HANDELSBLATT, Montag, 12. November 2007, 12:30 Uhr
Northern Rock
Weiterer Finanz-Promi steigt in den Ring
Wenn es ein Problem gibt und finanzielle Unterstützung der Regierung, um es zu lösen, dann sind gewöhnlich viele Teilnehmer aus der Privatwirtschaft bereit, zu helfen. Luqman Arnold ist der neueste finanzielle Teufelskerl, der sein Expertenwissen der angeschlagenen Northern Rock anbietet. Dieses Angebot des früheren Chefs von Abbey National und UBS trifft sich mit anderen prominent besetzten Angeboten, von Käuferfirmen wie JC Flowers und Sir Richard Branson oder auch Cerberus.
Der neuste Plan lautet, dass Arnolds Investment Gruppe Olivant 10 bis 20 Prozent neue Aktien kauft, zu einem noch unbestimmten Preis. Als Gegenleistung würde ein Team von erfahrenen Persönlichkeiten, zum Beispiel von McKinsey, Goldman Sachs und Deutsche Bank sowie die weltweit operierende Kanzlei Freshfields Bruckhaus Deringer, die Führung übernehmen.
Wenn der von Arnold angeführte Umschwung Erfolg haben würde, würde jeder davon profitieren. Aktionäre hätten es vermieden, ihre Aktien zu einem niedrigen Preis zu verkaufen zu müssen - Northern Rocks Börsenbewertung von 650 Millionen Pfund ist ein Viertel des Bilanzwertes. Der Nordosten würde seine regionale Bank behalten. Und wenn die Aktien zum Buchwert werden würden, würde Olivant belohnt werden.
Aber von einer erfolgreichen Kehrtwende ist man weit entfernt, auch mit solch einem angesehenen Team. Die Strategie ist noch nicht ausgeschrieben, aber es ist sehr wahrscheinlich, dass sie einen Mix aus Kostenabbau, Ausgabenkürzungen und aggressivem Marketing beinhaltet. Solche konventionellen Werkzeuge, seien sie auch gut angewandt, mögen nicht stark genug sein, das schwer beschädigte Unternehmen zu retten.
Northern Rock verliert noch immer Einlagen, trotz eiserner Garantie der Regierung. Das Hypothekengeschäft läuft derzeit minimal. Die Bank riskiert es, eine Zombie-Institution zu werden - nicht mehr als ein ständig schrumpfendes Hypothekenbuch.
Dann ist da noch die britische Regierung, die die Bank am Leben erhält mit einem 20 Milliarden Pfund Kredit der Bank of England. Die Kosten und die Dauer dieser Finanzierung werden ausschlaggebend für den Wert eines Rettungsplanes sein. Wie sich nun die Deadline für Interessenten mit dem kommenden Freitag nähert, lautet der Wettbewerb, ein Geschäft anzubieten, welches bei den derzeitigen Aktionären von Northern Rock und ihren politischen Geldgebern Anklang findet, sowie die finanziellen Autoritäten am wenigsten irritiert. Arnolds "teile den Gewinn" Anssatz berührt offensichtlich nicht alle Gemüter.
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