| In der Regel stehen in solchen Verträgen, dass das Debt / Ebit (oftmals eher Operativer Cashflow oder EBITDA minus maintenance capex) ein Verhältnis von X nicht überschreiten darf. Oft ist es z.B. 4-6 für grössere Firmen, d.h. wenn Catalis 8 Mio Nettoschulden hat, müsste die Firma 1.5-2.0 Mio EBITDA (oder was auch immer) produzieren ansonsten kann Bank Darlehen sofort zurückfordern. Bei Catalis ist das Kind ja schon in den Brunnen gefallen und die KBC Bank könnte die Forderung, dass die 8 Mio sofort zurückgezahlt werden, bald fällig stellen. Die Bank wird vermutlich wie folgt denken, wenn ich dies tue, bekomme ich Anteile an Kuju, usw. und kann diese dann z.B. für 5 Mio verkaufen (bei "Notverkäufen" ist Verkaufspreis immer tief), d.h. die Bank muss 3 Mio als Kreditverlust abschreiben. Catalis ist dann pleite. Die andere Variante ist zu warten, da man hofft, dass Catalis sich erholt und dann in einigen Jahren alles zurückzahlen kann. Aber Kreditabteilungen von Banken sind nicht solche Optimisten wie einige hier im Forum, die schauen sich alles sehr kritisch an und haben wenig Geduld. Oft wird Bilanz viel mehr gewichtet als "Zukunftsprognosen des Managements". Deshalb wäre diese kleine Kapitalerhöhung wichtig gewesen. Catalis hätte mal ungefähr 1-0-1.5 Mio zurückzahlen können, man hätte Börsengang von Kuju in London anführen können, wo man auch (als Beispiel) 2-3 Mio Cash zur Schuldentilgung hätte aufzeigen können und dann hätte Bank gesagt, OK in 6-12 Monaten wird Firma die Hälfte zurückzahlen und 4 Mio Schulden sind "tragbar", falls es so läuft, wie Catalis kommuniziert (kleiner Gewinn, usw.). Jetzt sieht es aber so aus, dass Catalis kaum was zurückzahlen kann, Börsengang von Kuju in London schaut nicht sehr wahrscheinlich aus, Bilanz sieht schlecht aus, derzeitige Grossaktionäre, Aufsichtsrat, CFO, usw. glauben nicht an Firma, .... und was wird dann die Bank machen? Es gibt immer Hoffnung, dass sich jemand an Kuju beteiligt und Geld für z.B. einen 50% Anteil überweist, dass Bank gnädig ist, usw. Aber Hoffnungen werden oft enttäuscht und Risiko eines Totalverluste sind schon gross. Wenn eine Firma soviel Schulden hat im Vergleich zur Bilanz und zum möglichen Gewinn, ist man als Aktionär meistens ganz hinten. |
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