Deshalb gibts ja immer wieder Aktien, die innerhalb von wenigen Jahren mehrere Hundert oder auch tausend % steigen, oder aber auch in Jahresfrist 90% abgeben.
Die Börse macht immer einen Preis, aber selten eine faire Bewertung. Das kann oft jahrelang weit auseinanderlaufen und da muss gar nichts passieren.
Ist dann ein Thema odr Aktien dann "in oder Out", dann gibts oft heftige Trendbewegungen, die s dann oft in der anderen Richtung übertreiben.
2003 haben viele Firmen ohen Schulden unter cashbestand notiert. Das ist Börse. Jetzt notiert Morphosys weit unter absehbaren und vertraglich zugesicherten Mittelzuflüssen und Wertegenerierungen. Sowas kommt vor......
Übrigens, Ville rechnet jetzt mit seinen Annahmen einen Wert von 82€ aus. Sollten irgendwann ein paar Fondmanager kräftig kaufn, dann mrschiert der Kurs zügig. Möglicherweise an villes Fairer Berechnung vorbei und dann steht der Kurs mit Stimmungszuschlag bei 150Euro am Jahresende. Unmöglich? Doch, natürlich möglich, wenn auch nicht unbedingt wahrscheinlich.
Ansonsten: Villes Zahlen sind gespickt voll mit Annahmen über Projektfortschritte, Übergangswahrscheinlichkeiten von Phasen, Annahmen über MS-Höhen, erzielbare Produktumsätze in völlig unbekannten Indikationen. Er hat sich da was einigermassen plausibles zurechtgelegt, aber gesichert ist davon vieles nicht. Ausseer der cashflow von Novartis in den nächstn 10 Jahren. Das die Pipeline fortschrite macht, wenn man jahrelang viel Geld reinpumpt ist wahrscheinlich so, aber im frühen Stadium neigt die Börse eben jedes Projekt überschlägig mit 0 zu bewerten, was nicht ganz falsch ist, zumindest bei den meisten Biotecs. Ein Projekt in P3 mit Wert von 200 bis 400 mio€. Was soll man dann 1 oder 2 Präklinikprojekte bewerten? mit je 2 oder 4 mio€?
Nimmt man aber auch für frühe Projekte einen kleinen Gedenkwert von z.B. 4 mio€ an, dann kommt bei 50 Projekten schon eine Summe von 200mio€ raus. Du siehst: Rechnen kann man viel und die Stimmung macht den Kurs. Und mit wie viel Vorlauf die Börse den absehbaren enormen Geldfluß einpreist, das wird man sehen. |
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