Da bist Du ja tatsächlich sehr gut informiert. Wie Du richtig festgestellt hast besteht der investment-case bei Valneva im Gesamtpaket, das geboten wird.
Der ganz große (und vom Markt offenbar stark unterschätzte) Silberstreifen am Horizont ist sicher das Borreliose-Vakzin VLA 15. Pfizer ist sicher nicht der Partner bei diesem Impfstoff um peanuts zu verdienen. Pfizer hängt sich nur an ein Projekt an, das sich auch ordentlich lohnt. Da der Preis pro Impfdosis noch ein großes Fragezeichen ist lässt sich zwar nur eine grobe Umsatzschätzung erarbeiten, aber die propagierte 1+ Mrd. Dollar Umsatz jährlich stellt eher das unterste Ende der Prognose dar. Tatsächlich kann Pfizer bei fehlender Konkurrenz den Preis recht frei gestalten, 50 je Dosis sind hier eine moderate Schätzung, bis zu 70 je Dosis sind sicher auch möglich.
Bei einer wiederum sehr konservativen 10%igen Impfrate in den Endemiegebieten ergeben sich mehr als doppelt so hohe jährliche Umsätze wie Valneva bisher angegeben hat
Rechenbeispiel 1: 60 Mio Impfwillige, 5 Dosen in 6 Jahren, 50 Euro je Dosis= 3 Mrd. Umsatz jährlich auf 6-Jahre gerechnet, mit Einnahmen aus Nicht-Endemiegebieten darf man sicher nochmal 10% aufschlagen.
Rechenbeispiel 2: 90 Mio. Impfwillige,5 Dosen in 6 Jahren, 70 Euro je Dosis= ca. 6 Milliarden Umsatz jährlich auf 6 Jahre gerechnet. Für den Markt außerhalb des Endemiegebietes gilt dasselbe.
Von diesen Umsätzen würde Valneva im Schnitt 20% als Beteiligung kassieren, was dann im Mittel (bei 4,5 Mrd. Gesamtumsatz) 900 Mio. Euro wären!! |
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