aber ich halte den Faktor 12 für zu hoch. Ich würde ihn niedriger ansetzen, da man ja kein nennenswertes Wachstum mehr erzielen kann (oder es auch nicht weiter verfolgt). Wenn man die 5% von den 173 Mio. Aktien abzieht, die HF selbst besitzt, musst du durch 164,4 Mio. teilen. Sagen wir (164,4 Mio. FCF + Net Cash) / 164,4 Mio. Aktien mal Faktor *Multiple 10 -> Fairer Kurs eher bei etwa 12 Euro. Halte aber weiterhin daran fest, dass es einen Discount auf den Kurs gibt ohne klare Mittelfristplanung. Deshalb bin ich etwas skeptischer. Der Ausblick auf Q3 war auch sehr verhalten. Hatte ja selbst noch 12 Euro als Kursziel ausgegeben vor einer Woche. Das nächste Jahr bringt wohl etwas weniger als 450 Mio. € AEBITDA. Und ob RTE in 2026 noch zweistellig wächst, glaube ich auch nicht gerade. Dazu müsste man in andere Länder expandieren und dazu benötigt man auch wieder Capex.
Kann mir auch nicht vorstellen, dass es schon in den nächsten Wochen über 7,50 Euro geht. Da werden einige schon Gewinne mitnehmen bzw. der Widerstand sollte schon größer sein. |