Noch ein Bericht zur HV, bei w:o kopiert
#1 von physik 12.06.03 20:35:34 Beitrag Nr.: 9.734.547 9734547
Dieses Posting: versenden | melden | drucken | Antwort schreiben PSI AG F.PR.U.SYS.O.N.
Guten Abend zusammen!
Die HV von PSI am 12.6.2003 besuchte ich zusammen mit ANKJ. Ich hoffe,
er korrigiert mich, wenn ich Dinge falsch darstelle oder ergänzt die Dinge, die
ich vielleicht vergesse.
Auch diesmal werde ich hin und wieder wörtliche Rede verwenden. Da es sich
aber um eine Mitschrift handelt, ist die wörtliche Rede nur `quasi-wörtlich`.
Es ist meine Zusammenfassung dessen, was ich den Aussagen der
entsprechenden Personen entnommen habe. Wenn ich mich irre, bitte
ich um Korrektur. Ich habe diesmal wesentlich auf persönliche Einschätzungen
und Kommentare verzichtet und hoffe auf angeregte Diskussion.
Bei der HV waren ca 33% des stimmberechtigten Kapitals anwesend. Dies
entspricht im wesentlichen den Zahlen der letzten und vorletzten HV.
Im Foyer versprach Karsten Trippel, der ja als großer Kritiker des `alten`
PSI-Stils bei der letzten HV aufgetreten war und seither im Aufsichtsrat
sitzt, bereits sinngemäß:"es gibt erfreuliches zu berichten: wir haben den Karren
umgedreht"
Pünktlich um 10:00Uhr eröffnete der Aufsichtsratsvorsitzende Dr Brunke
die Hauptversammlung mit der Begrüßung der Aktionäre. Er verwendete
- ebenso wie später auch A. Stein und H. Schrimpf - oft den Begriff `Ihre PSI`
und `unsere PSI`.
Herr Stein folgte mit einer wie üblich sehr sachlichen Zusammenfassung
der Vergangenheit. Er teilte seinen Bericht in I.Bilanz, II. Maßnahmen
und Stand der Maßnahmen, III Risikomanagement
Zu I. Die Zahlen wurden so dargestellt, wie sie im Jahresbericht nachzulesen
sind. Als außergewöhnliche Belastungen des Jahres 2002 wurden erwartungs-
gemäß Krieg, politische unentschlossenheit, Verunsicherung etc. genannt.
Insbesondere bei PSIPenta und Logistik führte dies zu einer Verunsicherung
der Kunden und einer Streckung bzw. Verschiebung der Investitions-
entscheidungen. Dies führte zu Kapazitätsanpassungen im Unternehmen,
zu Konzentration verwendeter Produktversionen mit dem Ziel einer
Stabilisierung. Gleichzeitig Neuausrichtung des Vertriebs.
Während wir auf der letzten HV noch suggeriert bekamen, daß der Kurs von
PSI im wesentlichen synchron zu den Indizes abgestürzt war, lag diesmal
eine Graphik auf, die die schlechte Performance von PSI im Vergleich zu
Tech-Allshare und Tec-DAX zeigte.
Auch hier Konsequenzen: Anpassung des Personals.
II Maßnahmen:
Organisatorisch und strukturell: Die Übersichtlichkeit des Unternehmens
soll weiter gestrafft werden (wie auf der letzten HV von Aktionärsvertretern
gefordert). Anteile an Tochtergesellschaften sollen auf 100% aufgestockt
werden. (PSI-Schweiz, UBIS...)
Es wurden international agierende starke Partner gefunden:
VATech - Netzleittechnik
SMS Demag, Astom - Stahl
HP - Telco
Im Q1 wurde die Zahl der Geschäftstellen dramatisch reduziert. Kosten von
Vertrieb und Verwaltung wurden reduziert.
Personalreduktion bei e-Business und Logistik -131=-35.9%
Penta -69. Weitere Einsparungen geplant.
III Für das Risikomanagement wurden unterschiedliche Techniken des
Berichts und Controllings etabliert. Die Maßnahmen werden konsequent
durchgesetzt.
Der Cashbestand ist gegenüber q4 gleich geblieben.
Ergebnisverbesserung vor Wachstum
Anschließend berichtete Dr. H. Schrimpf zur Strategie. Herr Dr. Schrimpf
ist ein sehr charismatischer Redner, der sich nicht scheut, Klartext zu reden.
Die Umstrukturierung der PSI solle von einem IT-Portfolio zum IT-Leitzentralen
Konzern führen. Dies bedeutet eine starke Fokussierung auf die - auch hier
im Board oft erwähnten - Kernkompetenzen.
Über Jahre `erwirtschaftete`PSI einen durchschnittlichen Verlust von 8Mio Euro
pro Jahr. Das Image der PSI war geprägt durch dauerhafte Verluste.
Dabei kann aber auf keinen Fall vernachlässigt werden, daß gleichzeitig Ab
97 eine Umsatzverdreifachung erreicht wurde - diese allerdings nicht nur
im Kerngeschäft, sondern zunehmend auch durch - im Rahmen des
NM-Hypes bearbeitete - Modethemen. Diese rasante Expansion resultierte in
Führungsproblemen und zu den uns allen bekannten mehrfachen Enttäuschungen
in den Prognosen. Die Situation verschlechterte sich zusehends und ab 2001
gab es Einbrüche in mehreren Segmenten: Penta, Logistik, UBIS mit -1Mio/Monat(!)
Währenddessen konsequent sehr gute Position in Energie und Stahl.
Herr Schrimpf schätzt die Position der PSI heute positiv ein. Wichtig ist ihm,
daß PSI große, komplexe Leitsysteme entwickelt, für die es kaum Konkurrenz
gibt. Wichtig auch die Unabhängigkeit des Unternehmens. PSI ist kein IT-
Dienstleister, sondern ein software-Produkthaus.
Er räumt ein, daß PSI zu klein ist, aus eigener Kraft die Internationalisierung
zu betreiben. Konsequenterweise arbeitet man mit Exportpartnerschaften mit
Unternehmen aus dem Anlagenbau. Der Kernmarkt bleibt weiterhin D, A, CH.
Dies ist in der starken Ingenieursorientierung begründet. Eine gemeinsame
Sprache und Entwicklungskultur scheint unabdingbar.
Die Technologieentwicklung läuft im Projektgeschäft mit branchenführenden
Konzernen. PSI entwickelt dadurch sehr bedarfsnah und realistisch. PSI hat
anschließend Rechte an den entwickelten Softwareprodukten.
Bei der Produktentwicklung folgt PSI einem klaren Konzept:
1. individualEntwicklung für branchenführende Kunden
2. Gewinnen weiterer Kunden für das entwickelte Produkt. Dadurch auch
Setzen von Standards
3.`Einkapseln` des Produktes - es wird handlich gemacht, so daß es auch
im Mittelstand einsetzbar ist.
4. mit Anlagenbauern kooperieren und gemeinsam das Produkt exportieren.
PSI setzt auf Direktvertrieb. Hier erkennt man klar die Handschrift von Ingenieuren
auch im Vorstand. PSI und Kunden sprechen jetzt durchgängig die gleiche
Sprache.
PSI eine Vielzahl von Wettbewerbern unterschiedlichster Größe. Laut Dr.Schrimpf
gibt es jedoch klare Alleinstellungsmerkmale:
1) Hochkomplexe Leitsysteme mit entsprechend hoher Wertschöpfung für den
Kunden. Hierdurch beschränkt man sich allerdings auf Kunden aus der `1.Welt`.
Kunden, die PSI-Lösungen kaufen, wollen Personalkosten sparen. Dies ist in
der `3.Welt` kein wesentlicher Faktor.
2) PSI entwickelt Software*systeme* für individuelle Hardwarevorgaben.
3) PSI ist Herstellerunabhängig (Beispiel: PSI Software verwaltet Multi-Vendor
Lösungen unterschiedlichster Technologie im Telco-Bereich)
PSI hält den stabilen, neutralen Streubesitz für einen großen Wert. Wie wir
wissen bietet dies einen guten Schutz gegen Übernahmen und verheerende
Finanzjonglage.
Momentan liegen 7.1% der Aktien im Mitarbeiterpool
Mitarbeiter halten ferner ca 28% und ungefähr 60% verteilen sich auf Private
und institutionelle Investoren. Wie hoch der Anteil der institutionellen ist,
wurde nicht angegeben. Bei Gesprächen glaube ich heraushören zu können,
daß dieser Anteil jedoch bereits deutlich im zweistelligen Bereich liegen sollte.
Herr Dr. Schrimpf berichtete nun detailliert über Umstrukturierungen und zeigte,
wie man die `Synergien` im Konzern zu nutzen gedenkt. Mehrfachentwicklungen
etc. werden in Zukunft nicht auftreten. Er spricht hier von einer `querschnittlichen
Zusammenarbeit` - quer zu den Unternehmenssäulen, Bereichsübergreifend.
dies führt zum Beispiel zu internen Stellenausschreibungen und internen
Leistungsausschreibungen.
Gleichzeitig darf dies nicht mit einer Reduzierung der Hierarchie verwechselt werden.
Gut laufende Bereiche werden an der langen Leine geführt, defizitäre Bereiche
werden streng beobachtet. Hier greift der Vorstand mitunter *direkt* in das
Tagesgeschäft ein.
Oft wurde gefordert, PSI solle sich rasch von defizitären Unternehmensbereichen
trennen. So nachvollziehbar dies auf den ersten Blick auch ist, so schwierig
ist die Umsetzung. `Desinvestitionen` werden nach Preis und Gelegenheit vorgenommen.
Während in schwierigen Zeiten zum Beispiel für kritische Unternehmensbereiche
die legendären 1Euro geboten wurden oder sogar Aufschläge im hohen Mio
Bereich gefordert wurden (Ablösungen), werden für diese Bereiche heute bereits
Summen geboten, die sinnvolle Bruchteile des Umsatzes betragen. Naturgemäß läßt
sich nun natürlich nicht über geplante Verkäufe von Unternehmensteilen reden,
dies verdirbt den Markt schlicht.
Womit wir nahtlos bei PSIPenta sind. Dem einen (jetzt wohl einzigen)
Sorgenkind.
Wir alle kennen die Prognose:"Penta und Logistik im Q2 profitabel"
Logistik hat den Turnaround erreicht Von einem Cash-Burn von 300TEUR/monat
seit 2000 ist man nun (05.03) bei +20TEUR/Monat.
Penta hatte Cash-Burn 700TEUR/Monat und liegt 05.03 bei -230TEUR/Monat.
650TEUR Kostenentlastung noch 2003.
Sind wir damit zufrieden? Ich hätte mir mehr erhofft.
UBIS verbrannte nach dem Zusammenbruch der Finanzbranche im q2/02
satte 918TEUR
UBIS fusionierte inzwischen mit der front2back, die Mitarbeiter leisten wieder
einmal, wofür PSI legendär ist: Urlaubsverzicht etc.
Wenn ich meine Notizen richtig entziffere lag dieser Bereich im Q4 bei nur noch
-11Teur.
Man hofft für die UBIS auf den neuen Business-case `Wirtschaftsförderung`, der
erhebliche Aufträge für diesen Bereich bedeuten könnte. Bis dies klar ist, wird
UBIS `Übersommert` (weitgehend kostenarme Aufrechterhaltung des Unternehmens-
bereichs). Sollte die Entwicklung im Herbst noch nicht positiv sein, werden die
Mitarbeiter konzernweit verteilt.
Herr Dr.Schrimpf gibt einen Ausblick für die PSI (unter der Voraussetzung gleich-
bleibender Marktbedingungen).
Ziel 2003: Ebit 2-4Mio
Ziel: Ebit-Steigerung und Risikovorsorge
Ziel: Tec-DAX Aufnahme 2005
Explizit wird der Verzicht auf Dividendenausschüttung auch im Gewinnfall ausgesprochen:
PSI ist Wachstumswert, nicht Dividendenpapier.
---------
Hier schließen die Ausführungen des Vorstands und es kommt zur Aussprache.
Herr Vonnemann von der DSW (Deutsche Schutzgemeinschaft für Wertpapierbesitz)
äußert sich überraschend kritisch zur PSI. Nachdem die DSW in den Vorjahren stets
wohlgesonnen auftrat und durchaus konstruktiv Kritik übte, schien mir persönlich
dieser Beitrag zuweilen sprachlich verfehlt und inhaltlich überraschend. Es klang nach
einer Generalabrechnung mit dem alten Vorstand und Aufsichtsrat. Er übte heftige
Kritik an `Jaeschke und dem anderen Vorstand, dessen Namen ich mir nicht merken kann`.
Etwas deplatziert wirken die Hinweise auf `völliges Versagen des alten Vorstands` und
das `Fehlen jeglichen strategischen Konzepts`. Dieses Nachtreten hilft nicht, die aktuelle
Arbeit des Vorstandes und Aufsichtsrates zu verstehen und zu kontrollieren. Herr Vonnemann
hatte auf der letzten HV das `Ausmisten` der Unternehmensstruktur angemahnt, dies sei
nicht geschehen. Schon wegen der verzettelten Struktur sei die PSI schwer zu führen.
Herr Schrimpf erläutert die Maßnahmen in der Unternehmensstruktur. Die Sanierung von
Penta habe ferner eine erhebliche Wertsteigerung des Unternehmens erbracht. Wenn
es zuvor Angebote für Penta für -35Mio Euro gab (ja, `wir nehmen Penta, wenn ihr 35
Mio Euro drauflegt`), so gäbe es jetzt Nachfragen, die bei der Hälfte des Umsatzes lägen.
Das PPs Knowhow sei sehr sehr wichtig - auf der HV04 werde man sehen, wie die Entwicklung
vorangegangen sei.
Herr Weigert von der SdK (Schutzgemeinschaft der Kleinaktionäre) legte eine Liste mit
mehreren Fragen vor, die er sehr sachlich vortrug. Die Fragen ergeben sich aus den
Antworten:
Herr Stein: der Stockoptionplan wird 2003 *nicht*
angeboten. Vier `Kann`-Punkte der Corporate Governance würden nicht erfüllt: Homepage
nur auf deutsch, Vorstandsgehalt nicht getrennt aufgeführt, AR-Gehälter nicht getrennt
aufgeführt, und (da bitte ich ANKJ nachzuhelfen, da ich hier während einer Diskussion
nicht ganz hinhörte) die Live-Schaltung der Hauptversammlung via Internet sei zu teuer...(?)
Starke Einbrüche bei Penta resultierten laut Dr. Schrimpf aus Bestrebungen von Microsoft
und SAP, in das untere Segment einzusteigen. Dies führte zu Verunsicherung und Abwarten
der Kunden. Ferner harte Tarifverhandlungen, die manchen Kunden schwächten. Erste
Insolvenzen von Mitbewerbern, die Unsicherheit aufkommen ließen.
Herr Dr. Schrimpf ließ sich dazu hinreißen, eine Aussage darüber zu machen, welcher
Börsenkurs für PSI angemessen wäre. Seine Formel lautete ungefähr: Umsatz minus
Eigenbeteiligungen=ca 140Mio Marktkapitalisierung.
Es folgte ein kurzer Redebeitrag eines Kleinaktionärs:
Der Redner verwies darauf, daß er Teil einer hochaktiven Ansammlung von Kleinaktionären
sei, die ohne Vorstand, Moderator, Sprecher, Kassenwart seit Jahren intensiv das Geschehen
der PSI begleite - und durch die Breite der Argumente und Denkstile wohl besser geeignet
sei als viele `professionellen` Aktionärsgemeinschaften, Kleinaktionäre wirklich zu vertreten.
Diese Gemeinschaft nutze als Forum im wesentlichen die Börsencommunity bei
Wallstreetonline.Es sei bekannt, daß der Informationsfluß aus dem Unternehmen an die
Kleinaktionäre über die IR-Abteilung ohne Ansehen der gehaltenen Aktienzahl gut laufe,
interessant sei, ob die Diskussionen der Aktionäre ebenfalls im Unternehmen wahrgenommen
werde. Innerhalb der Aktionärsgemeinschaft habe sich eine Liste wichtiger Fragen heraus-
kristallisiert, die im wesentlichen vollständig vom Vorstand und Aufsichtsrat beantwortet
worden sei. Es blieben im wesentlichen zwei Fragen:
Herr Trippel erwähnte bei seiner Wahl in den AR vor einem Jahr, daß er sich am liebsten
recht bald durch eine `kompetentere Person ersetzt sähe. Ohne darüber diskutieren zu wollen,
ob die Aktionärsgemeinschaft sich eine kompetentere Person vorstellen könne, wäre die
heutige Einstellung hierzu interessant.
Es werde über ein ARP abgestimmt. Hier sei zu klären, wofür ein Aktienrückkauf angestrebt
sei - rein kurspflegerische Maßnahmen könnten es wohl nicht sein.
Herr Trippel:"Ich klebe nicht an meinem Sessel, sehe aber, daß der Aufsichtsrat in seiner
jetzigen Zusammensetzung sehr erfolgreich arbeitet. Gerne möchte ich weiter daran mitwirken"
Brunke:"auf der letzten Hauptversammlung haben wir viel Emotion gesehen - dies hilft uns
auch im Aufsichtsrat" Sehr zufrieden mit der Arbeit von Herrn Trippel.
Herr Stein bestätigt, daß die Diskussionen der Kleinaktionärsansammlung durchaus `mehr
als nur oberflächlich` verfolgt werde - was sich ja auch darin zeige, daß die Beantwortung
der aufgeworfenen Fragen Raum in den Berichten von Vorstand und Aufsichtsrat fanden.
Die Rückkopplung werde als wichtig empfunden.
Das ARP sei ein Vorratsbeschluß und für einen bestimmten, begrenzten Zeitraum zu genehmigen.
Es werde dafür verwendet, dann anfallende Stockoptions aus Optionspaketen einzulösen.
2004 steht die Einlösung eine Optionsprogramms an, bei dem der Kurs über 3.75 Euro stehen
muß.
Aktiengenerierung mittels ARP ist hier notwendig - dies ist auf 1.5 Jahre limitiert.
In einem weiteren Redebeitrag beklagte Herr Wegener (`ich vertrete meine eigenen Aktien`)
schlechte Informationspolitik. Ihm seien Unterlagen nicht rechtzeitig zugeschickt worden.
Er lehnt ein ARP zur Kurspflege ab - man brauche die Liquidität für anderes. Für ungeschickt
erachtet er die Möglichkeit, daß ein ehemaliges Vorstandsmitglied Aufsichtsratsvorsitzender
werden könne. Er fordert, Dividende auszuschütten, denn *nur darauf reagiert die Börse*
Herr Dr. Schrimpf bedauert den `Unfall` mit den nicht zugeschickten Unterlagen, verweist auf
die Erklärung zum ARP und versichert, daß er selbst nach seiner Vorstandstätigkeit das
Unternehmen verlassen wolle - es sei äußerst ungesund wenn ein neuer Vorstand mit
den Ideen eines alten Vorstands zusammenarbeiten müßte. Die Dividendenausschüttung sei
zugunsten der Unternehmensentwicklung zurückgestellt - man erwarte dennoch erhebliche
Gewinne für die Aktionäre durch Kurssteigerungen.
Schließlich gibt M.Bauer, der Sprecher des `Konsortiums` ein Statement ab: Er habe keine
Fragen, wolle aber einige Dinge festhalten. Er seo erfreut, wie schnell, konsequent und professionell
der neue Vorstand und AR agierten. Das Konsortium sehe die Entwicklungen sehr positiv.
Positiv sei auch das persönliche Engagement von Vorstand und Aufsichtsrat in Aktien
der PSI. Sehr erfreut sei man darüber, einen Techniker im Vorstand zu haben, der die
Strukturen verstehe und die Sprache des Unternehmens spreche. Erste Knospen, und
Blüten seien zu erkennen. Man hoffe bald Früchte zu sehen.
Das Konsortium empfiehlt die Unterstützung aller Anträge.
----------
Abstimmungen:
Bei einer Präsenz von durchschnittlich über 32.6% des stimmberechtigten Kapitals wurden alle Anträge mit über 99% ja-Stimmen angenommen.
|
Thread abonnieren
