Alphaform (548795):Habe heute mal ein paar gekauft

ich habe noch alte Bestände zu Mondscheinkursen liegen, die ich wenigstens zu +/-0 verscherbeln muss. So etwas wie Alphaform kommt mir nicht wieder ins Depot, ist sicher ein Kind des damaligen neuen Marktes. Heute würde sicher solch ein Börsengang nicht mehr funktionieren? Es gibt zu viele Gemischtwarenläden, von denen heute keiner mehr spricht. Die Restrukturierung betraf die einseitige Auslastung für die Automobilindustrie, hier hat man wohl etwas abgespeckt.
Ich wünsche allen Alphaformern viel Glück!
Gruß urbommel  

Nur Charttechnische Gründe?
Ist jetzt Zeit zum einkaufen oder wird es noch tiefer gehen?  

Man ist in 3 Monaten von 2,3 € auf 3,5 € gestiegen. Das war fundamental absolut gerechtfertigt, aber es war auch klar, das es mal zu Gewinnmitnahmen kommen wird. Wenns blöd läuft, gehts sogar nochmal auf 2,95-3,00 runter, aber spätestens dort sollte man wieder kaufen.

Fundamental sollte man in diesem Jahr Kurse bei 4,5 € erreichen können. Also fast 50% Kurschance vom jetzigen Niveau aus, und da bin ich noch nicht mal sonderlich optimistisch, wenn man bedenkt, das Alphaform wohl derzeit mit KGV07 von 8 bewertet wird, obwohl knapp die Hälfte des Börsenwertes durch Cash abgesichert ist. Cashberenigt liegt das KGV also sogar bei 4.  

 

Es gibt 5,3 Mio Aktien.

Das Ebitda lag nach 9 Monaten bereits bei 2,0 Mio €, und sollte etwa in den Bereich 2,7 Mio im Gesamtjahr kommen. Gehen wir mal von einem ähnlichen Ebitda auch im Jahr 2007 aus, dann kann der Cashflow durch die Verlustvorträge und die Zinserträge eigentlich auch mehr als 2 Mio € betragen.

Das heißt wir Alphaform hätte (fall man keine Dividende ausschüttet) in einem jahr bereits einen Cashbestand von 2,0-2,1 € pro Aktie. Lieber wäre mir natürlich, man kauft für das Geld profitabel zu, und zwar ohne bilanzielle Risiken einzugehen.

Für 10-11 Mio € bekommt man (falls ein solches Unternehmen am Markt erhältlich ist) sicherlich 10 Mio Umsatz und 1,2 Mio Cashflow oder 0,8 Mio Überschuss pro Jahr hinzu (das wär schon eher ein teurer Preis). Das EPS könnte man so auf über 50 Cents steigern und den Cashflow pro Aktie sogar auf 70 Cents pro Aktie.


Egal wie man es dreht. Ob man profitabel zukauft oder den Cash erstmal fest anlegt, die Bewertung ist sicherlich bei 5 € fair. Es sei denn, Alphaform legt wieder 1-2 minusquartale hin. Davon gehe ich aber bei der neuen Kostenstruktur und dem Abstoßen unprofitabler Bereiche nicht mehr aus.  

Hab heute morgen noch ein paar zu 3,15 € bekommen.
 

ist das ein Ausdruck für Unsicerheit wegen der Q4-Zahlen? Scheinbar erwarten einige Anleger keine so guten Quartale wie Q3 mehr.

Bin mal gespannt, ob man jetzt wenisgtens im Bereich bei 2,9 einen Boden bildet. Wäre wichtig.  

haben nicht viele unter 3,00 geschmissen- zumindest wurde keine SL-Lawine losgetreten, das sollte eigentlich ein gutes Zeichen dafür sein, dass man an die (fundamental gerechtfertigte) Nachhaltigkeit des Ausbruchs glaubt- ich habe mal meine zuvor noch kleine position etwas aufgestockt- ist mir das Risiko wert, denn wenn die Zahlen auch nur annähernd gut ausfallen bzw. Alphaform 2007 die Gewinne weiter steigern kann- dann sollte hier so einiges möglich sein. Man notiert jetzt wieder bei sauberer Bilanz unter Buchwert (trotz sehr hohem Cashanteil von über 50%MK)...


gruß
mike  

Gehts noch grotesker? Cashbereinigtes KGV damit bei 3.

Dazu noch 15% unter Buchwert.  

kommen die zahlen für 2006. Ich denke man sollte sich
hier frühzeitig positionieren. Könnte vielversprechend werden.
Katjuscha hat ja eigentlich schon alles gesagt!  

da kauft mal einer flott 10.000 Stück zu 2,90 in Frankfurt.

Nicht schlecht!  

Hallo Katjuscha, hat sich aktuell etwas zu Deiner Einschätzung
von Alphaform geändert. Es werden immer wieder größere Blöcke auf
diesem niedrigen Niveau veräußert. Das macht doch m.E. wenig Sinn!  

Egal wie die Zahlen zum Q4 ausfallen werden, ist Alphaform einer der wenigen Cashwerte, der auch ständig positiven Cashflow ausweist. Das heißt, selbst wenn das EPS07 nicht wie von mir erwartet bei 32-36 Cents liegen sollte, sondern nur bei 25 Cents, haben wir es hier bald mit einer Aktie zu tun, die allein 2 € Cash pro Aktie ausweist. Bin mal gespannt was man mit dem ganzen Geld dann macht.

Cashberenigt haben wir spätestens in 12 Monaten ein cashbereinigtes KGV von 2. :)


Aber noch scheint die Aktie für viele Anleger nicht sexy genug zu sein, da es sich nunmal nicht um ein Wachstumsunternehmen handelt. Aber guck dir mal die Kurssprünge einiger Cashwerte in den letzten Monaten an. SCM oder Parsytec fand ich nicht so interessant wie Alphaform, aber dennoch sind sie enorm angestiegen. SCM nur weil sie erstmalig wieder für ein Quartal Gewinn gemacht haben, und Parsytec vor allem wegen einer Sonderdividende. Gibt noch andere Beispiele.  

 

Wäre bei Alphaform eine ähnliche Entwiclung wie bei UMS denkbar??  

dass es auf den 30.03.07 losgeht!  

UMS ist erstens ne ganz andere Branche und man ist ein Wachstumsunternehmen.

Alphaform ist hingegen bilanziell viel besser abgesichert, und krass unterbewertet, aber eine 200%-Performence ist wenig wahrscheinlich. Das einzige was beide (aus unterschiedlichen Gründen) gemeinsam haben, ist die Übernahmefantasie. UMS weil man stark wächst und ein interessantes Geschäftsmodell besitzt, und Alphaform weil man wohl 2008 bereits 2 € Cash pro Aktie besitzt und man nachhaltig Cash erwirtschaftet.

Aber Alphaform ist nunmal kein Wachstumsunternehmen, und daher ist die Aktie nicht so sexy. Die Brisanz liegt in der Cashposition und dem Cashflow. Dazu noch ein KGV07 von etwa 8. Das ist extrem günstig und somit ist die Aktie nach unten abgesichert, aber das sie mehr als 100% zulegt, ist relativ unwahrscheinlich. 4,5 € auf Sicht von 12 Monaten ein realistisches Kursziel. Da hätte man dann ein KGV07 von 12-13 und cashbereinigt von 7,5. Das halte ich für fair, ohne dabei sonderlich zu pushen.  

ist mir ja schon klar, dass man die beiden nicht vergleichen kann,

ich überlege mir ja nur, es mag ja vielleicht provokant sein, dass es
sein könnte, dass man sein dickes Cashpolster für passende Übernahmen nutzt,
die dann entsprechendes Wachstum generieren. Da man die Verlustbringer ja bereits
abgestossen hat, wäre man doch dann in jedem Fall auf einem entsprechenden Wachstumspfad.
Ich halte in jedem Fall nix davon, den Cashbestand so einfach an die Aktionäre auszuschütten. Da wär mir dann zu wenig Phantasie und die Substanz dann halt weg.
Das kann doch nicht im Sinne der Aktionäre sein.  

würde ich auch befürworten. Hab ich ja letztens schon mal vorgerechnet, dass man dann das EPS bei sinnvoller Übernahme auf 50 Cents steigern könnte.

Allerdings weiß ich nicht, ob es passende Firmen überhaupt gibt und der Vorstand das im Focus hat.

Nächste Woche kommt ja der Geschäftsbericht inclusive Q4-Zahlen. Wenn ich den ausgewertet habe, kann ich ja zum Thema anorganisches Wachstum ne Mail an die IR senden.    

dass man bei 2,00 € Cash/Aktie dann das operative Geschäft
nur noch mit 0,85 € bewerten kann!

Das will einfach nicht in meinen Kopf rein!

Woher soll denn das Cash kommen, wenn es operativ
nicht funktioniert!


kopfschüttel  

Derzeit dürften es mit Stichtag 31.12.2006 etwa 1,65 € pro Aktie sein und ich rechne mit 25 Cents pro Jahr zusätzlich.

Man muss auch unterscheiden, ob es operativ funktioniert und ob eine Aktie sexy ist. Wie ich vorhin schon schrieb. Alphaform hat eine super Bilanz und arbeitet schon länger (auch in der Zeit mit leicht negativem Ergebnis) beim Cashflow zumindest ausgeglichen und nun deutlich profitabel. Das sichert ab und mit der Zeit würde theoretisch der Cashberg auf Höhe der MarcetCap ansteigen, wenn der Aktienkurs gleich bleiben würde. Das wird natürlich nicht passieren. Entweder der Kurs steigt oder der Cashflow sinkt.
Nur ist eben Alphaform kein Wachstumsunternehmen. Deshalb ist das keine Frage, ob die Anleger das funktionierende Geschäftsmodell nicht sehen. Sie werden sicherlich sehen, das Alphaform solide arbeitet und den Zweck ihres Geschäfts erfüllt, nämlich Gewinne zu machen. Nur zählt für die meisten Anleger nur Wachstum. Und deswegen zahlen sie leider für so ein Unternehmen kein KGV von 15.
Irgendwann kommen sie aber nicht mehr dran vorbei. Wenn 2008 mehr als 2 € Cash pro Aktie da sind, oder man das Geld für ne profitable Übernahme verwendet, kann man die Aktie einfach nicht mehr unter 3,5 € kriegen. Das wär echt lächerlich. Und in guten Börsentagen wird man auch 5 € zahlen. Ist ne Frage der Wahrnehmung.

Eigentlich wär Alphaform perfekt, um selbst übernommen zu werden.  

DGAP-Ad hoc: Alphaform AG deutsch

10:22 23.03.07

Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

Jahresergebnis

Alphaform AG:Mit Jahresergebnissen des Konzerns für 2006

Ad-hoc-Meldung übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Meldung ist der Emittent verantwortlich.
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Feldkirchen, 23. März 2007

Die Alphaform AG konnte das Geschäftsjahr 2006 mit einem sehr starken
vierten Quartal abschließen und den Aufwärtstrend fortsetzten. Die
wichtigsten Zahlen des geprüften und vom Aufsichtsrat in seiner gestrigen
Sitzung gebilligten Konzernabschlusses stellen sich wie folgt dar:
- Der Gesamtumsatz aus Continuing Operations erhöht sich um 2,9 Mio. € auf
20,8 Mio. € gegenüber 17,9 Mio. € im Vorjahr (plus 16,1 %).

- Das Konzernergebnis aus Continuing Operations beträgt plus 2,15 Mio. €
gegenüber minus 4,3 Mio. € im Vorjahr. Im Ergebnis 2005 ist die
Abschreibung des Firmenwertes der Alphaform RPI Oy mit 4,4 Mio. €
enthalten.

- Das Konzernergebnis gesamt (Continuing und Discontinuing Operations)
beläuft sich zum 31. Dezember 2006 auf plus 2,18 Mio. € (Vorjahr: minus 6,4
Mio. €).

- Der Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit aus Continuing und Discontinuing
Operations ist mit 4,3 Mio. € weiterhin sehr positiv (Vorjahr: 2,1 Mio. €).

- Die kurzfristig zur Verfügung stehenden liquiden Mittel per 31. Dezember
2006 sind mit 10,6 Mio. € um 2,7 Mio. € höher als zum gleichen Zeitpunkt
des Vorjahres mit 7,9 Mio. €. Die Eigenkapitalquote beträgt zum 31.
Dezember 2006 83,3 % gegenüber 82,5 % Ende 2005. Die Mitarbeiterzahl
beträgt zum Stichtag 31. Dezember 2006 146 Personen (Vorjahr: 153
Personen).

Der vollständige Jahresbericht des Konzerns für das Geschäftsjahr 2006 wird
am 30. März 2007 auf unserer Website www.alphaform100.de/ir veröffentlicht
und unter der Rubrik Publikationen zur Verfügung stehen.

Alphaform AG
Investor Relations
Tel.: 089-90 500 235
Fax: 089-90 500 219
e-Mail: ir@alphaform.de





(c)DGAP 23.03.2007
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Sprache: Deutsch
Emittent: Alphaform AG
Kapellenstraße 10
85622 Feldkirchen Deutschland
Telefon: +49 (0)89 90500-20
Fax: +49 (0)89 90500-290
E-mail: ir@alphaform.de
www: www.alphaform.de
ISIN: DE0005487953
WKN: 548795
Indizes:
Börsen: Geregelter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr
in Berlin-Bremen, Stuttgart, München, Hamburg, Düsseldorf

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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gruß,
mike  

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schon 2,00 € Cash/Aktie oder habe ich falsch gerechnet??