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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 17.06.19 21:30
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 6890
neuester Beitrag: 17.06.19 21:30 von: monster1 Leser gesamt: 1650099
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02.01.13 02:57
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51327 Postings, 6938 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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6864 Postings ausgeblendet.

17.05.19 09:24
1

369 Postings, 105 Tage DampflokIch schon

das ganz läuft in ein Dreieck, hoch und runter. Zig-Zag. Bis es nach oben ausbricht und wir 120? haben.  

17.05.19 09:41

884 Postings, 4599 Tage giogenDas Übliche halt

Nach der Meldung tiefer als vor der Meldung.  

17.05.19 09:46
3

531 Postings, 3891 Tage Whitehavenheute

kommt bestimmt wieder die Karamolis Tante und gibt ein Kursziel von 65 aus.  

17.05.19 14:51

884 Postings, 4599 Tage giogenDie würde sogar bei Bekanntgabe einer

Übernahme für 200 Euro ihr Kursziel bei 65 Euro belassen ...
https://www.ariva.de/news/...ys-auf-underperform-ziel-65-euro-7586163  

17.05.19 16:03
2

8276 Postings, 5632 Tage WalesharkDa kann man sich wirklich...

nur an den Kopf fassen !  Zum einen hat JEDE Aktie ein gewisses Risiko. Zum zweiten
ist die Wahrscheinlichkeit einer Zulassung durch das erreichen des Primär Zieles erheblich
gestiegen und im Umkehrschluß das Risiko gesunken.  Dann als Kirsche auf der Sahne noch ein KZ von ca. 30%  unter dem momentanem Kurs zu setzen, ist einfach nur krank. Leider gibt es nur
wenige Analysten die diesen Titel auch verdient haben. Die meisten sind Abschreiber und schlicht
inkompetent.  

21.05.19 10:06

298 Postings, 787 Tage ChickaHV morgen !

Ich Meld mich mal aus der Versenkung ;-))

Geht jemand aus dem erlauchten Kreis hier morgen zur HV?  

22.05.19 22:37

2398 Postings, 1352 Tage Petrus-99Bin erstmal

komplett raus. Wünsche allen Investierten viel Erfolg und allzeit gute Kurse.  

23.05.19 07:32

767 Postings, 2212 Tage PuhmuckelDanke. Ich bleibe noch dabei.

23.05.19 09:47
1

369 Postings, 105 Tage DampflokBei den Aussichten

Die Frage ist  wie viel bringt es mir.  

Ich sehe in Morphosys ein paar Eigenentwicklungen (10) und 2 sind erst in Phase 3 (MOR208 (Tafasitamab / MOR202) neben den Partnern. Also für mich zu gut um zu gehen. :)  

23.05.19 12:41

16488 Postings, 3360 Tage Balu4uLächerlich, den Analysten von GS hätte ich

schon längst gefeuert! Egal bei welchem Kurs in welchem Jahr und bei welchem Stadium von Morphosys, die Analyse lautet "Neutral" https://www.finanzen.net/analysen/MorphoSys-Analysen@intpagenr_2

Wir können jetzt mal ne Wette abschließen, wie die nächste Analyse von GS ausfallen wird!?  

27.05.19 10:04

48 Postings, 3142 Tage underworldBei besserem Wetter

sollte man den Grill anzünden und Arrowstreet Capital bruzzeln... :-)  

28.05.19 08:10

48 Postings, 3142 Tage underworldÜbernahmekandidat?

... ich bleib dabei - JA !!!
Für mich sind die Shortattacken gesteuert!
Basta, Punkt, aus!

https://www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/...antasie-1028228045  

28.05.19 09:14

1731 Postings, 4216 Tage BlödelknödelArrow verleiht Flügel

ich sehe Arrow als den zukünftigen Beschleuniger des Kursanstiegs. Schaut man die letzte Wochen an, dann war das Handelsvolumen immer recht dünn. Machte die Aktie mal einen Satz nach oben, wurde dieser wieder nach unten abverkauft und man konnte am nächsten Tag sehen, dass Arrow der Grund des Abverkaufs war und man wieder "aufgestockt" hat.  Ist ja auch klar... man steckt inzwischen mit ca. 25mio? short in MOR.
Ich sehe die nächsten Wochen vom new flow sehr positiv...  mir ist dabei schleierhaft, wie Arrow glaubt, seine Positionen hier noch gewinnbringend schließen zu können. Bei diesem geringen Handelsvolumen ist ein Rückkauf ohne einen charttechnischen Ausbruch nach oben zu generieren kaum machbar...
Bricht MOR dennoch aus, wird Arrow im Anstieg wohl covern müssen...  und verleiht MOR dadurch "Flügel"

BK  

29.05.19 16:42

1215 Postings, 1010 Tage 2much4uSo ein ...

Scheißdreck - an einem Tag die ganze gute Kursentwicklung von einem Monat am Arsch.

Trotzdem bleibt Morphosys interessant - mein Verkaufslimit hab ich schon vor einigen Wochen bei ? 120,- eingestellt - dann bin ich weg.  

29.05.19 17:29

767 Postings, 2212 Tage PuhmuckelZum traden sich z.Z. gut.

31.05.19 20:29

42 Postings, 56 Tage Mr. Mmal ne Frage

wieso haben  Insider eigentlich nur Aktien abgestossen in letzter Zeit?

Wenn eine Zulassung zu erwarten ist, wieso nicht abwarten auf ne Kurssteigerung?

Mal ne allgemeine frage:
Lohnt es sich hier jetzt einzusteigen aus Eurer Sicht. Im Juni soll irgendeine Zulassung kommen bei Morphosys.

Danke Euch  

31.05.19 21:39
1

767 Postings, 2212 Tage PuhmuckelUm den 20.06. werden in lugano

Daten präsentiert. Dann könnte Bewegung in den Kurs kommen.  

04.06.19 15:37

8276 Postings, 5632 Tage WalesharkDer Kursverlauf ist schon....

verwunderlich.  Top News geliefert  und der Kurs  geht jeden Tag mehr in die Knie.
Wo mag der Boden zur Umkehr sein ?    

04.06.19 16:26

48 Postings, 3142 Tage underworld... bei 78

04.06.19 16:35

96 Postings, 2934 Tage Kuhlski@underworld

biste da sicher.....ich dachte bei 81? ist der Boden ....  

04.06.19 17:54

369 Postings, 105 Tage DampflokIst ein breiter Boden. :)

06.06.19 19:01
2

369 Postings, 105 Tage DampflokNeue Studie

Und die nächste Studie bei Tremfya:

?Guselkumab in the Treatment of Pityriasis Rubra Pilaris (PRP)?

https://www.clinicaltrials.gov/ct2/show/...nk=1&submit_fld_opt=on  

11.06.19 12:02

48 Postings, 3142 Tage underworldPositive Aussichten

... jetzt gilt es dran zu bleiben und Arrowstreet Capital in den nächsten Tagen bei den ab morgen stattfindenden Investorenkonferenzen mit Berichten zu MOR208 ordentlich "grillen" :-)  

14.06.19 14:07

149 Postings, 959 Tage A26ndyneues

wow  

17.06.19 21:30

456 Postings, 2757 Tage monster1Die Dreicksformation

Im Chart ist schon massiv,
Ständige Konsolidierung.
Wann kommt der Ausbruch?  

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