Portugal Telecom (WKN:895464)

http://www.ariva.de/XS0215828913 fällig 2017
http://www.ariva.de/XS0221854200 fällig 2025
http://www.ariva.de/XS0462994343 fällig 2019
http://www.ariva.de/XS0843939918 fällig 2018
http://www.ariva.de/XS0927581842 fällig 2020.
 

all diese Anleihen haben NICHTS direkt mit Pharol zu tun

das operative Geschäft der ehemaligen Portugal Telecom ist im Rahmen eines Aktientausches auf OI übergegangen , damit verbunden auch die Schulden der Portugal Telecom

alle oben aufgeführten Anleihen werden im rahmen der Neustrukturierung der Schulden berücksichtigt

ob es damit zu einem Zahlungsausfall kommt ist bis jetzt unklar

allerdings wenn eine Anleihe 1 Monat vor der Rückzahlung bei 50 notiert kann man sich seinen Teil denken

 

ob es zu einem debt for equity kommt hängt alleine von OI und den Bondholdern ab , bzw. was bei den Verhandlungen rauskommt
 

Gestern kamen Gerüchte über eine bevorstehende Einigung auf, weshalb Oi ca. 16% gestiegen ist.

"Rumors related with and agreement with Blackrock, Citadel and Golden Tree, according to a brazilian news agency."

Was da letztlich bei rauskommt ist die große Frage.

Wichtig in diesem Zusammenhang ist, dass Oi 18,18% eigene hält, eben jene, welche für Pharol vorgehsehen waren.

Das ist ein wichtiges Detail, denn so ist es möglich, dass die neuen Eigentümer verhindern wollen, dass die Altaktien wertlos werden.  

 

Der Pharol Anteil beträgt übrigens nur 22,24% die 27,20% beziehen sich auf den Anteil ohne die "Treasury Shares".

Pharol hat alles seine direkt gehaltenen Anteile in mehreren Etappen auf "Bratel BV" übertragen, wovon Pharol 100% Eigentümerin ist.

Die Stimmrechte von Pharol wurden allerdings leider von Oi im letzten Jahr auf 15% beschnitten, so dass Pharol keinerlei direkten Mitspracherechte bei Oi mehr hat.  

eurogold: und  bh1008:  Ich fasse mal zusammen,

1. der Unternehmenswert beträgt nach Angaben von Pharol SGPS  293 MIO Euro,
   aktuell am 31.03.2016,

   umgerechnet pro Anteilsschein bei 896,4 MIO Stück  ... 0,326 Euro,

2. eingerechnet allenfalls die Oi - Anteile mit ihrem niedrigen bras. Börsenwert,

3. offenbar nicht eingerechnet, das Vorhaben "Rio Forte", sei es als damit verwobene
   Anleihe, bzw. als Fonds, der, infolge der Insolvenz, der Auflösung bedürfte - oder
   es findet bei den Vermögenswerten des Fonds ein Besitzerwechsel statt, was zur
   Ablösung/ Teilablösung der Zins- und Anleiheverbindlichkeiten vm. Fonds führen
   könnte,

4. hier rechne ich grob mit einer Insolvenz-Quote von 50% zugunsten Pharol;
   reine Schätzung und daher vollkommen unverbindlich!

   Ansprüche wg. Rio Forte entspr. der Angaben von Pharol  =  897 MIO Euro,
   ca.  1/2 als Insolvenz-Quote  = 450 MIO Euro, bei 896,4 MIO Aktien sind
   das pro Stück =  weitere 0,502 Euro.

5. Rechnet man beide Werte zusammen (0,326 + 0,502 Euro) = 0,828 Euro,
   so ergibt das das  5,520- fache des aktuellen Börsenkurses von rund  0,15 Euro.

---->  Siehe auch im Forum am 01.06.2016 unter #1745.

Alle Angaben sind unverbindlich, da nur meine pers. Meinung.      .... Bis bald.
 
 

253 Mio nicht 293 MIo Euro

was von rio Forte zurückkommen könnte, in welcher Form auch immmer Fond/Bar , wurde mal von den Pharol Managern mit 150 Mio angeben. Leider finde ich den Artikel nicht mehr

ist aber grade auch relativ uninteressant, aktuell wichtiger ist was bei Oi abläuft

gestern sind die OIBR3/4 sowie die ADR über 20 % gestiegen,

das heißt das die Gerüchte um eine eventuelle Einigung mit den Bondholdern weiter "gespielt" werden.

es gibt leider dazu keinen Artikel, kein statement noch irgendwas auf der homepage von OI

was für eine Einigung spricht wäre die Dividende bei PHarol, allerdings ist das alles nur eine Vermutung von mir bis jetzt

 

bh1008: Danke, für die schnelle Korrektur des Ausgangswerts. Zahlen sind ja hier sehr klein eingestellt, also dann statt 293 MIO nur 253 MIO Euro: Mithin Reduzierung auf 0,282 Euro pro Anteilsschein (253 : 896,4 MIO Stücke); das ist dann das 1,880-fache nach der aktuellen Kurseinschätzung von 0,15 Euro am 03.06.2016.

Wenn Oi S.A. gewichtiger ist, also bei der künftigen Einschätzung der Chancen von Pharol, dann kann ich das nur begrüßen. Aber offenbar rechnet man doch durch den Vorstand von Pharol mit Geldeingängen aus dem missglückten Vorhaben Rio Forte.
Nur 150 MIO scheint mir da aber wenig bei der Versilberung der Vermögensgegenstände des Fonds. Bliebe es bei der "Halbe Halbe - Schätzung zu
Rio Forte" (450 MIO : 896,4), so wären's  zusammengefasst = 0,782 Euro
(0,282 + 0,502 Euro).

Ansprüche aus dem Vorhaben Rio Forte:
Es mag durchaus sein, dass Dein Wert von 150 MIO zielführend ist, aber das kann ja auch günstiger bei den Verwertungsmaßnahmen ausfallen, ... da in gewerblichen Grundbesitz des Fonds investiert wurde, weil's hier auf das Kaufinteresse eines willigen Investors bei dem Fondsvermögen ankäme.

O.k.:  Gestriges Hoffnungszeichen, lt. Deinen Ermittlungen, denn bei den ADR's ging's erst mal 20% rauf - immerhin die Einschätzung Außenstehender mit Blick auf Brasilien.

Nochmals danke für die schnelle Reaktion Deinerseits!       .... Bis bald.      

In der Grafik kann man es ganz gut nachvollziehen:

- "Investments in joint ventures" ist der Wert des 22% Anteils an Oi zu Marktpreisen am 31.03.2016

- "Other assets" ist der vermutete Wert der Rioforte Anleihe nach Bilanzierungsrichtlinien, wobei man diesen Wert aber getrost mit 0 ansetzen kann

Greifbare Werte sind also nur "Cash" und "Investments in join ventures", macht zusammen 110 Mio, das wiederum geteilt durch die 876 Mio macht einen Wert
von 12,5 Cent pro Aktie.
 

Im Geschäftsbericht 2015 findet man folgende Informationen zur Rioforte Anleihe:

"The Rio Forte Instruments currently held by PHAROL, following the consummation of the Exchange on March 30 2015, are not guaranteed by assets. Therefore, even though there may exist amounts available for reimbursement to Rio Forte's creditors the right to reimbursement of PHAROL will be shared pro rata with the other unsecured creditors of Rio Forte and only after the repayment of all debts to any secured creditors, and after confirmation of the validity of the credits."

Es muss also schon ein kleines Wunder geschehen, damit Pharol jemals Geld hieraus zufliessen wird.  

Bei Oi gibt es wie bh1008 schon sagte, interessante Kursbwegungen:

Da gewaltige Volumen gestern kommt nicht von irgendwelchen kleinen Zockern.

Es wurden mehr als 50 Aktien für mehr als 60 Mio BRL gehandelt.

Man darf auch nicht vergessen, dass ja nur ca. 50% der Oi Aktien überhaupt im Free-Float sind (22% Pharol, 20% eigene Aktien und zwei Investoren mit ca. 5% sind nicht am Markt verfügabr).

 

eurogold:  Alle hier scheinen vorrangig auf die Entwicklung bei Oi S.A. zu setzten, denn der Abwärtslauf war schon gewaltig:  H 6.82 BRL, T  0,78 BRL - und jetzt sind's nach dem fulminanten Kursauftrieb, z.B. gestern mit 23,30%, immerhin 1,27 BRL, bei Durchreichung hoher Stückzahlen, wie Du ja schon berichten konntest. Das Ab also dann 81,9%, bei den anderen Gattungen (ADR) - nach einem gestrigen Plus von 26,57% - ein Abwärtslauf Y/Y von 85,7% - ISIN US6708515001; bei ISIN US6708514012 sogar Y/Y 89% Ab (... nach der Erholung gestern mit 15,89%).

Was unter anderen Vermögenswerten in der Bilanz von Pharol SGPS erscheint, ist in zweifacher Hinsicht nicht sicher, a) was steckt eigentlich dahinter und b) w e n n, dann in welcher Höhe.

In meinen Überlegungen, die man nicht übernehmen muss, gehe ich davon aus, dass hinsichtlich Rio Forte ein Verwertungserlös entsteht, durch juristische Maßnahmen oder vergleichsweise, falls ein williger Investor hierfür gefunden wird. Alleine die Bewertung nach Barmitteln unserer Pharol halte ich für zu gering, die Du ja richtigerweise mit 0,125 Euro vorgibst. Also schauen wir, wie's sich weiterentwickeln könnte. Heute gemischte Kurse, teils rauf, teils runter. Interessant wird's für Anleger nächste Woche, wenn die Dividende ausbezahlt wird, ob dann der Kurs einknickt oder annähernd so bleibt bei 0,14/0,15 Euro.     ..... Bis bald.      

bh1008: ---> Tagesgewinn zur Börseneröffnung am 07.06.16, lt. CNBC = 9,92%, bei Einrechnung der Dividende von 0,03 Euro. In etwa so:  14,80 ./. 0,20 = 12,80 Kurs,
entspricht 13,51% Kursverlust + 23,43% Div.-Ausgleich = 9,92 % Tagesgewinn.

Der Börsenkurs sollte aber dann gegen Norden gehen, wenn Oi S.A. erfolgreich bei der Schuldenrestrukturierung punktet und/oder  das Vehikel Rio Forte alsbald der Verwertung  zugeführt wird.

Bleibt noch die Frage, inwieweit die Afrika-Komponenten durch Bratel N.V. noch etwas
einbringen und ob diese in den sonstigen Vermögensgegenständen von Pharol SGPS
(am 31.12.2015) mitenthalten sind.  

weiss jemand, wann die divi auf dem konto verbucht wird...  

paioneer: Div. nach Auskunft der Sparkasse am 09.06.; steht aber auch in dem Bericht über die Dividendenzahlung, den Pharol raus gab. Der abgekargte Kurs sollte wohl nicht auf Dauer bestehen, immer vorausgesetzt in Brasilien kommt die Sache voran, sodass US-Investoren aufspringen. Neulich war dies ja mit einem Kursaufstieg von mehr als 23% belegt. Aber man muss hierbei berücksichtigen, dass der Kurs nur mit einem Restwert von ca. 15% Y/Y (0,78 BRL) notierte. Viel Platz für Überlegungen!  Kurzfristig erreicht man hier wenig. Aber langfristig sollten reelle Chancen bestehen.     .... Bis bald.  

Wie FD2012 schon oben etwas verklausuliert anmerkte, werden Pharol heute Ex-Dividende mit 0,03 € Dividendenabschlag gehandelt.

Deswegen sind die Kursausschläge heute nicht fundamental begründet.

Zahltag, wie auch schon gesagt wurde, ist der 9. Juni.  

Um nochmal zu der Rioforte Anleihe zu kommen, es handelt sich um keinen Fonds wie FD2012 immer anmerkt.

RioForte hatte zwar auch Fonds Vehikel, aber daran hat Pharol keinerlei Anteile.

Es handelt sich lediglich um eine unbesicherte Anleihe die Pharaol an die RioForte Gruppe begeben hat.

Pharol würden nur dann Mittel nach Verteilquote mit allen anderen unbesicherten Gläubigern zufließen, nachdem ALLE besicherten Gkäubiger ihre Forderungen vollständig zurückerhalten haben.

Die Chancen hierfür stehen also fast gleich null.

Afrikatel gehört vollständig und ausschließlich Oi, sämtlich Erlöse hieraus gehen nur an Oi.

Es hängt nun alles an der Einigung der Oi Gläubiger. Sollte Oi Insolvent werden, ist auch Pharol bis auf den Bargeldbestand von ca. 3-4 Cent pro Aktie dann leider wertlos.

 

eurogold: Keine Frage, Deine Beiträge hier im Forum sind stets erhellend. Anmerken möchte ich jedoch, dass unter anderen Vermögenswerten knapp 141 MIO erscheinen,
und dass das EK von Pharol SGPS 240,8 MIO Euro beträgt. Aktuell (vor d. Ausschüttung)
entsprächen die Assets  0,282 Euro pro Anteilsschein, bei ungeminderten 896.4 MIO Stk.

Nicht verklausuliert dann der Hinweis, dass ein Anstieg der Assets um 40 MIO Euro, den man alleine schon aufgrund der Veränderungen beim Kurs der Oi - Anteile erwarten könnte, die Anteilsscheine auf 0,326 Euro liften würde. Alles natürlich könnte, würde, usw. Es gibt eben auch keine Garantie hierfür!

Bei Rio Forte, um auf diesen Skandal nochmals Bezug zu nehmen, wurden Gegenwerte geschaffen. Daher kann es nicht sein, dass am Ende auch noch ca. 900 MIO (897 MIO
ist ja das Anleihevolumen) an Forderungen seitens Dritter offenstehen. Was soll denn da noch alles verbaut worden sein? ... bh1008 sprach ja auch von einer Schätzung, die sich erinnerungshalber auf rund 150 MIO belief. Gleichwohl, man tappt im Dunkeln,
keine Frage und das JV ist ja einzeln in der Bilanz von Pharol mit 46.8 MIO ausgewiesen, das nach Meinung von FD2012 steigen sollte (siehe hierzu die Schätzung eingangs).  

Nahziel könnte sein, also Y/Y, dass Pharol wieder auf rund 0,25 Euro pro Anteilsschein
steigt, denn das Unternehmen ist mehr wert, als die Börse mit dem Barwert kontert.
Das wäre immerhin auf heutiger Basis eine Verdoppelung, wenn man hier ausreichend
Zeit investiert. So ist mein Investment angelegt; dennoch für die Aussichten, die eurogold in Aussicht stellt, hier keine Kritik meinerseits!  Am 09.06. verbuche ich erst mal einen Geldeingang in fünfstelliger Höhe; es gibt halt' Dividende 2015.  .... Bis bald.

 

paioneer: Gut informierte Kreise berichten mir, dass die HV, die nur angekündigt war,
morgen, also am 08.06.16, stattfindet. Vielleicht kommen dann endlich mal einige Dinge auf die Reihe, weil man gezielt nachfragen kann. Cash w.b. am 09.06. (Dividende).

Papiere jetzt auf dem Weg noch oben. Das ist sehr erfreulich!  

woher kommen die Informationen ? Ich finde dazu weder auf der Homepage http://pharol.pt/en-us
noch sonst irgendwo  im Netz etwas dazu

 

bh1008: Wird mir nun zum zweiten Mal versichert, dass am 08.06. die HV stattfindet, aufgrund einer Nachricht der Depotbank, die die Sparkasse benachrichtigte. Mit der Dividendenankündigung, die dem vorauslief, soll diese Nachricht abgesetzt worden sein.
Heute war Div.-Abschlagstag, was ebenso in der Nachricht stand und wohl auch zwischenzeitlich geschah. Heute, bei Börsenöffnung gg. 9.20 Uhr, lag der Tagesgewinn bei rund 9,9%, bzw. zum Börsenschluss waren es satte 15,3%, wenn man die Div. von 3 Cent dabei einbezieht. Morgen sehen wir alle weiter, denn es sieht so aus, als kämen da noch interessante Nachrichten auf uns zu.   .... Bis bald.

Ich konnte Dir erst jetzt schreiben, weil ich bei dem schönen Wetter an den Rhein gefahren war und gerade in die Programme einsah! .... Da Du aktiv dabei bist, eine Selbstverständlichkeit, Deine Anfrage schnell zu beantworten. D.O.    

Oi ist im Vorfeld, also dann heute, knapp 7% gestiegen, bzw. in den letzten Tagen waren es sogar rund 30%. BRL 1,39 (gestern BRL 1,30). Aktionäre von Pharol wird's wohl interessieren. Entschieden mehr könnte es ja werden, wenn die Dauerschuldenfrage einer abschließenden Lösung zugeführt wird, weil die Gläubiger ein Mehr an Zinsen verlangen. Da erscheint es m.E. kaum glaubhaft, dass man die Schulden in Anteilsscheine (Aktien) umgewandelt, oder, was spricht dagegen? Die Gläubiger werden wohl dieses Feld "Telco" nicht beackern wollen. Man wird eher auf die Erfahrungen des Unternehmens vertrauen.

Schauen wir also, wie's in Brasilien weitergeht, da man sich bei Pharol SGPS, einem schuldenfreien Besitzunternehmen, hierauf einzurichten gedenkt.

 

Die Hauptversammlung war bereits am 24. Mai. Es gibt heute ganz sicher keine weitere Hauptversammlung.

Der Oi Kurs steigt momentan weiter unter hohem Volumen, ohne das es Neuigkeiten gibt.

Sollte es zu einer Einigung ohne extreme Verwässerung der Altaktien kommen, kann sich Oi und damit auch Pharol natürlich vervielfachen.









 

ja , es scheint zu stimmen , heute ist KEINE HV bei Pharol, wie schon gesagt auf der homepage von pharol ist nichts zu finden und auch sonst nirgendwo, eventuell ein Irrtum der Depobank oder so , wie auch immer

der OI Kurs erholt sich weiter , ohne neue Informationen ,

möglicherweise gibt es eine Einigung , es steht viel auf dem Spiel , vorallem aber haben manche ein Doppeltes Interesse an einem Überleben wie z.B: Blackrock die Bondholder und Shareholder sind , ist nur die Frage zu welchem Preis das Überleben gesichert wird