Fannie-Freddie-Investoren kämpfen um Gewinn
Von Austin Weinstein
7. September 2019, 00:55 MESZ Aktualisiert am 7. September 2019, 02:07 MESZ
Berufungsgericht gelangt zu dem Schluss, dass die Struktur der FHFA verfassungswidrig ist
"Zweckmäßigkeit lizensiert keine Allmacht", sagen die Richter
Der Hauptsitz der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) in Washington
Der Hauptsitz der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) in Washington. Fotograf: Andrew Harrer / Bloomberg
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Die Anleger von Fannie Mae und Freddie Mac haben einen großen Sieg in ihrem langen Kampf um die Erzielung von Vorteilen aus ihren Anteilen an den Hypothekengiganten errungen. Sie erhielten eine gerichtliche Entscheidung, wonach die US-amerikanische Gewinnabschöpfung illegal sei.
Eine Jury aus Bundesrichtern des Berufungsgerichts in New Orleans hob eine Entscheidung auf, die das Recht der Regierung bestätigte, alle Gewinne der Hypothekengiganten mitzunehmen. Die Richter kamen auch zu dem Schluss, dass die Struktur der Aufsichtsbehörde von Fannie und Freddie, der Federal Housing Finance Agency, verfassungswidrig ist, da der Direktor der Agentur den Arbeitsplatz schützt.
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"Der Kongress hat die FHFA in einem schweren finanziellen Unglück geschaffen, aber Zweckmäßigkeit ist keine Lizenz für Allmacht", sagte eine Mehrheit der Richter in einem 16-köpfigen Gremium in der Entscheidung vom Freitag.
Die Entscheidung kam einen Tag, nachdem das Finanzministerium seinen lang erwarteten Plan enthüllt hatte, mehr als ein Jahrzehnt der föderalen Kontrolle über Fannie und Freddie zu beenden. Der Plan enttäuschte die Anleger, zum Teil, weil es an Einzelheiten fehlte, die bestimmen würden, wie die Regierungskonservierung der Unternehmen beendet werden könnte. Die Aktien der Unternehmen sind seit Januar nach Veröffentlichung des Berichts am stärksten gefallen.
Fannie und Freddie vergeben selbst keine Kredite. Stattdessen sorgen sie dafür, dass der Hypothekenmarkt des Landes weiterhin in Schwung bleibt, indem sie Hypotheken von Kreditgebern kaufen und in Anleihen verpacken, die mit Zins- und Kapitalgarantien an Anleger verkauft werden.
Die Unternehmen wurden 2008 in das Bundeskonservatorium aufgenommen, als sich der Wohnungsmarkt zuspitzte und durch die Steuerhilfe gestützt wurde. Seitdem sind sie wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt und haben dem Finanzministerium 115 Milliarden US-Dollar mehr Dividenden gezahlt, als sie in Form von Rettungsgeldern erhalten haben. Seit 2013 wurden nahezu alle Gewinne im Rahmen einer so genannten "Net-Worth-Sweep" -Politik an das Finanzministerium überwiesen.
Die Aktionäre der Unternehmen, darunter Hedge-Fonds-Größen wie John Paulson und Bill Ackman, haben jahrelang über die Bedingungen des Konservatoriums gestritten. Die Anleger haben die Aufsichtsbehörden mehrmals verklagt, um den Sweep zu beenden und Zugang zu den Gewinnen von Fannie und Freddie zu erhalten. Diese Klagen waren größtenteils erfolglos, und dieser Fall, eine vollständige gerichtliche Überprüfung eines Urteils eines aus drei Richtern bestehenden Gremiums, wurde von vielen Aktionären als letzte Hoffnung angesehen.
"Wir freuen uns, dass das Gericht klargestellt hat, dass der Reinerlös nicht Bestand haben wird", sagte der Anwalt der Anteilseigner, David Thompson, zum Urteil vom Freitag.
Der Oberste Gerichtshof der USA lehnte es letztes Jahr ab, einen Fall zu prüfen, der aus einer Entscheidung des Berufungsgerichts in Washington hervorgegangen war und den Versuch einer anderen Gruppe von Anlegern, die FHFA wegen ihrer Befugnis zur Verhängung der Sanktion zu verklagen, blockierte.
Ein Sprecher des US-Finanzministeriums verwies eine Bitte um Stellungnahme an das Justizministerium, das eine Stellungnahme ablehnte. Eine FHFA-Sprecherin antwortete nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
Der Fall ist Collins gegen Mnuchin, 17-20364, US-Berufungsgericht für den fünften Stromkreis (New Orleans).
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