Nächster Larry Cheng Tweet. Nix davon geht bei AMC meiner Meinung auf.
Zitat
Die interessante Dynamik besteht darin, dass Unternehmen – egal ob privat oder börsennotiert – beim Übergang von Phase 1 bis 5 aufgrund sinkender Umsätze erheblich an Marktwert verlieren können.
Dies ist eine rationale Marktreaktion, da Umsatzrückgänge auf tief verwurzelte, nicht behebbare Probleme zurückzuführen sein können – aber nicht immer. Manchmal sind Umsatzrückgänge einfach darauf zurückzuführen, dass die Größe und Betriebsstruktur des Unternehmens angepasst werden muss, um kapitaleffizienter zu werden.
Manche Unternehmen erleben Umsatzrückgänge auf dem Weg in die Bedeutungslosigkeit oder möglicherweise sogar zum Scheitern. Manche Unternehmen erleben Umsatzrückgänge auf dem Weg zu einem besseren Unternehmen – kleiner, aber profitabel und wachsend. Den Unterschied zu erkennen, ist die ganze Übung, und das Ergebnis ist erst sicher, wenn tatsächlich profitables Wachstum erreicht wird.
Für Investoren, die eher eine Turnaround-Mentalität haben, Risiken tolerieren können und einen längeren Zeithorizont haben, bietet sich die Möglichkeit, in Unternehmen zu investieren, die sich in Phase 5 befinden und wahrscheinlich Phase 6 (profitables Wachstum) erreichen werden, aber so bewertet werden, als würden sie ihr Geschäft aufgeben. Wenn diese Unternehmen Phase 6 nie erreichen, dann sind Sie natürlich möglicherweise „in ein fallendes Messer geraten“, und das bringt erhebliche Nachteile mit sich. Das ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis.
Natürlich ist es eine durchaus sinnvolle Strategie, den gesamten Weg zum profitablen Wachstum zu vermeiden und einfach in Unternehmen zu investieren, die bereits profitabel wachsen, oder, wenn Sie ein Betreiber sind, Ihr Unternehmen von Anfang an als profitables Wachstumsunternehmen zu betreiben. Das Hauptrisiko bei dieser Strategie besteht darin, dass jede negative Abweichung vom erwarteten Wachstum oder der erwarteten Rentabilität zu einem plötzlichen und erheblichen Wertverlust führen kann.
Jede Investition hat ihre eigene Risiko-Ertrags-Dynamik. Um als Investor zu wachsen, müssen Sie wissen, welche Risiken Sie für welchen potenziellen Ertrag bereit sind einzugehen.
** Der Klarheit halber sei gesagt, dass es sich bei diesen Kommentaren um allgemeine Beobachtungen bei mehreren verschiedenen Unternehmen in unterschiedlichen Kontexten handelt, an denen ich in vielen Fällen nicht beteiligt bin. Dies ist keine Beobachtung oder Vorhersage in Bezug auf ein bestimmtes Unternehmen und stellt keine Anlageberatung dar.
Zitat Ende
https://twitter.com/larryvc/status/1788217451186143316?s=46
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