Da ja bereits morgen Q1 Zahlen kommen, versuche ich es noch auf die Kürze, konnte einfach nicht früher.
Der Absturz nach den Zahlen am 21. März hatte viele Ursachen. Neben der Überbewertung, die auf die alten bzw. damals aktuellen Zahlen beruhte, war die Ankündigung einer etwas niedrigeren Dividende ebenso ein Anlass für Gewinnmitnahmen, eventuell sogar shortseller, obwohl ich das diesmal gar nicht so sehr glaube wie die am Markt und von den Analysten zunächst zumeist völlig falsch aufgenommene Ankündigung der Investitionen in Höhe von 300 Millionen € für die Subvention von Handys. Ich hatte seinerzeit ja kurz auf die möglichen Auswirkungen der neuen Bilanzierung nach IFRS 15 oder 16 hingewiesen (#19390), ohne zu ahnen, dass dies kurz danach von den Analysten völlig fehlerhaft aufgegriffen wurde.
Seinerzeit gab es viele Diskussionen hier rüber, wobei im hiesigen Board noch die zutreffendsten erfolgten.
Die ganze Diskussion seinerzeit war lächerlich, was sich jedoch erst nach einigen Wochen bestätigte. Die Umstellung ist Jacke wie Hose und führt nur zu einer Zeitverschiebung, ohne im gesamten die Gewinnsituation auch nur im geringsten zu beeinflussen.
Dies wurde auf der Analysten Konferenz wohl klargestellt, hat jedoch zunächst nicht ausgereicht, da dies überlagert wurde von der Ankündigung, 300 Millionen € zu investieren. Offensichtlich hat dies einigen Marktteilnehmern nicht geschmeckt, sodass es zu der Mitnahmesituation gekommen ist. Meines Erachtens war diese allerdings ohnehin überfällig, im Nachhinein erfolgt ja ohnehin auch eine Gesamtkorrektur am Markt. Alle denjenigen, die dabei geblieben sind, kann dies nur in die Karten spielen, da eine mehr als überfällige Reinigung stattgefunden hat und man sich jetzt auf die Zukunft konzentrieren kann. Dass die 300 Millionen Zuschuss für Handys Subventionen eine solche Beachtung fanden, ist lächerlich, wird aber immer wieder passieren. Nichts anderes hat Drillisch in anderem Zusammenhang gemacht, als man vor drei Jahren sich entschlossen hatte, die Werbemaßnahmen von 10 Millionen auf 50 Millionen € zu erhöhen. Fast das Gleiche ist diese Subvention. Man hat offensichtlich gezielt gleich die Gesamtsumme genannt, um dies für die Zukunft ein für alle Mal zu klären. Anscheinend gibt es immer noch Menschen, die erwarten, Wachstum sei ohne Werbung oder sonstige Maßnahmen finanzierbar.
Die Absenkung der Dividende im übrigen war, wenn man ehrlich ist, genau so zu erwarten. Das Argument, man hätte ansonsten zehn Jahre am Stück erhöht, wird bei Dommermuth nicht einmal im Ansatz gehört worden sein, weil ihm das als reinen Zahlenmensch nicht im geringsten interessiert. Im übrigen schüttet er bei Uii relativ gesehen immer noch deutlich weniger aus.
Er investiert stattdessen lieber in Werbung, Subventionen und somit Wachstum. Das war schon immer seine oberste Prämisse und wird am Ende des Tages uns allen zugute kommen. Zeitfenster spielen da keine Rolle. Für kurzfristige Trader hat er nicht das geringste Interesse und dies wird auf mittlere Sicht auch der Aktie gut tun. Ansonsten hat sich meine Meinung zu dem Potenzial nicht im geringsten geändert. Anscheinend haben sehr viele die Kursziele der Analysten nicht nur für bare Münze genommen, sondern übersehen, dass sich diese immer auf eine Entwicklung für die nächsten zwölf Monate (!) bezieht und eben nicht in der nächsten oder übernächsten Woche eintreffen.
Aus der Analysten Konferenz hat man mir einiges berichtet, zwei Dinge erscheinen mir wichtig. Zum einen wurde mitgeteilt, dass man die absoluten Billigtarife bei Drillisch abgeschafft hat in dem Sinne, dass wenn derselbe Tarif mit und ohne 24 Monate Vertrag besteht, eine Preiserhöhung von zwei Euro für die Verträge mit monatlicher Kündigung vorgenommen hat. Aus meiner Sicht relativ sinnvoll, auch wenn der ein oder andere, dazu zähle ich mich auch, diese Verträge bevorzugt. Zum anderen wurde klar gesagt, dass man sich um die Entwicklungsmöglichkeiten im Unternehmen nicht im geringsten Sorge, wenn überhaupt, dann beim Hosting ( also UI ). Telefonie und Daten werden weiter deutlich ansteigen.
Mehr will ich aktuell gar nicht schreiben, da nun endlich die ersten echten Zahlen der new Co. kommen. Die kurzfristige Entwicklung ist nicht zu prognostizieren, mittel – und auf jeden Fall langfristig halte ich die Aktie nach wie vor für einen Top Pick mit weiteren, hohen und steigenden Dividendenzahlungen die nächsten Jahre, Kurspotential inclusive.
Man muss sich nach wie vor nur die Erwartungen und Ankündigungen für 2019 und vor allem 2020 ansehen. Hier ist man nicht von zyklischen Entwicklungen o.ä. abhängig, für mich mit ein Hauptgrund für die Aktie. Nur nicht für trader, gottlob
Näheres mal irgendwann nach den Zahlen
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