@Etelsen & Vaioz, vielen Dank für Eure Rückmeldungen! Ich wäre auch lieber mit einer Aussage gekommen a la „bin wieder drin, Licht am Ende des Tunnels, großes Potenzial“ oder so ähnlich. Aber das gibt die Lage nun mal mE nicht her.
Vaioz, ich bin Deiner Meinung, dass eine KE nicht unmittelbar bevorsteht, aber worauf sollte TUI denn warten? Jetzt kommen doch erst die Quartale mit den normalerweise düsteren Zahlen für TUI. Wenn sich TUI die KE vornimmt für sagen wir mal April 2021, dann wird wahrscheinlich eine weitere Milliarde an Cash weg sein oder nicht? Kann man dann eine KE besser durchziehen? Ist das eine Wette auf das Abflachen der zweiten Welle und die Verfügbarkeit eines Impstoffes, der dann den Kurs ggfs in höhere Sphären bringen soll?
Nicht vergessen: von den 20 Analysten sind 8 auf „Hold“ und 12 auf „Sell“, Kursziele zB 1,30 Euro (MorganStanley) und 1,70 Euro (Goldman, DZ). Momentan kratzt der Kurs an den 4 Euro, der DAX steht bei über 13.000 und die US-Wahl & Grippe-Saison steht vor der Tür. Auch aus dieser Sicht: worauf warten? Oder kann man in diesen Zeiten so etwas gar nicht platzieren? Dagegen spräche, dass Carnival & Co das auch geschafft haben.
Außerdem sehe ich einen kleinen Widerspruch in Deiner Aussage, dass die Großaktionäre nicht mitziehen würden. Wenn die Alternative ein Staatseinstieg a la Lufthansa wäre (man sieht ja wie Hr. Thiel reagiert hat), dann würde ich stark davon ausgehen, dass die jetzigen Großaktionäre eine „normale“ KE bevorzugen würden.
Mein Szenario wäre: TUI macht eine große KE jetzt mit 50% neuer Aktien, Mordaschow gibt Committment ab, dass er komplett mitmacht und sogar zusätzliche junge Aktien erwirbt bis zu einem 29,99%igen Anteil. Er nutzt die ‚günstigen‘ Kurse, muss kein Übernahme-Angebot abgeben und mit dem Commitment sollte man eine KE besser platzieren können. Sollte so etwas passieren würde ich mir die Investment Story ggf noch einmal anschauen.
@famherzig: meine Antwort auf Deine Frage ob man nachkaufen sollte, habe ich unter 11259 bereits beantwortet. Meines Erachtens ein klares Nein, aber diese Risiko-Abwägung muss jeder selber treffen.
Auf welches Szenario würdest Du denn setzen bei einem Nachkauf? Nehmen wir mal an, dass TUI in 2023 vllt 300 Mio Euro netto verdient. Darauf ein (über dem historischen Schnitt liegendes) 12er KGV und Du würdest bei einer Marktkapitalisierung von 3,6 Mrd. Euro rauslaufen. Die aktuelle MK beträgt rund 2,3 Mrd. Euro. Ja, daraus könnte man ein Potenzial in den nächsten beiden Jahren ablesen, aber wie will man denn die Nettoverschuldung von vllt 4-5 Mrd. Euro im Jahre 2021 bewerten? Also Enterprise Value von TUI liegt wohl eher zwischen 6-7 Mrd. Euro was sich mit den obigen 3,6 Mrd. Euro vergleicht.
Wie ich es drehe und wende, mir fällt es einfach sehr schwer, für die Aktionäre ein positives Szenario zu sehen…und rein qualitative Aussagen wie „gereist wird immer“ und „der Staat wird TUI nicht pleite gehen lassen“ reichen mir für einen Kauf nicht aus. Vllt verpasse ich ja eine Riesen-Chance, aber Argumente dafür habe ich bisher nicht gesehen… |