Die lang erwartete feste Nikola-Bestellung wahrscheinlich nicht weit entfernt!
Die 4Q-Umsätze von NEL waren eine angenehme Überraschung, während das EBITDA im Einklang stand. Insgesamt gab es keine aktuellen Nachrichten in dem Bericht, aber der Fall von grünem Wasserstoff wird mit der Zeit immer stärker und NEL ist in der Pole Position, um davon zu profitieren. Daher halten wir unsere Kaufempfehlung bei einem höheren TP von NOK 15 / sh.
Starke 4Q-Umsätze; EBITDA im Einklang mit den jüngsten Prognosen
Der Umsatz von NEL im vierten Quartal von 176 Mio. NOK lag über unseren und den Konsenserwartungen (ca. 160 Mio. NOK). NEL ging davon aus, dass die Umsätze im vierten Quartal gegenüber dem dritten Quartal leicht höher sein werden, und das gemeldete Wachstum betrug 18% gegenüber dem Vorquartal. Berichtet und adj. Das EBITDA betrug -43 Mio. NOK und -27 Mio. NOK und entsprach weitgehend den Prognosen von -45 Mio. NOK bzw. -25 Mio. NOK. Das Endergebnis wurde durch den Anteil der Verluste von assoziierten Unternehmen und Joint Ventures von NOK -26 Mio. im Zusammenhang mit der Investition in UnoX Hydrogen AS weiter negativ beeinflusst. Die Cash-Position einschließlich der kürzlich erfolgten Privatplatzierung betrug 1,3 Mrd. NOK vor dem anschließenden Angebot weiterer 13,5 Mio. Aktien.
Allzeit hohe Pipeline; Das Jahr beginnt normalerweise langsam
Es wurde ein Allzeithoch der Pipeline gemeldet, während der Auftragsbestand zum Jahresende bei 513 Mio. NOK lag, was einem Anstieg von 46% gegenüber dem Vorjahr entspricht, der jedoch gegenüber dem Vorquartal von 575 Mio. NOK zurückging. Insbesondere hat Nel eine erhöhte Anzahl von Anfragen für größere Projekte. Dennoch beginnt das Jahr normalerweise langsam und die NEL-Richtlinien für das erste Quartal 20 liegen in Bezug auf den Umsatz unter dem vierten Quartal 19 (dasselbe gilt für 1H gegenüber 2H20).
Keine großen zusätzlichen Neuigkeiten zu Nikola, aber hoffentlich in 1H 2020
Abgesehen von der kürzlich erfolgten Fusion mit VectoIQ Acquisition Corp. wurden keine Neuigkeiten im Zusammenhang mit Nikola erwähnt. und Listung an der NASDAQ. Nel und Nikola arbeiten noch an der technoökonomischen Optimierung der kommerziellen Stationslösung, und NEL erwartet, dass der Prozess in 1H20 abgeschlossen sein wird. Insbesondere berechnet Nikola in seinem Geschäftsmodell CAPEX oder USD 16,6 Mio. pro 8-t-Wasserstoffstation. Dies beinhaltet ca. USD 1,8 Mio. für Grundstücke / Gebäude. Darüber hinaus plant Nikola die Einführung von 1.200 8-Tonnen-Stationen in ganz Nordamerika gegenüber 700 zuvor genannten.
Beschleunigung der Investitionen zur Vorbereitung auf Großprojekte
Die Expansion von Herøya auf 360 MW läuft auf Hochtouren und Nel beschleunigt nach der kürzlich abgeschlossenen Privatplatzierung die Investitionen in Technologie, Mitarbeiter und Kapazität. Weitere Neuigkeiten werden auf der CMD im Juni dieses Jahres erwartet.
TP bis zu NOK 15 / sh; Aufenthalte kaufen
Alles in allem haben wir keine wichtigen Neuigkeiten im Bericht gesehen, sondern unsere Schätzungen an die neuesten Nachrichten von Nikola angepasst. Unsere aktualisierte grobe Bewertung des Nikola-Vertrags zeigt einen Wert von 9 bis 10 NOK / NEL-Aktie, der für einen Kunden in einem der potenziell vielen großen Anwendungsbereiche von grünem Wasserstoff gilt. Darüber hinaus liegt der Preis für NEL immer noch bei etwa der Hälfte der wichtigsten Wettbewerber und liegt hinter dem starken Aufschwung der Wasserstoffvorräte in den letzten 12 Mio. + zurück. Aus diesem Grund halten wir unsere Kaufempfehlung bequem bei einem höheren TP von NOK 15 / sh, da grüner Wasserstoff sehr häufig vorkommt, von großem Geld bemerkt wird und im ersten Halbjahr 2020 feste Nachrichten im Zusammenhang mit Nikola zu erwarten sind. |
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