bei Zalora im Vergleich zu den Bruttomargen auch niedriger sein sollen, hat mir auch die IR bestätigt. Dennoch frage ich mich, ob man davon dann wirklich solche Nettomargen erzielen kann. Wenn ich mir die Philippinen und Indonesien geografisch ansehe, dann kann ich mir einfach eine solche Kostendiskrepanz v.a. bzgl Fulfillment im Vergleich zu anderen Ländern schlecht vorstellen. Ich habe auch das Gefühl, dass in diesen Regionen der Wettbewerb härter ist als im Vergleich zu LATAM und CIS.
Überhaupt tue ich mich schwer, EBITDA-Margen von über 10% . Insbesondere, weil in einer Präsentation die Angabe gemacht wurde, dass im Marketplace nach Fulfillment ca. 50% vom Umsatz hängen bleiben, der ja nur ca. ein Drittel von dem beträgt, was man damit im Retailgeschäft umsetzen würde. Davon muss man ja dann noch Marketing sowie Tech&Admin Costs abziehen. Möglicherweise kann man aber dann mit dem Marketplace soviel zusätzliche Umsätze generieren (Werbung, Datenanlyse), dass man auf die 8-10% EBIT-Marge kommt. Hoffen wir, dass ihr Recht behält und ich zu pessimistisch bin. |