MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 03.12.21 12:43
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 11288
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51341 Postings, 7835 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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11262 Postings ausgeblendet.

25.11.21 15:20

1380 Postings, 1002 Tage DampflokFünfundDreißig komma Neunzig

Wäre ein nettes Pullback!  

25.11.21 16:46

4490 Postings, 4033 Tage philipogratulation

sealedkissan alle hartgesottenen morphys.meine prognose von gestern ist gott sei dank nicht eingetroffen.

mein call open-end war kurz vor dem verglühen.
man darf meine einschätzungen nicht 1zu1 glauben, wenn ich was schreibe,dahinter steckt oftmals nur provokation.

sorry,das ich so ein schlechter mensch bin,bitte verzeiht mir.tongue outwinkcool

 

25.11.21 17:28

1104 Postings, 3109 Tage PuhmuckelMorphosys benötigt den großen Kassenbestand

doch 2022 nicht. Warum kauft die Firma nicht Aktien zurück. Bei Geldbedarf könnten Sie die Aktien mit verkaufen oder anderweitig verwenden.

Das müsste doch ein gute Rendite ergeben.  

25.11.21 17:56

1814 Postings, 5113 Tage Blödelknödel§ 71 Erwerb eigener Aktien

ein Aktienrückkaufprogramm ist grundsätzlich nur nach Beschluss auf einer Hauptversammlung möglich. Zudem ist der Zweck des Rückkaufs eng eingeschränkt. Der Handel der eigenen Aktien ist bspw. ausgeschlossen.  

25.11.21 17:58

1104 Postings, 3109 Tage PuhmuckelDie Möglichkeit des Rueckkaufes wurde

doch Mal auf der HV beschlossen.
 

26.11.21 09:07

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uBlack Friday

wird es heute noch mal billiger??  

26.11.21 09:25

1380 Postings, 1002 Tage DampflokThe Market goes down

Ob es billiger wird sag ich dir dann in 8 Stunden.

Es ist eh schon gut das es noch da steht wo es steht. Unter 36? wäre halt nicht so toll.  

28.11.21 17:42

1709 Postings, 4334 Tage eckert1Haben die Ersatter (Krankenkassen)


nach CORONA überhaupt noch die Mittel für neue teure Medikamente??

Aktuell verdienen die Impfstoffhersteller wie Biontech Milliarden an € oder$

Wer soll/kann das über längere Zeit überhaupt bezahlen??'

Die Krankenkassen brauchen jetzt schon Milliarden€ an Zuschüssen durch den Bundeshaushalt.
 

28.11.21 21:41
1

1026 Postings, 1584 Tage larrywilcox...

Wow...Börse Online. Wie kann man denn so einem Kauf bzw. Empfehlung begründen? Nach dem Motto:"Ist ja schon gut abgeschmiert, dass sollte jetzt wieder hoch gehen"! Wie bitte?  

29.11.21 09:02
1

866 Postings, 111 Tage DividendenperleMal schauen ob die 30 halten

29.11.21 14:43

1380 Postings, 1002 Tage DampflokPullback auf 1h

 
Angehängte Grafik:
morphosys_ag_(6).png (verkleinert auf 28%) vergrößern
morphosys_ag_(6).png

29.11.21 22:57
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669 Postings, 484 Tage Orbiter1Unternehmenskalender 2022 veröffentlicht

Den Termin der HV am 18.05.2022 habe ich mir bereits fett in rot angestrichen! Da mach ich einen Ausflug nach München und werde meine Transparente schwenken. Und mir anschließend ansehen wie die Aktionäre mit Kress abrechnen. Kress kann nur noch darauf hoffen, dass COVID bis dahin keine Präsenz-HV zulässt.  

01.12.21 09:20

1104 Postings, 3109 Tage PuhmuckelVielleicht bringen ja die jetzt anstehenden

Vier Präsentationen etwas.  

02.12.21 08:31

2034 Postings, 4071 Tage cordieDenke der Knoten ist geplatzt

Der Kurs will nach oben immer kurze Ausbrüche die wieder eingefangen werden.
Der Kurs wird in den nächsten Tage über 40 gehen.
Meine Meinung, habe natürlich Aktien !  

02.12.21 13:24
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59 Postings, 270 Tage mwoodyDer Kurs

will nicht ansatzweise nach oben, aber träum schön weiter, was fällt muss ja auch steigen ;-)
wenn er mal über 40 ist und an der 43 kratzt können wir nochmal darüber sprechen. Ansonsten sei froh wenn die 1. Zahl eine 3 ist  
Angehängte Grafik:
screenshot(44).png (verkleinert auf 50%) vergrößern
screenshot(44).png

02.12.21 13:35
3

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uSelbst mit meinem Biotechfonds

Bin ich über 5 Prozent im Minus obwohl ich monatlich einzahle. Das sagt eigentlich alles über die gesamte Branche aus. Schaut euch mal andere Werte an. Du konntest Anfang des Jahres jeden Mist in diesem Sektor kaufen und es ging hoch. Seitdem aber nur noch abwärts, bis auf ein paar Ausnahmen wie Moderna, Biontech etc. Selbst diese haben korrigiert oder sind aktuell sehr volatil. Darüber hinaus wird jeder Anstieg bei positiven News sofort wieder abverkauft. Gestern zum Beispiel bei MTEM. Daher erwarte ich von den nächsten kommenden News nicht all zu viel. Da muss erstmal das gesamte Umfeld wieder positiver sein.  

02.12.21 13:37
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21380 Postings, 4257 Tage Balu4uErgänzung

Und trotzdem ist es ein Armutszeugnis dass der CEO keine Käufe auf dem aktuellen Niveau tätigt.  

02.12.21 14:07

59 Postings, 270 Tage mwoodywarum sollte er

wie du selbst sagst, läuft seit Monaten die gesamte Branche schlecht. Selbstb wenn du von deinem Unternehmen überzeugt bist, warum sollst du zu einem Zeitpunkt einsteigen wenn trotzdem alles sinkt  

02.12.21 16:59

21380 Postings, 4257 Tage Balu4uWeil das Andere auch tun

Und es Vertrauen ins Unternehmen zeigt. Gestern erst: A director of K.... is buying shares.  

02.12.21 17:09
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926 Postings, 4788 Tage Whitehavengenau

aber nicht mit so Armutskäufen wie Sung Lee, von Kress  erwarte ich bei diesen Kursen Aktienkäufe im 6 stelligen Bereich.  

03.12.21 09:58
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998 Postings, 2092 Tage andantewas für eine Entwicklung

die Ausdehnung des Bollingers ist beachtlich - nach unten wie nach oben.
Was würde man aus der Sicht der Elliot Wellen Analyse zu diesem Chart sagen?  
Angehängte Grafik:
mor_langfristig_211203.png (verkleinert auf 43%) vergrößern
mor_langfristig_211203.png

03.12.21 11:21
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89 Postings, 1646 Tage iupacElliot

würde vermutlich bitterlich weinen.

Es müssten doch allmählich news kommen, oder? Zu Felzartamab doch auf jeden Fall und ev zu Gante und Pela. Ich denke, wenn die erste Nachricht über den Ticker läuft, wird der Kurs drehen. Darauf wartet der Markt und es kann jetzt jeden Tag passieren.  

03.12.21 12:09

998 Postings, 2092 Tage andanteNews

Wird so sein. Und so lange es keine positiven Nachrichten gibt, traut sich keiner mehr zu kaufen. Und dann lässt es sich wunderbar shorten. Wie man sieht.  

03.12.21 12:43
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866 Postings, 111 Tage DividendenperleDer Chart ist doch eindeutig

Keiner will den Schrott (sorry)  

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