Ist meine Meinung. Wobei ich mir nicht sicher bin,ob die GEwinne 2007 so hoch ausgewiesen werden, weil MOR bei weiter laufenden Spitzenerträgen und Umsätzen jederzeit die Kosten für eigene Pipe und weitere Zukäufe massiv hochfahren kann. Aber das steigert ja auch nur den Wert, auf Kosten eines höheren KGVs. Ich weiß, das manche nur auf Quartalsgewinn jetzt und sofort stehen, am besten ohne Wertsteigernde Investitionen, damit man ein niedriges KGV ausweist, aber so wird MOR nicht agieren, sagt der Moroney. Ich gehe weiterhin von einer Vorzahlen-Rallye aus. Ein KGV 2007 im 30er Bereich aus Sicht von jetzt ist einfach billig, bei dem jetzt bereits konstant über Jahre gebotenen Wachstum.
Nochmal meine Prognose 2006 von Ende Februar:
Nach den seither gemeldeten Ereignissen, z.B. Daiichi Sankyo-Kooperation, erwarte ich mittlerweile eher 13 mio und 2 mio fürs Quartal.
Aber ich ändere die Tabelle erstmal nicht und lass meine damalige Pusherprognose erstmal stehen, damit sie geschlagen werden kann. Immerhin liegt die MOR-Prognose bei 50/1 und meine bei 57,5/9(Vorsteuergewinn)
Es wird also ein Umsatzplus im Quartalsvergleich im Bereich von 68 bis 75% geben, möglicherweise sogar noch mehr.
Um die Bewertungsrelationen zum Vorjahr nur halbwegs zu halten müsste Morphosys noch erheblich steigen. Vergleiche zu 2004 kann ja jeder selbst anstellen.
Wie man auch sehen kann: Im tAK-Bereich bin ich von einer Steigerung des Umsatzes von 29 auf 38,5 mio im Gesamtjahr ausgegangen, dabei habe ich die Gewinnerwartung konstant gelassen. Da ist also jede Menge Ausgabe für erweiterte eigene Pipeline und Abschreibung und Technologiefortentwicklung bereits eingepreist!
Also gut möglich, das die Kurse auf diese offensichtliche Steigerung der Zahlen hin noch vor den Zahlen anziehen. 
Wenn die Zahlen kommen, wirds wie immer drauf ankommen: Wieviel ist der Kurs vorher gestiegen und wie kommt die Verpackung der Zahlen rüber.
Werden wieder nur vorgezogene Umsätze und Einmaleffekte gemeldet? Oder lässt Moroney endlich zu, das man sich als Investor an Meilensteine in der laufenden Größenordnung gewöhnt? Klar wird der Roche-Alzheimer-AK ein singuläres Ereignis sein, aber es werden andere folgen und Morphosys hat im 1. Quartal wieder deutlich mehr als ein viertel der Jahresprognose abgearbeitet. Da bin ich mir ganz sicher.
Das Umfeld wird auch ein Wörtchen mitzureden haben. Möglicherweise steigt MOR eben "nur" als value-Wert weiter und nicht nach growth. 
Aber wenigstens die 40er Zone wird bald Vergangenheit sein.
Grüße
ecki |
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Sollten da wirklich 4 Klinikstarts kommen, dann wird der Gewinnrahmen nicht reichen! 
