KKR gibt viel Geld aus, um die Fehler der Krise von 2008 zu vermeiden
Bloomberg-Juni 2, 2020
KKR gibt viel Geld aus, um die Fehler der Krise von 2008 zu vermeiden
Als Covid-19 die Weltwirtschaft traf, reagierte das Management von KKR & Co. auf Anrufe und war sich schnell einig, dass sie diesen Film schon einmal gesehen hatten.
Die Handlung beinhaltete eine massive Marktverwerfung, einen Finanzierungsstopp und eine ungewisse Zukunft für die Unternehmensgewinne. Das war während der großen Finanzkrise, die KKR laut Johannes Huth, seinem Top-Dealmaker in Europa, hätte besser spielen können.
"Es gibt auf unserer Seite ein bewusstes Bemühen, unsere Defizite von 08/09 hinsichtlich des Kapitaleinsatzes nicht zu wiederholen", sagte er Bloomberg in einem Videoanruf. "Wir haben schon sehr früh, bevor die Märkte ein Allzeittief erreichten, gesagt, dass wir diese Krise wirklich ausnutzen müssen.
Es hat wenig Zeit verschwendet. KKR ist das weltweit aktivste Private-Equity-Unternehmen, seit die Coronavirus-Krise Anfang März die Märkte erfasst hat, und hat nach Angaben von Bloomberg 12,7 Milliarden Dollar bereitgestellt.
Da viele Private-Equity-Häuser während des Abschwungs bei Übernahmen einen vorsichtigen Ansatz verfolgten, hat KKR mehr als drei Hauptkonkurrenten zusammengenommen - Silver Lake Management, Apollo Global Management Inc. und Blackstone Group Inc. Silver Lake war der zweithäufigste Erwerber mit 5,9 Milliarden Dollar an Transaktionen während des Berichtszeitraums, wie die Daten zeigen.
Quick-Fire-Deals
Mitte März, als die Virensperren in Kraft traten, handelte das Infrastrukturteam von KKR schnell und kaufte das Abfallentsorgungsunternehmen Viridor Ltd. für 4,2 Milliarden Pfund (5,2 Milliarden Dollar) von Pennon Group Plc. Dies war die größte Ausgliederung eines börsennotierten britischen Unternehmens seit 2018.
Ein ähnliches Geschäft wurde im Mai abgeschlossen, als KKR sich bereit erklärte, die Schönheitsmarken Wella und Clairol vom US-Kosmetikunternehmen Coty Inc. in einer 4,3-Milliarden-Dollar-Transaktion zu übernehmen, die eine 1-Milliarde-Dollar-Investition in Coty beinhaltet.
KKR ist auch eines von drei Unternehmen, die für 3 Milliarden Euro (3,3 Milliarden Dollar) die Kontrolle über den spanischen Telefonbetreiber Masmovil Ibercom SA anbieten, was einer der größten privaten Übernehmer der Pandemie wäre.
Durch den Einsatz von Kapital in einem Abschwung verfolgt KKR nach Angaben von Personen, die mit dem Unternehmen an Deals gearbeitet haben, eine Strategie, die von renommierten Investoren wie Warren Buffett während des Crashs 2008 praktiziert wurde. Buffett unterstützte damals Unternehmen wie General Electric Co. und Goldman Sachs Group Inc. mit Milliarden von Dollar - Wetten, die belohnt wurden, als die Aktienmärkte in eine historische Hausse gerieten.
"Wir haben uns wahrscheinlich nicht genug Zeit genommen, um die niedrigeren Bewertungsmultiplikatoren auszunutzen", sagte Huth über das Spielbuch von KKR nach 2008.
Jenseits von Buyouts
Die 1976 von Jerome Kohlberg, Henry Kravis und George Roberts gegründete Firma ist vor allem für fremdfinanzierte Übernahmen bekannt - ein Ruf, der 1989 in dem Buch und dem darauf folgenden Film "Barbarians at the Gate" verewigt wurde, in dem die hart umkämpfte Übernahme des US-amerikanischen Tabak- und Nahrungsmittelunternehmens RJR Nabisco festgehalten wurde.
KKR schloss seinen jüngsten europäischen Private-Equity-Fonds im November 2019 - ein 5,8 Milliarden Euro schweres Vehikel. Seinen jüngsten, viel größeren Private-Equity-Fonds in Nordamerika und Asien hat er laut seiner Website 2017 aufgelegt.
Die Coronavirus-Krise hat die Finanzierungsmärkte der Welt erstickt, und dies, zusammen mit nicht eingeforderten Zusagen von Investoren in Höhe von 58 Milliarden Dollar, bedeutet, dass KKR dazu angespornt wurde, für seine jüngste Kaufwelle ungewöhnlich hohe Eigenkapitalschecks auszustellen.
"Diesen Film habe ich 2007 schon einmal gesehen", sagte Huth. "Die Verwerfung der Finanzierungsmärkte kann ein oder zwei Jahre dauern. Deshalb finanzieren wir Geschäfte sehr konservativ oder vollständig mit Eigenkapital, und wenn die Märkte wieder da sind, refinanzieren wir uns dann.
KKR verwaltet Vermögenswerte in Höhe von 207 Milliarden Dollar über eine Reihe von Strategien und zapft seine verschiedenen Kapitalpools an, um eine Diversifizierung weg von fremdfinanzierten Übernahmen zu ermöglichen.
Im April beschloss das Unternehmen, einen erfolglosen Kreditfonds neu zu gründen, um Anleihen und Kredite aufzutreiben, die sich inmitten der Krise angesammelt hatten. Einen Monat später teilte das Unternehmen mit, dass es 1 Milliarde Dollar aus seinem dritten globalen Infrastrukturfonds für den Bau von Rechenzentren in Europa verwenden werde.
KKR war auch auf den öffentlichen Märkten aktiv und beteiligte sich am deutschen Medienunternehmen ProSiebenSat1 Media SE. und am Lebensmittelvertrieb US Foods Holding Corp. Weitere Transaktionen umfassen eine 1,5 Milliarden Dollar-Investition in die indische digitale Dienstleistungsgruppe Jio Platforms Ltd.
"Was derzeit auf den öffentlichen Märkten geschieht, spiegelt für einige Unternehmen, die wir gut kennen, nicht den aktuellen Wert wider, und deshalb verfolgen wir die Strategie, in Beteiligungen an einer Reihe von Unternehmen zu investieren", sagte Huth.
https://finance.yahoo.com/news/...pends-big-fast-avoid-040000319.html
Anm: nicht nur "unsere" Bekannten KKR positionieren sich ( und bei einer von meinen Aktien, Pro7, grins, was für zusätzliche Übernahmephantasien von einem der Player sorgte )
....wie viele andere HF hat KKR allerdings Zeit ihre eigenen Cash-Reserven bis zum point of return
gezielt zu investieren.
PP rechnet jedes WE ab .... :-) |
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