Spekulationen werden zukünftig entfallen oder abgemildert und das wird zu einer geringeren Volatilität beim Aktienkurs führen, bzw. zu einem höheren Aktienkurs/Fair Value |