Verstehe die Diskussion um Innovationen nicht.
Systemhäuser sind in der IT Branche so ziemlich das innovationsloseste, was es gibt. Man schaue sich nur Marktführer wie Bechtle an, die Gewinne primär durch Größenvorteile im Einkauf erzielen. Natürlich führt so etwas zu geringen Margen, aber das ist ja dann auch entsprechend in den Aktienkursen eingepreist. Auf KUV Basis sind Systemhäuser traditionell extrem billig. Und das zurecht, eben weil keine hohen Margen zu erwarten sind. Aber das ändert ja nichts daran, dass auch Systemhäuser--wie jede andere Aktie auch--zu teuer oder zu günstig bewertet sein können.
S&T weist ein im Branchenvergleich geradezu absurd niedriges KGV aus. Und das, obwohl S&T im Gegensatz zur Gesamtbranche sehr solide wächst. Wenn man sich die Entwicklung des Auftragseingangs anschaut, sieht man, dass begründete Hoffnung für weiteres Wachstum besteht. Allein schon um zu den Bewertungen von bechtle, Cancom oder Allgeier aufzuschließen, wäre hier ein Kurssprung nötig.
Darüber hinaus ist S&T eben gerade ein relativ innovatives Unternehmen, das im Gegensatz zu Firmen wie Bechtle eigene Technologie anbietet (im Bereich Appliances). Hier sind die Margen auch entsprechend höher.
Wie Smartgrid läuft, wird man sehen. Klar gibt's da viel Konkurrenz. Aber Ende des Jahres sollen die Anschubinvestitionen abgearbeitet sein. Daher auch der bescheidene Cashflow dieses Jahr. Grundsätzlich war der Cash Flow von S&T aber immer sehr solide. Letztes Jahr höher als das ausgewiesene EPS. Und ab 2016 wird der Cashflow auch wieder total ok sein, wenn die Smart Grid Investitionen durch sind.
Und was die Konkurrenz angeht: ja, S&T wird nicht jede Ausschreibung gewinnen. Aber das sind immer Riesenprojekte. Wenn da eins an Land gezogen wird, kann es selbst bei schmaler Marge sehr erhebliche EPS-Beiträge generieren. Man wird sehen, wie S&T sich da schlägt. Aber bisher ja nicht so schlecht.
@GAB: Ich habe dich bisher auch nur am Motzen erlebt in diversen Threads. Wenn alle diese Aktien so furchtbar sind, erklär doch einfach mal, welche Aktien aus Deiner Sicht kaufenswert sind und warum. Sonst wirst Du damit leben müssen, dass sich alle immer nur über dich belustigen und keiner Dich ernst nimmt. |
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