Panikmache für Käufe nutzen

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neuester Beitrag: 04.01.18 22:53
eröffnet am: 11.08.07 14:24 von: Libuda Anzahl Beiträge: 142
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03.09.07 13:15
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaWarum die US-Börsen nach Underperformance

in den letzten Jahren aufholen werden, erklärt sich so:

Report: U.S. Workers Are Most Productive
Sunday September 2, 11:08 pm ET
By Bradley S. Klapper, Associated Press Writer  
U.N. Report: U.S. Workers Most Productive in World; Each Produces $63,885 of Wealth Per Year


GENEVA (AP) -- American workers stay longer in the office, at the factory or on the farm than their counterparts in Europe and most other rich nations, and they produce more per person over the year.
They also get more done per hour than everyone but the Norwegians, according to a U.N. report released Monday, which said the United States "leads the world in labor productivity."

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The average U.S. worker produces $63,885 of wealth per year, more than their counterparts in all other countries, the International Labor Organization said in its report. Ireland comes in second at $55,986, followed by Luxembourg at $55,641, Belgium at $55,235 and France at $54,609.

The productivity figure is found by dividing the country's gross domestic product by the number of people employed. The U.N. report is based on 2006 figures for many countries, or the most recent available.

Only part of the U.S. productivity growth, which has outpaced that of many other developed economies, can be explained by the longer hours Americans are putting in, the ILO said.

The U.S., according to the report, also beats all 27 nations in the European Union, Japan and Switzerland in the amount of wealth created per hour of work -- a second key measure of productivity.

Norway, which is not an EU member, generates the most output per working hour, $37.99, a figure inflated by the country's billions of dollars in oil exports and high prices for goods at home. The U.S. is second at $35.63, about a half dollar ahead of third-place France.

Seven years ago, French workers produced over a dollar more on average than their American counterparts. The country led the U.S. in hourly productivity from 1994 to 2003.

The U.S. employee put in an average 1,804 hours of work in 2006, the report said. That compared with 1,407.1 hours for the Norwegian worker and 1,564.4 for the French.

It pales, however, in comparison with the annual hours worked per person in Asia, where seven economies -- South Korea, Bangladesh, Sri Lanka, Hong Kong, China, Malaysia and Thailand -- surpassed 2,200 average hours per worker. But those countries had lower productivity rates.

America's increased productivity "has to do with the ICT (information and communication technologies) revolution, with the way the U.S. organizes companies, with the high level of competition in the country, with the extension of trade and investment abroad," said Jose Manuel Salazar, the ILO's head of employment.

The ILO report warned that the widening of the gap between leaders such as the U.S. and poorer nations has been even more dramatic.

Laborers from regions such as southeast Asia, Latin America and the Middle East have the potential to create more wealth but are being held back by a lack of investment in training, equipment and technology, the agency said.

In sub-Saharan Africa, workers are only about one-twelfth as productive as those in developed countries, the report said.

"The huge gap in productivity and wealth is cause for great concern," ILO Director-General Juan Somavia said, adding that it was important to raise productivity levels of the lowest-paid workers in the world's poorest countries.

China and other East Asian countries are catching up quickest with Western countries. Productivity in the region has doubled in the past decade and is accelerating faster than anywhere else, the report said.

But they still have a long way to go: Workers in East Asia are still only about one-fifth as productive as laborers in industrialized countries.

The vast differences among China's sectors tell part of the story. Whereas a Chinese industrial worker produces $12,642 worth of output -- almost eight times more than in 1980 -- a laborer in the farm and fisheries sector contributes a paltry $910 to gross domestic product.

The difference is much less pronounced in the United States, where a manufacturing employee produced an unprecedented $104,606 of value in 2005. An American farm laborer, meanwhile, created $52,585 worth of output, down 10 percent from seven years ago, when U.S. agricultural productivity peaked.

Associated Press Writer Alexander G. Higgins contributed to this report.


 

04.09.07 17:03

62058 Postings, 7030 Tage LibudaHelikopter-Ben ein exzellenter Pilot

04.09.07 19:59

62058 Postings, 7030 Tage LibudaUnd für Anleger wir es Zeit bei US-Techs zu landen

The market also got a boost from technology stocks, which are at bargain prices after being battered during last month's big selloff. The tech sector is still seeing takeover activity despite credit concerns, and furthermore, underlying demand for computers, cell phones and other products appears to be staying strong despite the housing market slowdown.

"Technology stocks are the cheapest they've looked in 10 years, on an earnings multiple basis," Hogan said, noting that the tech sector was particularly pummeled during this summer's stock plunge.

 

05.09.07 13:53
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaNicht alle politischen Börsen haben kurze Beine

Ein wichtiger Kurstreiber: Das Bush-Ende kommt - ein Ereignis, das wie kaum ein anderes die Aktienkurse stabilisieren wird.

Am besten kann man das durch die folgende angeblich wahre Geschichte verdeutlichen: Drei Chirurgen prahlen mit ihren erfolgreichsten Operationen

Chirurg 1: "Ich habe jemanden operiet, dem der rechte Arm abgerissen wurde - und nur ein halbes Jahr später war er Weltmeister im Speerwerfen."

Chirurg 2: "Ich habe jemand operiert, der sein rechtes Bein in die Praxis mitbrachte, sechs Wochen später war er Olympiasieger im 100-Meter-Lauf."

Chirurg 3: "Das ist doch alles fast gar nicht, ich habe in den USA einen Cowboy und sein Pferd operiert, von dem bei einem Unfall nur noch der Arsch des Pferdes und der Hut des Cowboys übrig geblieben war - und der ist heute Präsident der Vereinigten Staaten."  
 

05.09.07 15:57

62058 Postings, 7030 Tage LibudaInvesmentbanker-Legende Joseph Perella

der gerade mit 1,1 Milliarden Dollar Startkapital und 11 Starbankern eine Real Madrid der Investmentbanken zu schaffen gedenkt, bringt es auf den Punkt: "Es gibt sowohl Parallelen zum Ende der New Economy-Ära als auch zur russisschen Kreditkrise 1998. Der Hypothekenmarkt in den USA und die Übernahmeeuphorie haben zuletzt Ausmaße erreicht, die von Dauer sein konnten. All das mündet nun einer tiefen Vertrauenskrise. Aber im Gegensatz zu den vorhergehenden Krisen sind Gewinne und Bilanzen der großen Konzerne in Ordnung. Das stimmt optimistisch."  

05.09.07 17:41
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaDass die Krise völlig überzeichnet wird

hängt im wesentlichen damit zusammen, dass viele Bänker zu faul waren, komplizierte Produkte und Sachverhaltezu verstehen zu lernen, und die Journaillie mit nur wenigen Ausnahmen zu faul und zu blöd ist, weil ihr größtenteils die fachlichen Voraussetzungen fehlen.

Ein kleine Meldung von gestern rundet dieses Bild ab:

"Erster deutscher ABS-Fonds wieder geöffnet

Nachdem die französische BNP-Paribas schon vor einigen Tagen ihre beiden in Frankreich zugelassenen und am 7. August eingefrorenen ABS-Produkte für forderungsbesicherte Anleihen mit Wertabschlägen von 1,8% wieder geöffnet hatte, geht sie diesen Schritt nun auch in Deutschland. Für den hier zu Lande verkauften "Parvest Dynamic ABS" nennt BNP Parisbas einen Abschlag von 1,21%. Zunächst war ein Verlust von vier bis fünf Prozent erwartet worden."

Diese vier bis fünf geschätzten Prozent zeigen die Ahnungslosigkeit von Paribas, wo die zuständigen Führungskräfte, die die Schließung veranlassten, null Ahnung hatten. Dass dann in manchen Zeitungen Märchen aufgetischt wurden von der noch dümmeren Journallie, die von Totalverlusten faselten, taten ihr übriges. Für mich kristalliert sich immer mehr heraus, dass das dies eine der ersten Finanzkrisen der Geschichte war, wo Ahnungslosigkeit der Finanzakteure (beim Aufblasen und beim Umgang mit der Krise)mindestens 50% ausmachte.  

08.09.07 11:23
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaMit Warren Buffet shoppen gehen

Der legendäre Finanzinvestor aus Omaha nutzt die Korrektur für Zukäufe an der Börse. Das solltet Ihr auch tun, denn die Aktien sind nachwievor legendär billig und die Aussichten gut. Noch immer sind die KGV's weit unter den Renten-KGV's was bei einem Vergleich mit den Werten der letzten 100 Jahre nicht normal ist. Und den wirtschaftlichen Einbrüchen sind wir auch weit entfernt. Immer wenn ein Fast-Non-Event wie das gestrige Stagnieren der Schaffung neuer Arbeitsplätze als Heulnummer hochgeheult wird, sollte man zuschlagen. Wenn man sich die Zahlen genauer ansieht, hängt das vor allem damit zusammen, dass 300,000 Beschäftigte aus dem Arbeitsprozess ausgeschieden sind - so dass in dieser Höhe neue Arbeitsplätze geschaffen werden mussten, was auch in etwa geschah. Zudem zeigen die neuen Arbeitsmarktdaten, dass der Anstieg der Arbeitsproduktivität intakt ist: Ein Anstieg des BIP wird mit der gleichen Anzahl Arbeitskräften bewerkstelligt. Diese positive Botschaft ist sehr viel wichtiger als das konjunkturell bedingt Stagnieren der Zahl der neu geschaffenen Stellen. Denn the long run bestimmt fast ausschließlich die Steigerung der Arbeitsproduktivität das Wachstum und die Gewinnentwickllung der Unternehmen. Sie senkt zudem die Inflation und das Kapitalmarktzinsniveau. All das sind Bestandteile. aus denen Aktienkurssteigerungen entstehen - zusammen mit der nachwievor vorhandenen Unterbewertung, die aus der immer noch völlig korrigierten Blase nach unten vor fünf Jahren resultiert.  

09.09.07 14:54
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaAngst der Masse = Lukrative Gelegenheit

Die Angst der Masse könnte sich also für mutige Anleger als lukrative Gelegenheit entpuppen. "Das schwierige Kapitalmarktumfeld bieter überdurchschnittliche Chancen für ein erfolgreiches Stock-Picking", glaubt Carsten Klude von der Hamburger Privatbank M.M. Warburg. Ähnlich sieht es die Schweizer Investmentbank UBS - viele langfristig und fundamental interessante Aktien seinen derzeit attraktiv bewertet.

Nur eine Bank sieht momentan alles anders: die WestLB, die einen DAX zum Jahresende von 7.200 voraussagt. Aber das liegt sicher an deren selektiven Wahrnehmung, denn wer am laufen Band nur Scheiß produziert und deshalb so tief in der Scheiße steckt wie die West-LB kann folglich auch in Sachen DAX-Prognose nur Scheiß produzieren. Entschuldigung für mein Abgleiten in die Fäkalsprache, aber zur West-LB, die es hoffentlich nicht mehr lange gibt, fällt mir nun einmal nichts anderes ein.  

09.09.07 15:27

1882 Postings, 8665 Tage E8DEF285He libuda, musst du auch nicht

die gibt es wirklich nicht mehr lange, siehe sachsen lb . Das dieses Zenario aber schon lange läuft (Zusammenschluß) erklärt mir die Aufstellung der jetzigen Vorstände - die haben schon vor 1 Jahr davon geredet über Möglichkeiten.
Als in einen Jahr gibt es da nur noch 2 Banken von dieser Sorte
gruss E8  

09.09.07 16:02
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57936 Postings, 6096 Tage heavymax._cooltrad.jetzt kaufen !! bevor .. die FED..

Ende September die Zinsen senkt!! Das könnten in den nächsten Tagen die Tiefstkurse ge-
wesen sein! also eine echte Tradingchance..um dann zur Jahresendrallye durchzustarten!!
..no risk no fun.. Grüße, an alle Trader, Euer heavymax._cooltrader  

09.09.07 21:47

62058 Postings, 7030 Tage LibudaWenn derart schwachsinnige

Geschichten von schwachsinnigen WELT-Finanzredakteuren, die seit dem DAX-Stand von 2.300 im Jahre 2003 den Weltuntergang verkünden, in Zeitungen stehen, war immer die beste Zeit Aktien zu kaufen:

http://www.welt.de/finanzen/article1168690/...sh_kommt_erst_noch.html

Da vergleicht ein Schwachkopf die Aktienbewertung im Jahr 2000 mit der Aktienbewertung von heute und statt Fakten werden nur Emotionen und Allgemeinplätze geblasen. Wenn man die Emotionen weglässt, kommen die Fakten zu Tage: Das DAX-KGV ist heute 40% des DAX-KGV's auf seinem Höchststand. Und auch das ist nur die halbe Wahrheit, denn der DAX ist ein Performance-Index, in den die seit dem letzten Höchstand im Jahr 2000 gezahlten Dividenen einfließen. Ohne diese Dividende, also wenn der DAX wie der Dow ein reiner Kursindex wäre, lägen wir etwa bei 6.000 - also bei einer Bewertung, die in etwas einem Drittel der Bewertung des Jahres 2.000 entspricht. Und da jemand zu zitieren, der 2000 recht hatte, ist lächerlich, auch Libuda war damals komplett raus, allerdings im Nasdaq wieder zu früh drin, da er den 11. September 2001 nicht auf seiner Rechnung hatte.  

09.09.07 23:31

6023 Postings, 6227 Tage TommiUlmHallo schau Dir mal den MACD an

und dann beurteile die Situation im DAX selbst.
Von deratigen Postings der sogenannten Experten habe ich mich noch nie leiten lassen meine Kohle in die eine oder andere Richtung reinzuwerfen.

Gruss - Tommi

 

10.09.07 02:38

8298 Postings, 8296 Tage MaxGreenAm Dienstag kommt Münchhausen

nach Deutschland. Man darf gespannt sein auf fantastische Geschichten. Den Carry-Tradern fliegen in den nächsten Tagen die Depots um die Ohren. Ob Münchhausen mit magischen Worten da noch helfen kann?  

10.09.07 17:52

62058 Postings, 7030 Tage LibudaEinfach an den harten Fakten orientieren

AP
Intel Raises 3Q Sales Outlook
Monday September 10, 9:26 am ET  
Intel Raises 3rd-Quarter Revenue Outlook Amid Strong Demand


SANTA CLARA, Calif. (AP) -- Intel Corp., the world's largest chip maker, raised its third-quarter revenue outlook on Monday due to stronger-than expected demand for its microprocessors.
The company now expects revenue between $9.4 billion and $9.8 billion, up from its previous range of $9 billion to $9.6 billion.

Analysts polled by Thomson Financial expect revenue of $9.4 billion.

Gross margin percentage is expected to be in the upper half of the previous range of 52 percent, plus or minus a couple of points.

Intel is scheduled to report its results for the quarter on Oct. 16.


 

10.09.07 17:57
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3785 Postings, 6980 Tage astrid isenberglibuda, noch ist es nicht die zeit zum kaufen,

es sei denn werte wie yahooe und intel und airberlin, die kann man kaufen und aufstocken....altana bei 15 nachkaufen stada etc.....  

10.09.07 19:23
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaIch glaube schon, dass man jetzt zumindest

einen Teil seiner Liquidität einsetzen sollte, und zwar einen großen Teil. Denn machen wir uns nicht vor, schlecht geht es nur einigen Zockies unter den Banken. Deren selektive Wahrnehmung vom Schlechtgehen sollte man nicht ernst nehmen - vielmehr geschieht ihnen das recht und die Zentralbanken sollten ihnen nicht gar so sehr mit Zinssenkungen helfen. Von einer Krise in der Realwirtschaft ist, wie das Beispiel Intel oben zeigt, oder auch das nachfolgende Beispiel Zeit weit und breit nichts zu sehen.

News - 10.09.07 18:54
ROUNDUP: Lkw-Boom verschafft MAN weiter Rückenwind - kräftiges Auftragsplus

MÜNCHEN (dpa-AFX) - MAN  profitiert weiter vom anhaltenden Lkw-Boom und hat in den ersten acht Monaten einen Auftragsschub in seiner Lastwagen- und Bussparte verbucht. Die hervorragende Geschäftsentwicklung habe sich im Sommer dieses Jahres fortgesetzt, teilte das Unternehmen am Montagabend in München mit. Der Bestelleingang sei von Januar bis August um 38 Prozent auf rund 90 200 Fahrzeuge geklettert. Nach rund 11 200 Lastwagen und Bussen im Juli seien im August mehr als 10 900 Fahrzeuge geordert worden. Von Januar bis August lieferte die wichtigste MAN-Konzernsparte rund 61 700 Lkw und Busse aus, das waren 17 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum.

Wie ihr seht, nicht auf das Bängstergewäsch hereinfallen, die über niedrige Zinsen ihre Zockverluste zumindest etwas ausgleichen wollen. Nur Liquidität sollte bereitgestellt werden, und zwar zu ordentlichen Zinsen - und die ist ja unbegrenzt in Höhe der Kreditfazilitäten bei der EZB und der FED vorhanden.

 

10.09.07 19:35

80400 Postings, 7266 Tage Anti Lemming"Intel raises Outlook"

Wenn Outlook steigt, muss man dann nicht Microsoft kaufen?  

10.09.07 20:04
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62058 Postings, 7030 Tage Libuda26 Minuten nach Libuda kommt da ein

US-Notenbankgouverneur auf die gleiche Idee wie Libuda. Der scheint hier auf ariva mitgelesen zu haben.

News - 10.09.07 19:49
Fed/Fisher: US-Notenbank hat bei der Zinspolitik eine 'ruhige Hand'

DALLAS (dpa-AFX) - Der Gouverneur der regionalen Notenbank von Dallas, Richard Fisher, hat die Hoffnungen auf eine baldige Zinssenkung etwas gedämpft. 'Die Federal Reserve hat eine ruhige Hand und keinen juckenden Finger', sagte Fisher am Montag vor einem Wirtschaftsforum in Texas. Die Aufgabe der US-Notenbank sei es nicht, Investoren vor Verlusten zu bewahren.

'Geldpolitik ist kein Beliebtheitswettbewerb', sagte Fisher. Viele Marktteilnehmer hätten angesichts der jüngsten Turbulenzen eine 'manisch-depressive' Haltung eingenommen. Die US-Notenbank müsse vielmehr wohl überlegt handeln und dürfe nicht auf spontane Analysen aus den Medien oder von Finanzanalysten reagieren. Die Aufgabe der US-Notenbank sei es, das System insgesamt zu sichern. Die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft seien trotz der Probleme am Hypothekenmarkt weiterhin solide. 'Die amerikanische Wirtschaft scheint den Sturm gut zu überstehen.'/FX/js/she

Quelle: dpa-AFX

 

10.09.07 22:17

8298 Postings, 8296 Tage MaxGreenDieses Satz muss ich loben

" Die Aufgabe der US-Notenbank sei es nicht, Investoren vor Verlusten zu bewahren." Hoffentlich hält sich die FED daran.  

10.09.07 22:37
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaGemeint sind extreme Zockerinvestoren

logischerweise hat die FED die Aufgaben, "normale" Investoren zu schützen, indem sie sich andeutende Spiralen nach unten entgegenwirkt - das sind ureigenste Aufgaben wirtschaftspolitischer Instanzen wie Staat und Notenbanken. Alles andere ist pure und spinnernde Ideólogie, wie sie eigentlich nur in Deutschland vorkommt von ahnunglosen Wichtigtuern wie dem Polleit auf pressegeile Art unters arme Volk gejubelt werden - es ist eine Schande, dass man diesen Scharlatan an der Hochschule fur Bankwirtschaft die deutschen Nachwuchsbanker versauen lässt, statt sie mit den neuesten Forschungsergebnissen aus dem angelsächsischen Raum vertraut zu machen, die die enormen Interdependenzen zwischen Prozesspolitik und der Entwicklung des Wachstumspotenzials aufzeigen.  

10.09.07 22:45
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8298 Postings, 8296 Tage MaxGreenBis Mitte Oktober wird den Zockerinvestoren

richtig Dampf gemacht.Lets rock. Etliche werden es nicht überleben. Danach kann aufgeräumt werden und sich auf die Jahresendrally vorbereitet werden. Vor Ende Oktober kaufe ich Nichts was "Aktie" heisst.  
 

11.09.07 11:48
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaMan sollte heute sofort anfangen

da die Krise ein Krislein ist. Wenn es den Investmentbanken Kurzfrist-Heuschrecken schlecht geht, muss es nicht der ganzen Wirtschaft schlecht gehen. Es ist vielmehr genau umgekehrt - langfristiges nachhaltiges Denken fördert im Vergleich zu kurzfristigem Zocken von Investmentbanken und Kurzfrist-Heuschrecken (es gibt sicher auch viele nützliche Langfrist-Heuschrecken) das langfristige nachhaltige Wachstum.    

11.09.07 12:09
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62058 Postings, 7030 Tage LibudaDas meint heute auch Ken Fisher im Handelsblatt

Handelsblatt Nr. 175 vom 11.09.07 Seite 8


AUSSENANSICHT

Es gibt keine Kreditverknappung

Wir erleben eine kurze Korrektur, auf die schon bald eine Rally an den Aktienmärkten folgen wird

Weltweit besteht die Auffassung, dass die Krise auf dem US-Subprime-Markt eine Kreditverknappung zur Folge haben und die Aktienmärkte weltweit in eine Baisse führen wird. Unsinn! Lassen Sie sich nicht verunsichern, und verpassen Sie nicht die bevorstehende Herbstrally. Die Kurskorrektur könnte auch etwas länger dauern: Viele Aktienwerte legen eine rasante Achterbahnfahrt hin, ehe die eigentliche Rally beginnt. Die Aufwärtsbewegung wird jedoch kommen, und sie wird deutlich ausfallen.

Woher ich das weiß? Der Eintritt in einen Bärenmarkt unterscheidet sich stark von Bullenmarktkorrekturen. Bei Kurskorrekturen handelt es sich um kurze, heftige Kursverluste, ausgelöst durch eine angsteinflößende Story, die sich später als belanglos oder sogar töricht herausstellt - oder aber durch eine Katastrophe, die sich im letzten Moment abwenden ließ. Ganz ähnlich ist es jetzt, wobei das Unheil scheinbar in Form einer Kreditkrise droht, ausgelöst von Hypotheken für Kreditnehmer mit schlechter Bonität.

Manchmal reicht eine derartige Story, gefolgt von einer weiteren kurze Zeit später. Denken Sie nur an 1998. Zuerst die Währungskrise in Russland, gefolgt von der vermeintlichen LTCM-Krise (Long-Term Capital Management) - und weltweit kam es auf den Aktienmärkten zu Kurseinbrüchen von über 20 Prozent. Nur drei Monate später verzeichneten die globalen Aktienmärkte jedoch ein Plus von 23 Prozent für das Jahr 1998, das vollständig auf das letzte Quartal des Jahres zurückging, also nachdem die Auswirkungen der Kurskorrektur nachgelassen hatten.

Umgekehrt bewegen sich Bullenmärkte vor dem Übergang in einen neuen Bärenmarkt für eine Zeitspanne von etwa sechs bis acht Monaten mit wellenförmigen Kursschwankungen von rund acht Prozent um die Höchstwerte und sind von überschwänglicher Euphorie gekennzeichnet. Eine einzige Ausnahme bestätigt die Regel: 1987 begann und endete der Bärenmarkt so schnell, dass die genannten Zeitspannen nicht auszumachen waren. Im Jahr 2000 gab es für die amerikanischen Non-Tech-Werte eigentlich positive Prognosen, und der Dax war nur um fünf Prozent gefallen - das langsame Auf und Ab eines Markthöhepunkts. Fehlende Euphorie, gepaart mit einem steilen Kursverlust des Indexes wie in diesem Sommer, deutet auf eine klassische Kurskorrektur hin.

Wieso kann die Kreditkrise belanglos sein? Ganz einfach: Es gibt gar keine echte Krise! Eine wirkliche Kreditkrise manifestiert sich in den Credit-Spreads, der Renditedifferenz zwischen Anleihen derselben Laufzeit mit und ohne Ausfallrisiko. Die Differenz bestimmt die Risikoprämie, die ein Unternehmen dem Anleger zahlen muss. Je schlechter die Kreditqualität, desto teurer und schwieriger wird es, sich Geld zu leihen. Treten große Differenzen auf, was nicht immer der Fall sein muss, ist dies ein sicheres Warnzeichen für eine bevorstehende Baisse.

Die Medien verkünden, dass die Spreads auseinandergehen. Natürlich sind sie, gemessen an mittelfristigen US-Schatzbriefen und hochverzinslichen Anleihen, größer als im Juni, liegen aber lediglich 1,4 Prozent über den historischen Tiefstständen. In echten Kreditkrisen sind sie etwa dreimal so groß, wie wir in den Jahren 2001 und 2002 und sogar 1998 erleben mussten. Schlimmstenfalls sind die gegenwärtigen Spreads als normal zu bezeichnen. Im Jahr 2005 fiel eine Minispitze ähnlicher Größenordnung zeitlich zusammen mit einem Rückschlag am Markt. Damals befürchtete niemand eine Kreditkrise. Die Marktreaktion wurde der damals angeblich drohenden Vogelgrippen-Pandemie zugeschrieben, die angeblich einen Crash der Märkte auslösen würde. Dies was jedoch nicht der Fall!

Seit Juli haben sich die Spreads sogar ein wenig verringert. Und zwar, obwohl die Zinssätze langfristiger Staatsanleihen weltweit sinken. Bei echten Kreditkrisen kommt es normalerweise zu einem Anstieg und nicht zu einem Absinken der Zinssätze für Schatzbriefe und deutsche Staatsanleihen. Definitionsgemäß weisen niedrigere Kreditzinsen nicht gerade auf eine Kreditkrise hin, sondern eher auf das Gegenteil.

Ein weiterer Faktor, der bei echten Kreditkrisen nicht vorliegt, sind die großen stillen Bargeldreserven. Erkennbar wurden die Bargeldreserven durch das kürzliche heftige Absinken des Zinssatzes der dreimonatigen T-Bills (US-Schatzbriefe). Normalerweise werden T-Bills knapp unterhalb des Leitzinssatzes der US-Zentralbank gehandelt. Manchmal existiert eine gewisse Volatilität bei den Spreads, doch große Spreads von mehr als 1,25 Prozent sind selten. Meist liegt die Ursache in einer Anhebung der kurzfristigen Zinssätze durch die amerikanische Zentralbank. Handelt es sich hier nur um einen vorübergehenden Zustand, hat er keine große Bedeutung. Wenn die Zentralbank die Zinspolitik jedoch verschärft und die Spreads über einen längeren Zeitpunkt groß bleiben, kann dies ein Zeichen für einen Bärenmarkt sein.

Dies ist jedoch zurzeit nicht der Fall. Der Abstand wurde am 21. August extrem groß - mehr als 2,25 Prozent -, weil T-Bills bei gleichbleibendem Fed-Leitzins fielen. Es werden enorme Bargeldmengen benötigt, um den Spread so schnell so weit zu vergrößern. Dies ist sehr untypisch für einen Bärenmarkt, es weist auf Panik und eine klassische Korrektur-Bodenbildung hin. In der Vergangenheit trat dies bei Korrekturen auf, aber ich konnte keinen einzigen Beleg finden, wo dies bereits vor oder während einer Baisse geschah, nicht einen einzigen.

Warum ist gerade dies ein Zeichen für einen Bullenmarkt? Die Mittel werden nicht lange in niedrig verzinsten T-Bills gebunden sein. Wenn sie zurück in die Aktien fließen, wird der Aufschwung fantastisch ausfallen. Lassen Sie sich also nicht von der Furcht blenden, und verpassen Sie die Rally nicht.

KEN FISHER ist Miteigentümer von Grüner Fisher Investments.

gastautor@handelsblatt.com

Fisher, Ken



11. September 2007

 

11.09.07 12:22

1791 Postings, 6075 Tage BereuhnixDie Zinsen für Bund und Schatzbriefe fallen

vermutlich, weil die Investoren die Sicherheit suchen und in Renten gehen. Durch die gestiegene Nachfrage steigen die Kurse. Die Interpretation ist abenteuerlich.
Libuda, andere Meinung ?  

11.09.07 12:25

62058 Postings, 7030 Tage LibudaDie Zinsen fur Bundeswertpapiere fallen

weil weltweit die Kapitalmarktzinsen leicht gefallen sind - ein alltäglicher Vorgang, weil die Zinsen nun einmal schwanken und manche Inflationsbefürchtungen geschwunden sind.  

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