Allein der Umstand, dass man sich hier im Forum bei einer reinrassigen Megatrend-Wachstumsaktie von Quartal zu Quartal hangelt, immer in der Hoffnung auf einen kurzfristigen 30% Zock, zeigt doch die ganze Misere der Jinkosolaraktie.
Das Unternehmen steht heute in jeder Hinsicht wirtschaftlich um Welten besser dar als jemals zuvor... und dennoch kennt die Aktie seit dem Allzeithoch im Jahr 2021 nur noch eine Richtung ... down...
Und das im Umfeld des Inflation Reduction Acts, in dem die US Peers First Solar, Enphase und Solaredge Kurse und Marktkapitalisierung in atemberaubende Höhen geschraubt haben.
Der Wahnsinn ist... es sind nicht nicht nur die US Peers...
An der Shanghai Stock Exchange ist eben diese Jinkosolar mit einem KGV von 25 bis 30 bewertet.
Als ADR in den USA mit KGV 4...
Ein so krasses Auseinanderlaufen der Börsenkurse eines Unternehmens an verschiedenen Börsenplätzen wie zuletzt bei Jinkosolar in Shanghai vs. NYSE bzw. Canadian Solar in Shanghai vs. NYSE hat es nach meiner Kenntnis in der Börsenhistorie noch nie gegeben.
Und die Amis sind wild entschlossen, mit Jinkosolar und Canadian Solar ausgerechnet die beiden Weltmarktführer in den Bereichen Solarmodul/Wafer + PV-Parks bzw. im Bereich PV-Speicher-Technik durch systematisches Shorten zu bekämpfen, um technisch hoffnungslos unterlegenen US-Konzernen politisch veranlasste Wettbewerbsvorteile zu verschaffen.
Dieser seit Jahrzehnten über die Börse geführte Wirtschaftskrieg der USA gegen China und Europa nimmt immer verrücktere Formen an, so dass die Marktkapitalisierung an der Börse die wahren ökonomischen Verhältnisse am Weltmarkt geradezu ins Gegenteil verkehrt.
Das erreichte WAHNSINNS-Niveau aus jahrzehntelanger systematischer Überbewertung von US-Unternehmen wird nirgends offensichtlicher als in den Bereichen Erneuerbare Energien und Automobilindustrie.
In letzterer hat die Firma Tesla ein Bewertungsniveau erreicht, wo die MKAP eines US-Konzerns die aggregierte MKAP aller anderen Automobilkonzerne weltweit deutlich übersteigt, während der Tesla-Konzerngewinn, der die Basis einer Unternehmensbewertung darstellen sollte, nur einen winzigen Bruchteil des von allen Autobauern weltweit gemeinsam erwirtschafteten Gewinns darstellt.
Nach Mitarbeiterzahl (ca. 100.000 AN weltweit) sind Tesla und die Firma Schaeffler ähnlich groß.
An der Börse ist die Firma Tesla, die nach Patentanmeldungen nicht ansatzweise so innovativ wie Schaeffler ist, mehr als 150 mal mehr wert als Schaeffler. Ein Tesla-Mitarbeiter ist an der Börse 150mal mehr wert als ein Schaeffler Mitarbeiter... BULLSHIT!!!
Die Amis haben sich mit Ihrem aus MKAP ausgerichteten globalen Wirtschaftskrieg aus jedem betriebswirtschaftlich vertretbaren Bewertungsmodell herausbewegt. Indes werden die US Analysten nicht müde, die US-Kurse mit immer weiteren Fantasie-Kurszielen anzutreiben.
Im Bereich der erneuerbaren Energien steht die MKAP der US-Konzerne im drastischen Widerspruch sowohl zu den ökonomischen Ergebnissen der Konzerne und auch zu deren eher marginalen wirtschaftlicher Bedeutung am US-Markt, wo tatsächlich chinesische Konzerne wie Jinkosolar, Canadian Solar und Goldwind und europäische Konzerne wie Vestas, Nordex und Siemens Gamesa den Markt für Photovoltaik- und Windenergie beherrschen.
In den USA war schon immer vor allem SCHEIN wichtig.. da passt der Name FIRST Solar... der an FIRST Avenger und America FIRST erinnert... natürlich bestens ins Klischee... profane ökonomische Größen wie Umsatz und Gewinn oder Cashflow sind da nur störend...
Die Amis lieben ihren "DREAM" of quick and easy money ... hart arbeiten und nachhaltig seriös wirtschaften klingt so gar nicht traumhaft...
The American DREAM 2023 = Vollgas-Zock auf US-Tech und gleichzeitig Vollgas-Short im Wirtschaftskrieg gegen China + Europa
Fazit:
Ich würde hier niemandem empfehlen, auf die Q2-Resultate zu spekulieren. Jeder am Markt und Nachbars Lumpi weiß, dass Jinkosolar im ersten Halbjahr Rekordergebnisse eingefahren hat.
Die Amis werden ausschließlich auf die Umsatz- und Gewinnprognose für das 2. Halbjahr sehen und angesichts stark fallender Modulpreise werden sie bei gleichbleibendem Mengengerüst sinkende Umsätze und sinkende Gewinnmargen als "Enttäuschung" deklarieren, obgleich Jinkosolar in absoluten Zahlen 2023 einen Rekordgewinn erzielen wird.
Die Bewertung mit einem KGV von 5 bei einem für 2024 erwarteten Umsatzwachstum von erneut +30% ist grotesk, wird chinafeindliche Analysten von Goldman oder BoA m.E. aber nicht eine Sekunde davon abhalten, das Kursziel wegen politischer Risiken auf 30 USD zu senken, während die gleichen Analysten Lobeshymnen auf die Wachstumschancen der US Peers singen und neue Fantasiekurse für First Solar und Co. ausgeben werden. Es herrscht offener KRIEG und da kann man sich für Fundamentaldaten rein gar nichts kaufen und zwar dauerhaft.
Im übrigen muss man konstatieren, das Jinkosolar und Co. - vom aktuell alles überlagernden US - China - Wirtschaftskrieg einmal abgehen - eine klare ökonomische Schwachstelle haben, die da heißt "CASHFLOW".
In der unstillbaren Gier nach Weltmarktanteilen und nach der Verdrängung möglichst aller nicht-chinesischen Wettbewerber durch aggressiven Preiswettbewerb (die offenbar einzige Wettbewerbsart, die chinesische Firmen kennen) investieren Jinkosolar und Canadian Solar unfassbar viel Geld in die Ausweitung ihrer Produktionskapazitäten, wissend, dass ein Großteil der neu aufgebauten Kapazitäten in 2024 nicht ausgelastet sein könnte.
Das fatale Ergebnis eines weltweit konzertierten Über-Kapazitätsaufbaus im Bereich der Polysiliziumindustrie in Form eines Rohstoffpreiscrashs können wir gerade live und in Farbe bewundern. Branchengrößen wie DAQO, denen die Börse im letzten Jahr noch fantastische Zukunftsaussichten und einen lang anhaltenen Supertrend der Poly-Preise zuerkennen wollte, sind zwischenzeitlich hart gelandet, die Aktienkurse geschreddert worden.
Wenn man sich die Historie der Solarindustrie in Zeiten von Q-Cells und Solarworld ansieht, oder auch den teilweise ruinösen Preiswettbewerb in der Windenergiebranche betrachtet, beschleichen mich Zweifel, ob in Photovoltaik- und Windkraftindustrie jemals soviel Preis- und Investitionsdisziplin aufgebracht werden, dass die atemberaubend anmutenden Umsatz- und Gewinnsteigerungen irgendwann auch einmal in adäquate positive Free-Cashflows umgesetzt werden können.
Am Ende geht es eben nicht darum, möglichst hohe Buchgewinne auszuweisen, sondern nachhaltig hohe FREE-CASHFLOWS zu generieren und nachhaltig wachsende Auszahlungen an die Aktionäre vorzunehmen.
Den Nachweis, den Equity-Wert der (internationalen) Aktionäre nachhaltig steigern zu können, sind die meisten chinesischen Unternehmen bis heute schuldig geblieben. In den meisten Fällen ging es nur darum, internationales Geld abzukassieren und in chinesische Produktionsstätten zu investieren. Nachhaltige Dividendenzahlungen oder sonstige Cash-Rückflüsse an die internationalen Anteilseigner waren von Seiten der chinesischen Regierung bislang nicht erwünscht. |
Thread abonnieren
