TeamViewer AG - Hype oder echte Kursrakete?

Das Unternehmen:
TeamViewer ist eine Fernwartungssoftware für Screen-Sharing, Videokonferenzen, Dateitransfer und VPN. Die Software arbeitet als Online-Dienst durch Firewalls und NAT sowie Proxy-Server hindurch. TeamViewer funktioniert nur mit der Internetprotokoll-Version 4 (IPv4). Im Gegensatz zu VNC nutzt es ein proprietäres Protokoll. Für Privatnutzer ist TeamViewer als Freeware verfügbar.

Die Software wurde erstmals 2005 durch die Göppinger TeamViewer GmbH vorgestellt. Derzeit arbeiten mehr als 700 Mitarbeiter in Niederlassungen in Deutschland, USA, Australien, Großbritannien und Armenien für das Unternehmen.

Die Homepage:
https://www.teamviewer.com/de/

Der Börsenstart:
Seit gestern können Aktien gezeichnet werden - die Spanne beträgt 23,50 Euro bis 27,50 Euro. Daraus würde sich eine Marktkapitalisierung von etwa 4,7 bis 5,5 Milliarden Euro ergeben. Der Börsenstart ist für den 25. September geplant. Es dürfte Deutschlands größter Börsengang eines Technologieunternehmens seit dem Platzen der Dotcom-Blase werden - bei einigen werden sicherlich die Alarmglocken klingeln. Die Umsätze dürften heuer bei nur etwa 320 Millionen Euro liegen (extrem niedrig gemessen an der erwarteten Marktkapitalisierung) - die Ergebnismarge liegt etwa bei traumhaften 50 %. Auch das Umsatzwachstum ist bombastisch. Die Software des Unternehmens wird gegenwärtig auf sage und schreibe 340 Millionen Geräten aktiv eingesetzt.

-> wie immer freue ich mich auf interessante, spannende und offene Diskussionen
-> bitte keine Pusher und Basher - versucht bitte realistisch zu bleiben in alle Richtungen  

Dann gibt es da noch das übergeordnete Problem: Ein Tollpatsch als CEO. Der Ball liegt auf dem Elfmeterpunkt, der Torwart ist noch im gegnerischen 16-er, man muss nur noch den Ball über die Linie drücken, aber dann kommt Steil.  

So - neues Jahr - neues Glück! Die Aktie hat sich ja vom "vorläufigen?" Tief erholt - mal schauen wie weit es geht. Die Akquisition wird hoffentlich nicht im Halse stecken bleiben da es ja verhältnismäßig ein Riesenbrocken ist.

Ich habe weiterhin zugekauft und jetzt ist Teamviewer bei weitem die größte Position die ich im Portfolio habe.

Good luck everybody!  

oh je, dass kostet vermutlich .  

Göppingen, 8. Januar 2025 – Basierend auf vorläufigen Analysen erzielte TeamViewer im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von ca. 671 Mio. EUR (+9 % währungsbereinigt ggü. Vorjahr) und übertrifft damit die eigene Prognose von 662 Mio. EUR bis 668 Mio. EUR. Die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge (mindestens 44 %) bleibt unverändert.

Haupttreiber für den höheren Umsatz waren unerwartet starke Billings von ca. 700 Mio. EUR, insbesondere aufgrund von signifikanten Vertragsabschlüssen mit Großkunden und im Frontline-Umfeld innerhalb der letzten Wochen des vierten Quartals.  

TeamViewer veröffentlicht seine vorläufigen und ungeprüften Geschäftszahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2024 am 12. Februar 2025. Hinweise zu alternativen Leistungskennzahlen (APMs) finden sich in der regelmäßigen Finanzberichterstattung der Gesellschaft  

zu den großen neuen Vertragsabschlüssen in Q4.
Das macht Hoffnung für 2025ff bei Umsatz und vor allem Marge. Dürfte zudem die Finanzierung der Übernahme erleichtern/günstiger machen.

Habe im 9er Bereich gut nachgekauft. Bleibe investiert, hier geht was!  

die Aktie für das erste Q25 werden.
Mit diesen guten Zahlen lässt sich arbeiten.
Jetzt muss der Kurs bis 11€ kommen, dort der erste große Wiederstand.  

Endlich kommt der Zug ins rollen.

Alle Welt denkt noch, TMV ist nur eine Fernwartungslösung.  

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/...ch-stuft-teamviewer-buy  

Der Softwareanbieter Teamviewer hat dank Aufträgen von Großkunden 2024 einen Endspurt hingelegt. Laut vorläufigen Daten stieg der Umsatz im vergangenen Jahr um gut 7 Prozent auf etwa 671 Millionen Euro, wie das im MDax gelistete Unternehmen überraschend am Mittwoch in Göppingen mitteilte. Das ist mehr als die Vorstandsprognose von 662 bis 668 Millionen Euro und mehr als von Analysten im Durchschnitt erwartet. Die zuletzt arg gebeutelte Aktie reagierte mit einem Kurssprung.
Als um Sondereffekte bereinigter Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigte Ebitda-Marge) stehen für 2024 weiterhin mindestens 44 Prozent im Plan, wie es weiter hieß. Das Ziel für die Marge hatte der Vorstandsvorsitzende Oliver Steil erst Anfang November etwas angehoben.

Der Aktienkurs war damals dennoch in den Sinkflug gegangen, denn die sogenannten Billings, also die in Rechnung gestellten Umsätze, hatten in einem schwierigen Marktumfeld die Erwartungen enttäuscht. Steil hatte allerdings Besserung in Aussicht gestellt und gesagt, "wir sind dennoch zufrieden mit unseren Ergebnissen, und die Pipeline für das vierte Quartal sieht gut aus". Nach der US-Wahl gebe es vermutlich auch weniger Unsicherheit im Markt.

Das scheint sich bewahrheitet zu haben. Denn Teamviewer begründete die überraschend gute Umsatzentwicklung 2024 mit unerwartet starken "Billings von circa 700 Millionen Euro, insbesondere aufgrund von signifikanten Vertragsabschlüssen mit Großkunden und im Frontline-Umfeld innerhalb der letzten Wochen des vierten Quartals". Weitere vorläufige Geschäftszahlen will Teamviewer wie geplant am 12. Februar veröffentlichen.

Die Teamviewer-Aktie erklomm am Mittwochvormittag mit einem Plus von gut elf Prozent auf 10,64 Euro die Spitze des Index der mittelgroßen Werte, des MDax. Damit bekommt der jüngste Stabilisierungs- und Erholungsversuch Schwung. Langfristig bleibt das Bild aber trüb. Ende Dezember waren die Papiere auf ein Tief seit Oktober 2022 gefallen. Ohnehin sind die Zeiten des Corona-Booms für Werte wie Teamviewer lange vorbei. 2020 war der Kurs auf ein Rekordhoch von fast 55 Euro nach oben geschnellt. Der Kursverlust seither: 80 Prozent.

Analyst Andreas Wolf von Warburg Resesarch sieht weiter Luft nach oben für die Erholung. Er bestätigte nach den Umsatzzahlen bei einem Kursziel von 16,50 Euro sein Kaufvotum.

Quelle: dpa-AFX  

FRANKFURT (dpa-AFX Analyser) - Die DZ Bank hat die Einstufung für Teamviewer nach Zahlen auf "Kaufen" mit einem fairen Wert von 20 Euro belassen. Er sehe seine positive Einschätzung für die Aktie durch die Eckdaten für 2024 bestätigt, schrieb Analyst Dirk Schlamp in einer ersten Reaktion am Mittwoch. Die Umsatzentwicklung des Software-Herstellers habe leicht über den Erwartungen gelegen, präzisierte er und verwies darauf, dass Änderungen an seinem Bewertungsmodell zu einem späteren Zeitpunkt gegebenenfalls möglich seien  

Die TeamViewer-Aktie konnte am Mittwoch einen starken Rebound von bis zu +10% hinlegen. Ursache hierfür war, dass die Umsatzziele übertroffen wurden. Ist das der Startschuss für weiter steigende Kurse? Am Donnerstag verliert sie leicht und steht aktuell bei 10,50 €.
https://www.sharedeals.de/teamviewer-aktie-hebt-ab-was-kommt-da-jetzt/  

wünschenswert, dass die 10 Euro Marke jetzt hält. Bleibe positiv und bin aber ohnehin kein Charty... Positive Zahlen, das gerne in schöner Regelmäßigkeit, sollten den Kurs 2025 deutlich nach oben bewegen...  

Charttechnisch nicht über die 11€ hinaus.
Jetzt bringen auch die guten Analysen nichts.
Charttechnisch nächstes Ziel 9,30  

Wenn die Charttrader auch diesen Weckruf nicht hören und sofort wieder zu business as usual übergehen, sprich erneut die Shortseite spielen und den kompletten 10% Sprung wieder abverkaufen wollen, dann ist der Beweis erbracht, dass Fundamentaldaten an deutschen Zockerbörsen keine Rolle mehr spielen!

Ich wünsche allen Shortzockern hier, dass sie sich heftigst die Finger verbrennen und pleite gehen!

Mit den gemeldeten 700 Mio EUR Billings in 2024 erachte ich es als wahrscheinlich, dass Teamviewer inkl 1e in 2025 die Umsatzschwelle von 800 Mio EUR angreifen wird. 2026 dann 900 Mio und 2027 die ersehnte Umsatzmilliarde.

Bei 42 bis 45% EBITDA Marge bedeutet das erhebliche Gewinnsteigerungen in 2025 bis 2027 und trotz steigender Finanzierungskosten bereits 2025 eine signifikante EPS Steigerung mit dynamischem Gewinnwachstum in 2026 und 2027.

Für 2025 erwarte ich nunmehr ein EPS klar über 1 EUR je Aktie und den Anstieg des bilanziellen Eigenkapitals von aktuell gut 70 Mio EUR auf mehr als 250 Mio EUR.

So teuer die 1e Übernahme auch erscheinen mag. Wenn sich der durch Synergieeffekte erhoffte Wachstumsschub ab 2025 materialisieren sollte, könnten sich die 720 Mio USD rückblickend als Schnäppchen erweisen.

Man hat eben nicht nur 70 Mio USD recurring Umsatz + 20% Wachstum gekauft, sondern vor allem Synergieeffekte mit erheblichem Umsatz- und Gewinnwachstumspotenzial für Teamviewers Stammgeschäft.

Und dieses Wachstumsratenerhöhungspotenzial im Stammgeschäft trifft nun auch noch auf eine deutlich höhere Billingsbasis als bisher geschätzt.  

Wenn TV wegen verfehlter Wachstumserwartungen seit 2021 brutal abgestürzt ist, hat TV folgerichtig drastische Wertsteigerungspotenziale bei Rückkehr zu zweistelligen Umsatzwachstumsraten.

Die bisherigen Konsensschätzungen sind Makulatur, sobald die 1e Übernahme bestätigt ist. Dann werden sich einige Charttrader heftigst die Augen reiben, dass TV 2025 eben nicht nur 700 sondern 800 Mio Umsatz erzielen und das EBITDA gegenüber den aktuellen Schätzungen um mehr als 40 Mio EUR erhöhen wird.

Die bisherige Marktreaktion ging davon aus, dass nach Abzug der Finanzierungskosten das EPS 2025 nicht steigt.

Diese Annahme ist spätestens seit der Meldung von 700 Mio Billings in 2024 obsolet.
TV wird das EPS 2025 m.E. schon ohne 1e deutlich steigern, mit 1e m.E. noch deutlicher.  

Kannst du mal deinen „Rechenweg“ dahin hier nennen?!

Also ich wäre schon froh wenn es 0,9 € EPS werden. Wobei das für mich auch nicht entscheidend ist. Da mit den Jahren bei anhaltenden Wachstum auch die Zinsaufwendungen sinken, wird sich das EPS überdimensional dann in den Folgejahren steigern, genau wie der FCF.  

Klafft halt ein riesen Gap. Das wird sicherlich in den nächsten Tagen geschlossen werden. Danach geht's dann hoffentlich nachhaltig aufwärts.  

vorbörslich, gäbe es das Gap nicht.

Daran sieht man schon wie unsinnig diese ganzen Gap Diskussion immer sind.

Tja, unsinnig finde ich es auch. Aber die Statistik sagt halt was anderes. Und je mehr daran glauben.....  

Glauben anzugehen, der in einer selbsterfüllenden Prophezeiung mündet.

Der Unsinn mit den angeblich zu schließenden Gaps muss mal aus den Köpfen der Leute raus. Vor allem wenn das Gap auf einer fundamentalen News basiert. Eigentlich völlig unlogsch, wenn solche Gaps dann wieder geschlossen werden.  

EPS Prognose für 2025 abgeleitetet aus Q3 24:

https://ir.teamviewer.com/websites/teamviewer/...50-81e7-cb8717b23eb4

EPS unbereinigt: 0,25 EUR x 4 = 1 EUR

EPS bereinigt: 0,29 EUR x 4 = 1,16 EUR

Q3 war das erste Quartal mit voller Auswirkung des reduzierten ManU Sponsorings und sollte demnach eine gute Referenz für 2025 bieten.

Bei anhaltendem Billingswachstum und stabiler Marge sollte das Quartalsergebnis in Q4 ff. weiter stetig steigen.

Insofern betrachte ich eine Gewinnschätzung 2025 anhand des bereinigten Q3 Ergebnisses m.E. als konservativ.

Neben dem oben ermittelten Ergebnis des Altgeschäfts bleibt nun noch die Schätzung des Ergebnisbeitrags der 1e Übernahme.

Im Gegensatz zu einigen Forenteilnehmern, die offensichtlich einen negativen Ergebnisbeitrag der Übernahme erwarten, rechne ich in 2025 mindestens mit einer schwarzen Null.

M.E. scheinen die Pessimisten keinerlei Synergieeffekte einpreisen zu wollen und damit den handelnden Vorständen Dummheit zu unterstellen.

Ich rechne mit min. 3 Prozentpunkten nachhaltiger Wachstumserhöhung des Altgeschäfts, in 2025 mithin min 21 Mio EUR Zusatzerlösen und min 10 Mio EUR EBITDA Zuwachs aus Synergien

1e selbst sollte 90 bis 100 Mio EUR Umsatz und min 25 Mio EUR EBITDA beisteuern.

Damit wären die Finanzierungskosten der Übernahme bereits in 2025 vollständig aus 1e Geschäft + Synergien gedeckt.

Summa summarum rechne ich für 2025 mit einem EPS zwischen 1,00 und 1,25 EUR.
Wenn ich Recht habe, müssen einige Analysten ihr  Bewertungsmodell grundlegend überarbeiten und ihre m.E. mit den in Q3 für jedermann sichtbar gewordenen Ergebnistrends nicht näherungsweise abgestimmten Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2025ff. signifikant nach oben korrigieren.











Insofern  

Du hast ja mit dem Anstieg des Ebitda einen guten Ansatz verfolgt, aber dann nicht mit den anderen Kostenfaktoren weitergemacht, um das EPS zu ermitteln. Daher würde ich das jetzt mal gerne etwas genauer aufschlüsseln.

Vorab halte ich vom Hochrechnen von Quartals-EPS gar nichts. Soweas führt erfahrungsgemäß durch nur kleinere Abweichungen einzelner Effekte dann aufs Jahr hochgerechnet zu manchmal größeren Abweichungen.

Um 2025 zu ermitteln, sollte man erstmal schauen, was 2024 höchstwahrscheinlich zu erwarten ist, nachdem was wir nach Q3 und durch die nun bekannte Umsatzaussage von 671 Mio wissen.

Umsatz = 671 Mio
Ebitda-Marge wird bei mindestens 44% gesehen. Ich rechne nach den bisherigen Daten eher mit 44,8-45,0%, also 300-302 Mio Ebitda. Analystenkonsens liegt bei 294 Mio
= Ebit bei 212-215 Mio
= Ebt von 192 Mio
= Überschuss von 135 Mio € -> EPS (bei schon 153 Mio Aktien) von 0,88 €

Damit gehen wir nun ins Jahr 2025

Ich rechne mal konservativ  mit 4% Umsatzwachstum im Altgeschäft und daraus 5% Ebitda-Wachstum
= 15 Mio
Nun kommen etwa 22 Mio ManUnited-Effekt hinzu, da diese in 2024 nur zur Hälfte enthalten waren
= 37 Mio
Aus 1E kommen 23 Mio hinzu plus erstmal vorsichtig im ersten Jahr 5 Mio Synergien
= 65 Mio
Zusammnengefasst sind wir also bei 365 Mio Ebitda in 2025. Können auch 5-10 Mio mehr werden,. falls das organische Wachstum stärker ausfällt oder es schon etwas mehr Synergien gibt.
Alles in allem gehe ich von 268 Mio Ebitda aus

Nun ist die Frage wie hoch die Zinsaufwendungen sein werden. Das hängt natürlich auch entscheidend davon ab, wann nun genau die Übernahme mit welchen Konditionen vonstatten geht und damit vollkonsolidiert in die GUV und Cashflow eingeht. Hier dürfte es die größten Unterschiede in den Analysen geben. Ich persönlich erwarte zu den bisherigen 20-22 Mio Nettozinsen nochmal 50-53 Mio oben drauf. Macht 70-75 Mio insgesamt
= 195 Mio Vorsteuergewinn
Macht bei 28-30% Steuerquote 136,5-140,5 Mio Nettogewinn
---> EPS von 0,89 bis 0,92 €

Würde mich interessieren wo du (oder auch andere User) da andere Vorstellungen haben.

nur weil ich beim EPS etwas weniger prognostiziere als eisbaer1, heißt das nicht, dass ich skeptischer zur Aktie bin. Auch ein KGV von knapp 11 halte ich für ne deutliche Unterbewertung, zumal im Laufe der Jahre durch das Wachstum, die dann voll umsetzbaren Synergien und vor allem sukzessive deutlich abnehmende Zinskosten das EPS jedes Jahr überdimensional ansteigt.
Für 2027 kann man dann schon mit 1,4-1,5 € EPS bei kaum noch wesentlicher Nettoverschuldung im Bereich des 1fachen Ebitda reden.

Kursziel auf zwei Jahre betrachtet würde ich daher auch weiterhin im Bereich 18-20 € sehen.  

für 2025 heißen

Alles in allem gehe ich von 268 Mio Ebit aus

Aus meiner Sicht bist du halt schon sehr optimistisch Eisbär bzgl. Wachstumserwartungen. Dass das Topline Wachstum im Altgeschäft nächstes Jahr 3% höher ausfällt naja, die Kurve zeigt eher in die andere Richtung weswegen man den M&A Deal u.a. auch gemacht haben dürfte. Und 10 mio EBITDA Synergien 2025? Die Aussage waren ja überhaupt 10 mio Umsatzsynergien, aber in 2026! 1e 90-100 mio Umsatz bei 73 mio ARR per September wären phänomenal wo sollen die herkommen nach ca. 10% Wachstum die letzten Jahre?

Ich würde ja eher andersrum rangehen, so wie Katjuscha etwas konservativer und wenn das Unternehmen mehr liefert als man erwartet ist die Unterbewertung umso deutlicher.