Jochen Reichert, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von FLUXX (Nachrichten/Aktienkurs) (ISIN DE0005763502/ WKN 576350) weiterhin mit "kaufen" ein.
Am 30.05.2006 habe das Bundeskartellamt bekannt gegeben, aufgrund verschiedener Verstöße gegen das deutsche und europäische Kartellrecht, die regionalen Landeslottogesellschaften sowie den Deutschen Toto- und Lottoblock abgemahnt zu haben. Der Deutsche Toto- und Lottoblock habe die regionalen Landeslottogesellschaften aufgefordert, keine Spielscheine von privatgewerblichen Vermittlern, die im stationären Vertrieb eingesammelt worden seien, anzunehmen. Diese Aufforderung verstoße nach derzeitiger Einschätzung des Bundeskartellamtes gegen Kartellrecht.
Darüber hinaus verstoße nach Auffassung des Kartellamtes das Regionalitätsprinzip gegen Kartellrecht. Das Regionalitätsprinzip besage, dass regionale Landeslottogesellschaften nur Spielverträge mit Spielern aus dem Bundesland abschließen dürften, in dem sich die Landeslottogesellschaft befinde. Dies habe wiederum für FLUXX bedeutet, dass die Gesellschaft im Stationärvertrieb nur in den Bundesländern aktiv habe werden können, in denen FLUXX mit der jeweiligen Landeslottogesellschaft einen Vertrag abgeschlossen habe.
Beide Sachverhalte (Aufforderung des Deutschen Toto- und Lottoblocks sowie Regionalitätsprinzip) dürften im ersten Halbjahr 2006 dazu geführt haben, dass FLUXX bei den Auslieferungen der Lotto-Terminals hinter den Analystenerwartungen zurückgeblieben sei. Man gehe aktuell von ca. 300 ausgestatteten Shops aus; Anfang des Jahres erwartete man für das erste Halbjahr bis zu 500 Shops. Mit der Abmahnung durch das Bundeskartellamt sollten die Behinderungen des Rollouts von Direkt-Lotto im zweiten Halbjahr beseitigt werden. Dementsprechend erwarte man eine deutliche Beschleunigung der Auslieferungen.
Darüber hinaus gehe man davon aus, dass sich Verhandlungen mit weiteren Supermarktketten wegen der Behinderungen von Seiten des Deutschen Toto- und Lottoblocks als schwierig gestaltet haben dürften. Bei Wegfall der Restriktionen erwarte man eine Beschleunigung in der Kundengewinnung im zweiten Halbjahr.
Die Analysten von SES Research belassen ihr Rating für die FLUXX-Aktie weiterhin bei "kaufen". Das Kursziel sehe man bei 11,90 EUR.
Analyse-Datum: 31.05.2006 |
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