Aber was soll ich denn schreiben?! Ich warte auf einen Kursrücksetzer auf 1,70 Dollar. Vielleicht geht es noch tiefer, vielleicht geht es aber auch nie mehr unter 2 Dollar. Jedenfalls sehe ich in den nächsten 2 bis 3 Wochen keine relevanten News kommen, die mir den Wiedereinstieg versauen könnten. 27% meiner Fannie-Anteile halte ich ja noch. Und den Rest möchte ich wieder zurückkaufen.
Ich bin auch am überlegen, ob ich mir ein paar Vorzugsaktien kaufen soll. Die FNMAT-Serie und auch die FNMAS sind attraktiv, sollten sie für 6 Dollar zu haben sein. Die anderen Serien kann ich nicht empfehlen, da sie weniger Dividende zahlen und es daher möglich ist, dass sie nicht in Stammaktien umgewandelt werden und ihre Dividende selbst bei heutigen Preisen nichts Besonderes wäre. Mein Interesse an den Vorzugsaktien basiert auf den hohen Kapitalanforderungen, die Calabria vorgeschlagen hat. Diese würden den Stammaktien einiges an Potential rauben. Aber $10+ sind immer noch drin. Vielleicht sogar deutlich mehr - aber das halte ich inzwischen für unwahrscheinlich. Schließlich beharrt Calabria auf der Erzählweise, dass Fannie in 2008 ohne Staatsübernahme pleite gegangen wäre. Traurig! Aber das kann man im Kapitalvorschlag nachlesen.
Alle Aktien haben Risiken. Selbst Daxfirmen. Die Stammaktien von Fannie haben ein höheres Risiko als die Vorzugsaktien, welche eigentlich nur auf ihre Dividende warten müssen - oder einen Wandel in Stammaktien, der abgelehnt werden kann, sollte er nachteilig sein. Vielleicht nüssen wir noch ca. 4 Jahre warten, bis wieder Dividenden ausgeschüttet werden. Vielleicht klappt es auch nie, weil ein neuer Präsident Fannie und Freddie nicht entlässt und Calabria keine Eier hat, per Consent Decree Nägel mit Köpfen zu machen und die Firmen vorher aus den Conservatorships zu entlassen. Aber das glaube ich nicht. Das wird schon, da bin ich mir nach wie vor sicher. Voraussichtlich Ende des Jahres.
Die Stammakitonäre haben noch das Risiko, was mit den Senior-Vorzugsaktien des Finanzministers geschieht. Wenn es blöde kommt, gibt Mnuchin 125 Milliarden Dollar an die Firmen zurück und verkauft seine Vorzugsaktien für 200 Milliarden Dollar, nachdem sie in "mandatory convertible" umgewandelt wurden. Das heißt, dass diese Aktien zu einem festgelegten Zeitpunkt und zu einem festgelegten Preis in Stammaktien gewandelt werden. Warum? Weil der Calabria das CET1 in seinem Kapitalvorschlag sehr hoch festgelegt hat und es den Firmen nur noch zu einem kleinen Anteil erlaubt wäre, Vorzugsaktien ausstehen zu haben. Diese CET1_Regelvorschlag riecht stark nach einem Wandel der Vorzugsaktien in Stammaktien. Alles kein Problem, wenn es ordentlich gemacht wird. Aber hier gibt es auch ein Risiko für die Stammaktionäre, das den Kurs unter $10 halten könnte. Sollte beispielsweise ein 4. amendment kommen, welches vorsieht, dass die SPS irgendwann in Stammaktien umgewandelt werden, nachdem Mnuchin 125 Milliarden Dollar an FnF zurückgegeben hat, um die Klagen ad acta zu legen, und die Junior-Vorzugsaktien um FNMAS ein Angebot erhalten würden, ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln, sähe es nicht so dolle für uns aus. Dann wäre es sogar denkbar, dass wir nur noch ca. 5 Dollar sehen werden. Weniger halte ich jedoch für sehr unrealistisch. Deshalb will ich ja auch wieder rein!!! Die Ausübung von Mnuchins Warrants auf 79,9% aller dann ausstehenden Stammaktien ist schon eingepreist. Hier siehe eher einen Kurssprung, sollten die Firmen sie beispielsweise zurückerwerben dürfen.
Es wäre sehr aufwendig, alle möglichen Szenarien genau zu beschreiben. Daher schlage ich vor, ihr sucht euch eines raus, welches ich dann ausführlicher beschreibe, falls Interesse besteht. Sobald ich wieder voll investiert bin, werde ich genau erörtern, was die Stammaktien nach Calabrias Vorschlag wert sein könnten. Im Moment habe ich keinen Bock drauf und habe die Sache nur im Kopf überschlagen. 10 Dollar sind kein Problem, 20 Dollar halte ich für unrealistisch. Aber ich habe noch nicht mit der Lupe geschaut.
Kopf hoch und halten! Das ist wahrscheinlich das Beste, was man tun kann. Vielleicht noch ein paar Vorzugsaktien dazukaufen, wenn es nochmal richtig runter geht. Fannie und Freddie werden bestimmt aus den Conservatorships entlassen werden. Mögliche Kurskatalysatoren könnten ein 4. amendment, eine Opinion des Obersten Gerichts, ein Uplisting zur NYSE oder aber Kapitalisierungsvorschläge der zwei Firmen sein. Das möchte ich nun wirklich nicht verpassen. Aber das Katapult ist noch zwei drei Monate entfernt... so schnell sind die Finanzberater auch nicht, da sie ja gar nicht wissen, was mit den SPS geschieht. Zuerst das 4. amendment, welches den SPS hoffentlich einfach löscht. Dann muss Mnuchin auch keine 125 Milliarden Dollar rausrücken. |