dass ich Modelle die bei einigen Fällen gar nicht funktionieren erst gar nicht bei anderen Werten anwende.
Wenn ich behaupte 4+4 = 10 und dies dann bei anderen Problemen auch so anwende, so sind die Aussagen des zweiten Problems auch falsch.
Es gibt zahlreiche Beispiele bei denen reine KGV Bewertungen scheitern. Weshalb soll es hier stimmen. Es gibt nicht einen Grund dafür. In der Vergangenheit stimmte es auch nur, weil wir nie ein solches Szenario hatten. Wenn ein Geschäftsfeld stabil ist und stets relativ konstante und gleiche Erträge aufweist, so kann man getrost mit KGV rechnen. Dies klappte die letzten Jahre bei K+S auch mehr oder minder. Dies ist gerade jetzt aber nicht mehr gegeben, weil die Gewinne stark eingebrochen sind. Entscheidend ist nun, ob sich das wieder verändern kann oder eben nicht.
Diese Bewertung ist aber sehr schwierig anzustellen und eben sehr sensitiv auf die Inputvariablen. Ich würde hier nicht auf Erleichterung wetten, wenn die Bilanz schwach wäre. Aber da diese stark ist und ich auch langfristig von einer passablen Entwicklung ausgehe, bin ich positiv gestimmt.
Werte die eine schlechte Bilanz und einen Gewinnverfall aufweisen, interessieren mich persönlich z.b. nicht die Bohne. |
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