=== Einstufung: Bestätigt Buy Kursziel: Erhöht auf 100 (60) Euro Kurs (Mittwoch): +1,7% auf 57,88 Euro === Die vorläufigen Zahlen zum vierten Quartal von Shop Apotheke bestätigen für Hauck Aufhäuser (HAIB) die Investmentthese einer rezessionsgesicherten Erholung. Die schwache Nachrichtenlage rund um das E-Rezept in Deutschland habe den Kurs in den letzten 12 Monaten um 24 Prozent unter den Marktdurchschnitt geführt. Damit liege die Bewertung auf dem Niveau vor der Pandemie, als die verbindliche Einführung von E-Rezepten noch nicht angekündigt war. Seitdem habe sich das Chance-Risiko-Profil von Shop Apotheke stark verbessert. Das gelte insbesondere, falls die negativen Nachrichten rund um E-Rezepte ihren Höhepunkt überschritten haben. Unabhängig von der konkreten Durchführung sollte Shop Apotheke in der Lage sein, von E-Rezepten zu profitieren, da die Kunden von einer deutlich schnelleren Lieferung profitieren. Außerdem konzentriere sich Shop Apotheke auf chronisch Kranke, für die der Versandhandel typischerweise eine Selbstverständlichkeit sei. Mit Blick auf 2023 scheine Shop Apotheke gut positioniert zu sein, um einen wirtschaftlichen Abschwung dank seines widerstandsfähigen vertikalen Geschäfts zu bewältigen. HAIB erhöht die Schätzungen, um den oben erwähnten Rückenwind widerzuspiegeln. Die mittelfristigen Margenschätzungen würden angehoben und die Bewertung wird verlängert, was das neues Kursziel erkläre. |