Bloomberg
Fannie-Freddie Watchdog verlangt Kapital über 280 Milliarden Dollar
Otto Normalverbraucher
Mittwoch, 18. November 2020, 23:56 PM GMT+1
(Bloomberg) -- Fannie Mae und Freddie Mac werden von ihrer Regulierungsbehörde aufgefordert werden, Hunderte von Milliarden Dollar an Kapital zum Schutz vor Verlusten zu halten, ein Schritt, der als entscheidend für die Befreiung der Hypothekengiganten von der Kontrolle der USA angesehen wird.
Die am Mittwoch verabschiedete Regelung der Federal Housing Finance Agency legt fest, wie hoch das Kapitalpolster ist, das die Unternehmen als vollständig private Unternehmen gegen ihr Vermögen halten müssen, um eine Finanzkrise zu überstehen. Die Gesamtsumme könnte 280 Milliarden Dollar übersteigen, und Fannie und Freddie müssten wahrscheinlich Aktien verkaufen und ihre Gewinne jahrelang einbehalten, um die Mittel aufzubringen.
Die Vollendung der Kapitalregelung hat für FHFA-Direktor Mark Calabria, der während seiner Amtszeit aggressiv das Ziel der Trump-Administration verfolgt hat, Fannie und Freddies 12 Jahre alte Konservatorien der Regierung zu beenden, oberste Priorität. Jegliche Pläne zur Freigabe der Unternehmen könnten jedoch durch Joe Bidens Wahlsieg bei den Präsidentschaftswahlen zunichte gemacht werden, da von seiner neuen Regierung erwartet wird, dass sie die Politik der Wohnungsbaufinanzierung ganz anders handhaben wird.
"Die FHFA ist zuversichtlich, dass die endgültige Regelung Fannie Mae und Freddie Mac auf den Weg zu einer soliden Kapitalbasis bringt", sagte Calabria in einer Erklärung. Er nannte die Regelung "einen weiteren Meilenstein, der für eine verantwortungsvolle Beendigung der Konservatorien notwendig ist".
Fannie und Freddie machen keine Hypotheken. Sie kaufen sie von Kreditgebern, wickeln sie in Wertpapiere ein und garantieren den Investoren die Rückzahlung von Kapital und Zinsen. Während der Finanzkrise 2008 übernahm die Bundesregierung die Kontrolle über die Unternehmen und rettete sie mit rund 187,5 Milliarden Dollar, als die Hypothekenausfälle zunahmen.
Kosten für Hypotheken
Nach der Krise entwickelte die FHFA nur langsam Pläne zur Freilassung von Fannie und Freddie als Kongress, und zwei Präsidialverwaltungen prüften verschiedene Vorschläge zur Umgestaltung der Unternehmen oder zu ihrer Ersetzung durch ein neues System.
Offizielle Vertreter der FHFA sagen, dass die neue Regelung so konzipiert ist, dass Fannie und Freddie eine Katastrophe wie im Jahr 2008 überleben konnten, ohne eine neue Rettungsaktion zu benötigen. Kritiker des Vorschlags sagen, er erfordere viel zu viel Kapital und werde am Ende die Hypothekenkosten in die Höhe treiben.
Wie bei der vorläufigen Regel, die das FHFA im Mai vorgeschlagen hat, hat die endgültige Regel sowohl einen risikobasierten Kapitalstandard als auch einen einfacheren, auf Leverage basierenden Standard, und Fannie und Freddie sind an den höheren der beiden Standards gebunden.
Nach der vorläufigen Regel waren Fannie und Freddie am 30. September 2019 an den Leverage-Standard gebunden und hätten 243 Milliarden Dollar halten müssen. Nach der endgültigen Regelung zum 30. Juni wären Fannie und Freddie an den risikobasierten Standard gebunden gewesen und hätten 283 Milliarden Dollar halten müssen, um Beschränkungen ihrer Geschäftstätigkeiten zu vermeiden.
In Kommentaren zu der vorgeschlagenen Regel sagten sowohl Fannie als auch Freddie, dass sie möglicherweise die Gebühren erhöhen müssten, wenn die Regel endgültig festgelegt würde. Fannie sagte, dass die Gebühren im Durchschnitt um 0,2 Prozentpunkte erhöht werden müssten, während Freddie sagte, dass die Gebühren zwischen 0,15 und 0,35 Prozentpunkten steigen müssten. Ein hochrangiger FHFA-Beamter sagte am Mittwoch, dass Schätzungen darüber, wie sich die Regel auf die Hypothekenkosten auswirken könnte, zu vereinfachend seien, und sagte, die Agentur glaube, dass die neue Regel für Kreditnehmer im Konjunkturzyklus gut sei.
Eine Änderung, die die FHFA an der neuen Regel vorgenommen hat, war die Erhöhung der Kapitalerleichterung, die Fannie und Freddie für den Verkauf von Wertpapieren erhalten, die das Hypothekenkreditrisiko auf private Investoren übertragen. Führungskräfte von Fannie und Freddie hatten gesagt, dass die vorgeschlagene Regelung es für die Unternehmen unter vielen Umständen unwirtschaftlich machen könnte, die so genannten Kreditrisiko-Übertragungspapiere zu emittieren.
Kapitalbeschaffung
Nachdem die Regelung abgeschlossen ist, werden sich die FHFA, Fannie und Freddie nun der Frage zuwenden, wie und in welchem Zeitrahmen die Unternehmen in der Lage sein werden, die Hunderte von Milliarden Dollar aufzubringen, die zur Erfüllung der neuen Anforderungen erforderlich sind. Es wird von ihnen erwartet, dass sie Kapitalwiederherstellungspläne entwickeln, die eine Kombination aus einbehaltenen Gewinnen und massiven öffentlichen Angeboten beinhalten könnten, die bereits im nächsten Jahr beginnen könnten.
Die FHFA hat auch ernsthaft damit begonnen, die Rettungsvereinbarungen von Fannie und Freddie mit dem Finanzministerium zu ändern. Ein anderer hochrangiger FHFA-Beamter sagte, dass die Behörde und das Finanzministerium aktiv über eine Änderung verhandeln, die die FHFA noch in diesem Jahr zum Abschluss bringen will.
Die Rettungsvereinbarungen stellen Fannie und Freddie hunderte Milliarden Dollar an zusätzlichem Kapital zur Verfügung, falls sie in Schwierigkeiten geraten sollten, verlangen aber auch, dass sie ab einer bestimmten Schwelle den Großteil ihrer Gewinne an das Finanzministerium schicken. Damit die Unternehmen das zur Erfüllung der neuen Regelung erforderliche Kapital aufbringen können, müssten das Finanzministerium und die FHFA diese Grenze aufheben. Der FHFA-Beamte sagte, die Behörde wolle den Gewinntransfer an das Finanzministerium dauerhaft beenden.
Die Aktionäre von Fannie und Freddie hoffen auch, dass eine Änderung der Rettungsvereinbarungen die massive Beteiligung der Regierung an Fannie und Freddie irgendwie verringern wird. |
Thread abonnieren
