im Kern behauptet Motley Fool, daß der Buchwert je Aktie im wesentlichen aus dem Stadionwert besteht, das ist schlicht falsch. Das Stadion ist in den letzten Jahren auch abgeschrieben worden, wie hoch der Wert dort angesetzt ist, weiß ich nicht. Aber Borussia Dortmund besitzt auch weitere Immobilien, z.B. wurde die Geschäftsstelle erworben. Und eben Cash, dieser lag nach dem 3. Quartal bei 45 Mio und fließt komplett in den Buchwert mit ein.
Und wenn man das Stadion nicht komplett berücksichtigen könnte, dann aber nicht bei Null Euro, sagt er ja selbst.
Wenn man den Wert des Stadions, der laut Watzke bei über 200 Mio liegt mit lächerlichen 50 Mio ansetzt, hätte man folgende Rechnung:
Kaderwert inklusive zweiter Mannschaft 340 Mio
Cash 45 Mio
Stadion 50 Mio
Macht 435 Mio entspräche einem Aktienkurs von 4,73
Motey Fool unterstellt aber etwas ganz anderes. Da wird erst mal der Kaderwert von Transfermarkt.de mit 26 Mio zu wenig angegeben, dann werden die Immobilien und der Cash Betrag mehr oder weniger unterschlagen.
Wenn man die Rechnung genauer macht, wird es sogar noch krasser:
Buchwert je Aktie wird falsch angegeben, dieser liegt nicht bei 276 Mio sondern bei 293 Mio, Differenz 17 Mio
stille Reserven nach der von Motley Fool benutzten Quelle liegen nicht bei 207 Mio, sondern bei 233 Mio, Differenz 26 Mio
Macht zusammen 526 Mio, entspräche einem Aktienkurs von 5,71
Fazit: Cash unterschlagen, Kaderwert völlig falsch angegeben, Immobilien unterschlagen, Buchwert je Aktie falsch angegeben.
Sind dann doch eine ganze Menge gravierende Fehler.
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