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Marshall Hargrave , stockpucker (23 Klicks )
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Ballard Power Systems bleibt die beste Bet On Fuel Cell Potential
8. März 2014 13.38 Uhr ET | 1 Kommentar | Über : BLDP
Disclosure: Ich habe keine Positionen in irgend genannten Bestände und keine Pläne, keine Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden zu initiieren. (Mehr. .. )
Zusammenfassung
Ballard hat vor kurzem vergossen Nicht-Kernaktivitäten und entschieden, nicht in dem Bemühen, besser auf Brennstoffzellen unadventurous erneuern .
Die starken Auftragseingänge von Walmart , BMW und Mercedes -Benz von Plug Power ist ein positiv für Ballard .
Es gibt immer noch erhebliche Wachstumschancen in neuen Märkten , wo Ballard testet für Telekom- Backup-Stromversorgung . Und es sollte eine Präsenz in der Telekom- Markt für Brennstoffzellen in Myanmar zu gewinnen,
Dies ist das dritte Mal, dass ich Aktien von Ballard Power Systems ( BLDP ) revisited . Die erste Empfehlung kam im vergangenen Juni , das Follow-up im Dezember. Ballard nur das berichtete Ergebnis , und ich bin noch bullish auf das Unternehmen. Aktien haben in den letzten neun Monaten ein phänomenales Darsteller.
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Und Aktien sind immer noch ein langer Weg von den Höhen 2000 .
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Ergebnis 4Q Ergebnisse
Das vierte Quartal war ein toller Abschluss einer großen Turnaround- Jahr für Ballard Power. Für das Gesamtjahr stellte das Unternehmen eine 40% ige Steigerung bei Umsatz, 10 Punkt Verbesserung der Bruttomarge , einer Reduktion von 7% bei den Betriebskosten und eine Verbesserung des bereinigten EBITDA 63%. Vielleicht am wichtigsten ist, war das bereinigte EBITDA bei $ 0.200.000 im 4. Quartal positiv .
Die große Trendwende , die stattgefunden hat
Während Aktien haben eine beeindruckende Serie in den letzten Monaten hatte , sehe ich viel weiter den Kopf vor , da das Unternehmen den Grundstein für die Markt Prügel Gewinne gelegt . Der Hauptgrund , warum Aktien deprimiert so lange geblieben ist, dass es brannte 80.000.000 $ pro Jahr für Forschung und Entwicklung für die Brennstoffzellen- Autos. Nun hat die R & D -Ausgaben gelohnt und das Unternehmen liefert sauberen Brennstoffzellen-Produkte und Dienstleistungen weltweit .
Innerhalb der Wende , gibt es ein paar wichtige Schritte, die das Unternehmen für die Zukunft gesetzt haben . Zum einen verhandelt Ballard den Ausstieg aus der Vereinbarung mit Ford und Daimler . Ich sehe dies als einen großen Gewinn für das Unternehmen als der Deal war nicht vorteilhaft, Ballard und hielt das Unternehmen aus sein volles Potential zurück . Nun hat Ballard neue strategische Partnerschaften mit Volkswagen und Anglo American Platinum , die viel günstiger für Ballard und seine Aktionäre sind gesichert.
Zweitens hat Ballard seinen Betrieb umstrukturiert und veräußert Nicht-Kernaktivitäten . Ballard verkauft nicht zum Kerngeschäft in den USA und Japan , damit sie sich auf ihr Kerngeschäft zu konzentrieren . Dies ermöglichte dem Unternehmen, seine Kosten und besseren Kanal seine Ressourcen senken. Durch den Verkauf von nicht zum Kerngeschäft war auch in der Lage Ballard Dantherm Power und IdaTech zu erwerben.
Ballard nun über eine viel stärkere Cash-Position . Das Unternehmen gerade erhalten $ 7.600.000 von 50 % der Optionsscheine , die im vergangenen Jahr ausgestellt wurden als Teil von zwei verschiedenen Underwritings . Dies wird Gesamt-Cash- Reserven des Unternehmens auf $ 37.900.000 zu bringen.
Brennstoffzellen- Produktverkäufe , die ein enormes Wachstum
Telekom- Backup-Stromversorgung , Materialtransport und Busse - Ballards Brennstoffzellen-Geschäft ist in drei Bereiche unterteilt. Im Leistungsbereich von Telekom- Backup- Umsatz für das Jahr um 74 % auf 20,5 Mio. USD. Diese Stärke kam als Ballard ausgeliefert 796 seiner ElectraGen System . Das Unternehmen versendet diese Systeme auf Telekom- Kern Backup-Power- Märkte Japan , China, Südostasien, Afrika und der Karibik. Die Sendungen ging zu den beiden bestehenden und neuen Kunden .
Material Handling Umsatz im 4. Quartal stark nach einem langsamen Start im Jahr 2013 verbessert. Dieser kam als Ballard Partner Plug Power (PLUG ) gesichert ist mehr Eigenkapitalfinanzierung und sah Wachstum im Orderbuch. Q4 sah ein Umsatzwachstum von 32 % auf 2,0 Mio. $ als Stack- Sendungen um 38 % . Ich sehe Umsätze in diesem Segment , die Fortsetzung Gewinne in diesem Jahr als Plug Power hat sich deutlich erhöht seine Auftragsbuch , mit Folgeaufträgen , die von Walmart, Kroger , BMW und Mercedes-Benz.
Schließlich ist Ballard Bus- Unternehmen in der Entwicklungsphase und noch nicht signifikante Einnahmen. Allerdings gibt es einen Punkt in der nahen Zukunft , dass dies kommen . Wahrscheinlich wird es in den nächsten zwei bis drei Jahre. Denn jetzt ist Ballard auf seinen Bus- Partnerschaften in Europa und China konzentriert. In Europa hat Ballard mit Van Hool zusammen, um Brennstoffzellen-Busse für den europäischen Markt zu entwickeln. In China, Ballard aufgezeichnet 2.300.000 $ an Einnahmen aus seinen Bus- Modulmontage Lizenzvertrag . In den nächsten 12 Monaten wird Ballard rund 5,0 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Einnahmen aus diesem Vertrag zu sehen.
Vertrag mit Volkswagen ist sehr lohnend
Durch die sich aus seinem Vertrag mit Ford und Daimler, hat Ballard in der Lage gewesen , einen Vertrag mit Volkswagen im vergangenen März zu unterzeichnen . Bisher wurden die Ergebnisse über meine Erwartungen hinaus gewesen, wie die Beziehung zu Volkswagen hat erweitert, um andere Automotive-und Non-Automotive Verträge beinhalten . Letztes Jahr , klassifiziert Ballard seinen Umsatz von Volkswagen unter Engineering-Dienstleistungen und der Vertrag mit Volkswagen , sofern die Mehrheit der Engineering-Dienstleistungen Einnahmen.
Dieses Segment ist der Umsatz steigt 24 % gegenüber dem Vorjahr auf 21,1 Mio. USD, von denen die meisten kamen von Volkswagen. Ich sehe Umsätze in diesem Segment weiter zu wachsen, wie Ballard nur das erste Jahr eines Vier -Jahres-Vertrag mit Volkswagen abgeschlossen. Ich sehe in diesem Segment weiter zu wachsen, wie Ballard bekommt zusätzliche Verträge mit Volkswagen .
Achten Sie auf die Margen weiter zu verbessern
Ein weiterer Punkt, ich bin wirklich zufrieden mit der Verbesserung der Bruttomarge im vergangenen Jahr. Die Bruttomarge für das Gesamtjahr verbesserte sich 10 Punkte auf 27%. Die Bruttomarge war sogar noch besser , da es im 4. Quartal lag bei 34%. Ich sehe die Bruttomarge weiter zu verbessern, wie Ballard profitiert von höheren Margen Unternehmen wie den Vertrag mit Volkswagen und höhere Lizenzeinnahmen .
Weitere Margenverbesserungwird auch von Kostensenkung kommen . Im vergangenen Jahr hat Ballard eine Kosten- Run-Rate von 6,5 Millionen pro Quartal . In diesem Jahr hofft Ballard , diese Zahl auf bis zu 5 Millionen US-Dollar Millionen auf $ 6 pro Quartal erhalten .
Ballard hat sich auch aus dem schwächeren kanadischen Dollar profitiert. Der Großteil der Betriebskosten sind in kanadischen Dollar und jede 0,01 $ Abwertung des kanadischen Dollars senkt die Betriebskosten um rund $ 250.000 .
Outlook für dieses Jahr
Für 2014 erwartet Ballard Gesamtumsatz auf 30% wachsen. Im Blick auf verschiedene Segmente Ballard , sehe ich 30 % Umsatzwachstum als leicht machbar .
In Bezug auf die Telekom- Backup-Stromversorgung , ich sehe das Umsatzwachstum aus neuen Märkten kommen . Derzeit hat Ballard 320 Systeme in Japan installiert , 300 -Systeme in Indonesien, und 320 Systeme in Südafrika. Betrachten wir nun das Potenzial in anderen Märkten , wo Ballard hat eine begrenzte oder gar keine Präsenz. Auf den Philippinen hat Ballard nur 20 Systeme installiert . In China und Indien ist Ballard noch in der Testphase und ab , Fuß zu fassen .
Dieses Jahr Ballard wird beim Eintritt in Märkte, in denen sie keine Präsenz haben noch konzentrieren. Dazu gehören Myanmar , Australien, und die meisten überraschend, die US- Telekom- Carrier in den USA wurden Ablegen Einsatz von Brennstoffzellen in Backup-Power , aber ich sehe diesen Wechsel aufgrund von Ereignissen wie Superstorm Sandy. Ich sehe Telekom- Provider, die Ballard Technologie anzunehmen , vor allem als Regulierungsdruck dürfte durch den Ausfall von Mobilfunknetzen nach Sandy getroffen. Auf Earnings Call des Unternehmens, sagte CEO John Sheridan , dass " zwei großen US-Fluggesellschaften planen erhebliche Einsätze in diesem Jahr zu den wichtigsten Netzknoten in kritischen Zellenstandorten zu härten. "
Material Handling Sendungen sollten 50 % steigen in diesem Jahr als Ballard profitiert von der Partnerschaft mit Plug Power . Plug Power nur einen bedeutenden Auftrag von Walmart um sechs neue Vertriebszentren Durchführung seines GenDrive Einheiten erhalten . Ballard Power CEO John Sheridan sieht es als eine " Wechsel -Spiel " um und erwartet deutliches Wachstum in den Bereichen Flurförder Geschäft in diesem Jahr .
Ingenieurleistungen voraussichtlich um 30% in diesem Jahr wachsen . Dies wird aus fort Ramp-up des Vertrages mit Volkswagen und Ballard arbeitet auch mit zwei anderen Automobilherstellerkommen . Auf der Ertrags Anruf , CEO John Sheridan gelegt , was Ballard arbeitet.
"Wir arbeiten auch an kleineren, eng fokussiert Automobilentwicklungsprogrammemit zwei anderen globalen OEMs. Bei anderen Kunden, die wir entwerfen und Inbetriebnahme Brennstoffzellen- Testinfrastruktur und wir haben auch einen Vertrag Programm im Gange, um eine spezielle Mikro- Brennstoffzellenanwendung Prototyp Produkt zu entwickeln für eine militärische Anwendung . "
Das Brennstoffzellen- Markt ist eine große Chance für Ballard
Es gibt keinen Zweifel das Potenzial sowohl für Brennstoffzellen-Busse und Brennstoffzellen- Autos. Es ist das Brennstoffzellen-Auto Unternehmen , die Investoren am meisten begeistert Ballard Power bekommt . Immerhin ist der Titel meiner ersten Artikel war " Ballard Power Systems : . The Original Tesla " Jetzt werden wir sehen, eine Menge von OEMs immer in Brennstoffzellen. Hyundai ist auf die Produktion der Brennstoffzellen-Auto der Tucson für den kalifornischen Markt zu beginnen. Beide Toyota und Honda sind so eingestellt, Brennstoffzellen-Autos im Jahr 2015 starten. CEO John Sheridan diskutiert das Potential auf der Ergebnis nennen .
"Das laufende Entwicklungsarbeiten, und machen wir uns nichts vor gibt es noch einige Jahre , um auf die Entwicklung der Arbeit kommen , aber dieses laufenden Entwicklungsarbeiten von der Auto OEM stellt Geschäftschancen für Ballard , Geschäftsmöglichkeiten in der Komponente Vertrieb, Lizenzierung und Engineering-Dienstleistungen. und wir sehen , dass der Fortschritt in Richtung Kommerzialisierung und Brennstoffzellen-Autos weitgehend durch Busse als Produktkosten für Brennstoffzellen-Autos parallel wurde weiter reduziert werden. "
Bottom line
Es ist nicht zu leugnen, das Potenzial für Unternehmen wie Ballard Power Systems . Für diejenigen, die sagen, Aktien überbewertet sind , weise ich darauf hin , dass das Unternehmen immer noch ein langer Weg aus den Hochs in 2000. Ich denke, Mr. Market ist nur Aufwachen auf das Potential der Brennstoffzellen und suchen nach Aktien von Ballard Power Systems zu ihren Aufwärtstrend fortsetzen. |
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