14.03.2003 BW Bank
PSI Übergewichten
In einer Vorabmeldung habe die PSI in dieser Woche einige Eckdaten des Jahresergebnisses 2002 gemeldet. So sei der Umsatz im ablaufenden Geschäftsjahr um 8,6% auf 150,7 Mio. EUR gefallen. Das operative Ergebnis vor Zinsen und Steuern habe sich nach minus 2,2 Mio. EUR in 2001 auf minus 12,4 Mio. EUR in 2002 verschlechtert. Darin seien 8,7 Mio. EUR an Risikovorsorge, Wertberichtigung und Restrukturierungsaufwand enthalten. Das Nettoergebnis sei noch nicht mitgeteilt worden.
Das Ergebnis habe keine großen Überraschungen gebracht und sei so erwarteten worden, so die Analysten der BW Bank. Wichtig sei, dass das Unternehmen im letzten Jahr endlich Strukturänderungen eingeleitet habe und Altlasten konsequent beseitigt habe. Die ersten positiven Resultate dieser Umstrukturierung würden schon im 1. Quartal 2003 sichtbar werden. Damit befinde sich das Unternehmen auf dem richtigen Weg. Mit der starken Position im Bereich Netzmanagement solle sogar mehr als das vom Unternehmen anvisierte ausgeglichene Nettoergebnis für 2003 möglich sein. Hier sei PSI einer der Marktführer im deutschsprachigen Raum und in diesem Segment hochprofitabel. Sobald in den defizitären Sparten eine Rückkehr in die Gewinnzone geschafft sei, könne sogar ein deutlicher Gewinnsprung realisierbar sein, da in der Vergangenheit die guten Ergebnisse der Netzwerksparte durch Verluste in anderen Sparten immer aufgezehrt worden seien.
Nach der Vorabmeldung erwarte man schon in diesem Jahr deutlich positive Resultate der Restrukturierung.
Die Analysten der BW Bank haben ihre Gewinnschätzung für 2003 und 2004 nach oben korrigiert und ändern das Votum von Neutral auf Übergewichten.
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13.03.2003 AC Research
PSI Halten
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der PSI AG zu halten.
Vorgestern habe die Geschäftsleitung die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2002 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen einen Umsatzrückgang von 8,6% auf 150,7 Millionen Euro hinnehmen müssen. Der Auftragseingang habe mit 136 Millionen Euro um 22 Millionen Euro unter dem entsprechenden Vorjahreswert gelegen. Der EBIT-Verlust von 2,2 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2001 habe sich gleichzeitig auf jetzt 12,4 Millionen Euro annähernd versechsfacht.
Der Geschäftsbereich Netzwerkmanagement habe den höchsten Umsatzbeitrag erzielt. Im Vergleich zum Vorjahr hätten sich die Umsatzerlöse hier um 0,5% auf 78,2 Millionen Euro geringfügig verbessern können.
Das Bereichs-EBIT habe sich erfreulicherweise mit einem Anstieg um 73,7% auf 4,5 Millionen Euro entwickelt. Die Gesellschaft habe Umsatzrückgänge auf 48,3 Millionen Euro bzw. 24,2 Millionen Euro in den anderen beiden Bereichen Produktionsmanagement und Informationsmanagement hinnehmen müssen. Im Bereich Informationsmanagement habe sich das operative Ergebnis um 0,3 Millionen Euro auf -1,9 Millionen Euro verschlechtert und im Bereich Produktionsmanagement habe sich das operative Ergebnis deutlich von -3,2 Millionen Euro (2001) auf jetzt -15 Millionen Euro verschlechtert.
Es werde eine Marktkapitalisierung von knapp 17 Millionen Euro beim derzeitigen Aktienkurs von 1,52 erreicht. Das Unternehmen scheine damit in Anbetracht eines Bestandes an liquiden Mitteln von 21,5 Millionen Euro derzeit günstig bewertet. Die Gesellschaft befinde sich auf der anderen Seite nach wie vor in einem tiefgreifenden Restrukturierungsprozess. Die Unternehmensleitung müsse sich nun zum wesentlichen Ziel setzen, das Unternehmen möglichst schnell wieder in die Gewinnzone zu führen. Das Management wolle bereits im nun laufenden Geschäftsjahr wieder ein ausgeglichenes Ergebnis erzielen. Dieses Ziel erscheine in Anbetracht des nach wie vor sehr schwachen Marktumfeldes ambitioniert.
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien der PSI AG zu halten. |
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