https://twitter.com/VulcanEnergyRes/status/1458682613573455873
Die Berenberg Bank hat Vulcan Energy Resources analysiert (09.11.2021).
Es ist ein recht umfangreicher Bericht mit 75 Seiten, der auch auf den DLE-Prozess vertiefend eingeht (ab Seite 22) und vorhandene DLE-Prozesse anderer Unternehmen vorstellt (ab Seite 30). Auf der Seite 28 ist die Konzentration von Lithium und Verunreinigungen in den Solen des Oberrheintals im Vergleich zum Salzsee festgehalten.
https://v-er.eu/wp-content/uploads/2021/11/...2021-09_Initiation1.pdf
Zitate mit deepl.com übersetzt: "Vulcan beabsichtigt, etwa 40 ktpa zertifiziertes grünes Lithiumhydroxid zu produzieren, einen wichtigen Rohstoff für die Herstellung von Batterien für Elektrofahrzeuge. Das Projekt wird das Metall aus der unterirdischen geothermischen Sole gewinnen, die in den Aquiferen unter dem Oberrheintal in Deutschland reichlich vorhanden ist."
"Wir beginnen mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 15,75 AUD/Aktie."
"Vulcan wird die direkte Lithiumextraktion (DLE) einsetzen, eine Technologie, die zwei große Vorteile hat. Erstens ist sie auch bei minderwertigen Solen wirksam, die viel geringere Lithiumkonzentrationen aufweisen als südamerikanische Solen. Zweitens werden keine großen Mengen an Reagenzien benötigt, um eine reine, lithiumreiche Lösung zu erhalten. Beide Vorteile bedeuten, dass das Projekt von Vulcan das Potenzial hat, Lithiumhydroxid zu niedrigen Kosten und mit unübertroffener Umweltfreundlichkeit zu produzieren."
"Die Nachfrage nach Lithium und die niedrigen Produktionskosten könnten es dem Unternehmen ermöglichen, bis 2030 einen Umsatz von 738 Mio. EUR und ein EBITDA von 566 Mio. EUR zu erzielen."
"Wir sehen ein enormes Potenzial in Vulcans Projekt zur Lieferung von lokalem, kostengünstigem und kohlenstofffreiem Lithiumhydroxid für Batterien von Elektrofahrzeugen. Es erfüllt einfach alle Voraussetzungen, und die aktuellen Bewertungsniveaus bieten immer noch genügend Sicherheitsspanne, um die Risiken des Projekts auszugleichen."
"Das Unternehmen steckt noch in den Kinderschuhen und hat zwei große Herausforderungen zu bewältigen. Erstens muss es seine industriellen Prozesse so auf die Solen des Oberrheintals abstimmen, dass sie wirtschaftlich vergrößert werden können. Zweitens muss das Unternehmen noch ein umfangreiches Investitionsprogramm in Höhe von 1,8 Mrd. EUR einleiten und durchführen..."
"Unserer Ansicht nach verfügt das Null-Kohlenstoff-Lithium-Projekt von Vulcan über eine unübertroffene Umweltverträglichkeit, eine beachtliche Größe (es ist das zweitgrößte Lithiumprojekt in Europa, gemessen an den Gesamtinvestitionen) und eine beneidenswerte Positionierung im Herzen der aufstrebenden europäischen Lieferkette für Batterien für Elektrofahrzeuge."
"Vulcan befindet sich jedoch noch in der Anfangsphase seiner aufregenden Reise und muss noch beweisen, dass es sein Projekt vergrößern kann."
"Wir sind der Ansicht, dass die Aktie trotz des erheblichen Ausführungsrisikos eines Projekts dieser Größenordnung immer noch Potenzial bietet."
"Die wirtschaftlichen Argumente von Vulcan sind ausgezeichnet. Unserer Meinung nach besteht nur ein sehr geringes Risiko, dass Vulcan eine starke Nachfrage nach seinem zertifizierten kohlenstofffreien Lithium erfährt - und die in den letzten Monaten unterzeichneten Abnahmevereinbarungen beweisen dies unserer Meinung nach."
"Die DLE-Technologie, die Vulcan einsetzen möchte, ist bereits etabliert, muss jedoch an die lokalen Ressourcen angepasst und dann auf die Bewältigung von Durchflüssen von Hunderten von Litern pro Sekunde skaliert werden."
"Unser Abzinsungsfaktor von 0,70x sollte im Laufe der Zeit verschwinden, wenn positive Updates über die Machbarkeit des Projekts veröffentlicht werden und die Ausführungsmeilensteine erreicht werden."
"Abgesehen von den Vorteilen für die Umwelt liegt der Hauptvorteil der DLE-Technologie in der Möglichkeit, Solen mit relativ geringen Lithiumkonzentrationen gewinnbringend zu nutzen. Die Lithiumvorkommen in den Reservoirs unter dem Oberrheintal sind riesig, aber das liegt an ihrer Größe und nicht an einer außergewöhnlich hohen Konzentration."
"Die Solen von Vulcan enthalten etwa 181 mg Lithium pro Liter. Die DLE-Technologie hat sich jedoch bei der Abscheidung von Lithium aus heißen Solen als wirksam erwiesen und erzielt hohe Lithiumgewinnungsraten."
"DLE wird derzeit von Livent in südamerikanischen Solen eingesetzt, aber es erfordert Wärme, um den Adsorptionsprozess anzutreiben. Soweit wir wissen, wird diese Wärme derzeit aus fossilen Brennstoffen gewonnen. Die geothermische Sole von Vulcan hingegen ist von Natur aus heiß, was den Extraktionsprozess ohne zusätzliche Kosten erleichtert."
"Die positive PFS hat bereits eine Aktienplatzierung in Höhe von 120 Mio. AUD im Februar 2021 und eine zweite im September 2021 für zusätzliche 203 Mio. AUD ermöglicht, um die Kosten für die Projektentwicklung, die Genehmigungsverfahren und die endgültige Machbarkeitsstudie (DFS) zu finanzieren. Die Kapitalerhöhung im Februar 2021 ermöglichte auch den Erwerb von Bohrplätzen und zwei geothermischen Ingenieurbüros, die bei der Entwicklung des Projekts eine wichtige Rolle spielen: Global Engineering & Consulting-Company GmbH (gec-co) und GeoThermal Engineering GmbH (GeoT)."
"Die Kapitalerhöhung vom September 2021 hatte zum Ziel, das Risiko zu verringern und die Projektentwicklung zu beschleunigen, indem sie Mittel für den Erwerb von Ausrüstung und von bestehenden geothermischen Stationen bereitstellte."
"Wir glauben, dass Vulcan nun bis zur endgültigen Investitionsentscheidung, die kurz nach dem 30. Juni 2022 erwartet wird, vollständig finanziert ist."
"Im September 2021 produzierte Vulcan zum ersten Mal LiOH in seiner eigenen Pilotanlage."
"An der kommerziellen Front hat Vulcan im Juli, August und Oktober 2021 Abnahmeverträge mit LG Chem, Renault und Umicore unterzeichnet. Wir schätzen, dass Vulcan mit diesen drei Verträgen bereits Abnehmer für 72 % seiner Produktionskapazität gefunden hat. Das Unternehmen wurde außerdem in die Partnerschaft Global Battery Alliance aufgenommen, die "Batteriepässe" fördert."
"Die Veröffentlichung der endgültigen Machbarkeitsstudien (DFS) ist der wichtigste nächste Meilenstein..."
"Wir gehen davon aus, dass Vulcan eine positive DFS vorlegen wird, so dass Banken und andere Kreditinstitute das Projekt problemlos mit Fremdkapital finanzieren können."
"Insgesamt und vor allem in der gegenwärtigen politisch unterstützenden Situation sind wir nicht übermäßig besorgt über die Aktionen von Umweltaktivisten in Bezug auf neue geothermische Projekte in Vulkan, es sei denn, es kommt zu ernsthaften seismischen Ereignissen."
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