Da bin ich voll bei dir Obelisk. Ich erwarte in Q1 auch einen Nettogewinn.
Meine Q1-Schätzungen:
340 Mio. $ (Modulabsatz 500 MW mit ASP von 0,68 $/W)
40,5 Mio. $ (Waferabsatz 180 MW mit einem Verkaufspreis von 0,225 $/W)
14,5 Mio. $ (Rest: Wechselrichter, Microinverter, Gestelle, EPC)
90 Mio. $ (Verkauf der 3 Solarkraftwerke zu 1,50 $/W)
Bruttomarge für Solarkraftwerksverkäufe bei angenommenen 15% (Bruttogewinn: 13,5 Mio. $) und für den Rest angenommene 11% (Bruttogewinn: 43,5 Mio. $). Würde dann im Gesamten eine Bruttomarge von 11,9% ergeben.
Gesamtumsatz: 481 Mio. $
Bruttogewinn: 57 Mio. $ (Bruttomarge: 11,9%)
EBIT: 18 Mio. $ (operative Kosten von 39 Mio. $ wie in Q4)
EBT: 7 Mio. $ (Zinssaldo 11 Mio. $ wie in Q4)
Netto: 5,8 Mio. $ (Steuerquote 17%)
EPS: 0,05 $ (Aktienanzahl 103,2 Mio.)
Stellt sich halt die Frage in weit die Bruttomarge in Mitleidenschaft gezogen wurde durch das Umswitchen von China-Module auf OEM-Module außerhalb Chinas für den US-Absatz. Wobei für Q1 das kaum Auswirkungen gehabt haben dürfte. Für Q2 aber ganz sicher. Aber die Gefahr, dass durch die Antidumpinguntersuchungen in den USA Rückstellungen gebildet werden (müssen) ist durchaus gegeben und das würde die operativen Kosten erhöhen und dann würde wohl am Ende kein Q1-Gewinn rausschauen.
Ich liege mit meiner Q1-Umsatzschätzung dann doch mehr oder weniger deutlich mit 16 Mio. $ unter der Schätzung von Roth Capital. Roth Capital geht auch von einem kleinen Nettoverlust von 5 Mio. $ bzw. beim EPS von 0,05 $ aus. Das bedeutet, dass Roth Capital in etwa von einer Q1-Bruttomarge von nur 10% ausgeht. Durch die Projektverkäufe kann ich mir das aber nicht vorstellen, dass die Q1-Bruttomarge nur 10% betragen sollte.
Ich bin nach wie vor noch genauso optimistisch wie vor 2 oder 4 Wochen, dass Renesola der Top Pick bei den China-Solaris in diesem Jahr werden könnte. Mit einem zu erwartenden 2014er Jahresumsatz von um die 2 Mrd. $ ist das Überraschungspotential doch recht hoch.
Ist ja irgendwie verrückt, dass ausgerechnet der China-Solaris, der die beste Strategie fährt mit seinen OEM-Modulen um eventuelle US-Strafzölle schnell und einigermaßen kostengünstig umgehen zu können, am größten kurstechnisch in Mitleidenschaft gezogen wurde durch die Antidumping- und Antisubventionsuntersuchungen in den USA.
Vielleicht war das heute ein Trendwende. Jedenfalls hat sich heute Renesola im Vergleich zu den anderen China-Solaris recht ordentlich geschlagen:
China Sunergy 7,0%
Yingli 3,3%
Renesola 3,0%
Jinko 2,4%
Canadian 1,1%
SolarOne 1,0%
Trina 0,8%
JA Solar 0,5%
Bei China Sunergy gibt es die Sondersituation, dass die am Freitag Zahlen bringen und das scheint die Sunergy-Aktie aktuell sehr interessant zu machen. China Sunergy hat in den letzten 4 Börsentagen um 24% zugelegt und mich wollte noch vor ein paar Tagen jemand warnen vor Sunergy.
Noch eine sehr gute Branchennews zum Abschluss. Laut Solarbuzz gab es in Q1 eine Solarnachfrage von 9 GW. Das war eine 2 GW bzw. 29% höhere Nachfrage wie zum gleichen Vorjahreszeitraum. Die hohe Nachfrage wurde getrieben von Japan und Großbritannien. In beiden Ländern kam es zu Anfang April zu Kürzungen bei den Einspeisevergütungen. Laut Solarbuzz hatten Japan und Großbritannien in Q1 zusammen eine Nachfrage von über 3 GW, also mehr wie ein Drittel der Q1-Gesamtnachfrage. Solarbuzz bestätigt ihre 2014er Nachfrageprognose mit 49 GW.
Hier der Link dazu:
http://www.solarbuzz.com/news/recent-findings/...ording-npd-solarbuzz
("Record-Breaking Demand for Global Solar PV Industry in Q1’14, According to NPD Solarbuzz")
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