Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  

eine Frage der Gewichtung. Bin aufgrund der Marktstellung weiterhin sicher,  dass Hypoport in Zukunft deutlich wert sein wird, aber derzeit ist hier nicht viel zu holen. Wer kurzfristige Gewinne sucht, der sollte eher in KI Unternehmen oder Rüstung investieren.

Der Marktabbruch (den es im übrigen so kein zweites Mal in den nächsten Jahren geben kann) war im September 2022 nicht 2021. Die durchschnittlichen Darlehenslaufzeiten waren damals 13,6 Jahre. Damit war immer klar die starke Erholung kommt nach 3,6 Jahren plus paar Monate wegen Forwarddahlehn aus 2022 - also irgendwann ab Mitte 2026. (Refinanzierungswelle)
Was man jetzt sieht sind Vorzieheffekte im Q1 und daraus folgend ein etwas schwächeres Q2 - das war aber hier im Forum schon seit März so angenommen worden…  

In 2010-2012 lag der Kurs im Bereich von 8-12 €.

Da wird es wohl noch zu größeren Korrekturen kommen.  

 

der Qualität der Beiträge von WissensTrad alleine in den letzten Tagen ist er m.E. im Nachbarthread besser aufgehoben. Auch wenn mir jetzt wieder unterstellt wird, dass ich negative Stimmen sperre, es geht aber schlicht um die Qualität. Man kann sich diese dann ja bei unseren Freunden nebenan durchlesen.  

weiss jetzt auch nicht, wo kurzfristig positive Impulse für die Aktie herkommen sollten. Schätze mal, dass da 2025 nicht mehr viel passiert. Der Markt konzentriert sich aktuell weniger auf das Potential sondern auf die aktuell niedrige Ertragssituation.

Da es eine beliebte Aktie ist. Sogar ich bin soeben eingestiegen.
Kurzfristige Gewinne bei Rüstung oder KI sehe ich entgegen zu Scansoft gar nicht. Im Gegenteil, da startet schon eine Korrektur, die heftig werden könnte.
Selbst Ritschy geht schon Richtung Pharma und Biotec, ein ganz schlechtes Omen….  

.. dass Hypoport eine beliebte Aktie ist?

Ich denke, der Grund dafür das Hypoport "immer wieder zurück kommt" liegt eher daran, dass es sich um einen Wachstumstitel handelt. Dementsprechend wird die Aktie auch mit einem überproportional hohen KGV bewertet, was diese Kennzahl widerrum nicht so wirklich aussagekräftig macht.

Wie bei den meisten Wachstumstiteln ist das Geschäft eben auch sehr zyklisch und dementsprechend ist die Volatilität auch hoch. Im Grund kann man ja schon den Wecker danach stellen, dass es bei News und Zahlenvorlage steil in eine Richtung geht.

Insgesamt würde ich sagen wieder so ein Klassiker heute. Die Zahlen liefern keine besonders gute Perspektive, also wird (mal wieder) ordentlich Luft abgelassen. Das Spiele wurde schon oft gespielt..  

Das, was heute passiert, gab es noch nie in dieser Form.
Wir hatten aber auch noch nie einen Conference Call um 10:00 Uhr morgens. Bin gespannt was passiert, wenn die U.S. Börsen öffnen.
Und ich bleibe dabei: Die Hypoport SE muss bezogen auf die Börsen (nicht bezogen auf die Kunden)ihre Marketing Strategy dringend anpassen.  

Ich bitte um einen kurzen Hinweis, welchen Zyklus du meinst. Für mich ist die Geschäftsentwicklung eine schwach steigende gerade Linie. Leider mit einem dramatischen Zacken nach unten zu Beginn von Putins Ukraine-Krieg.  

Unser Ziel bleibt, im nächsten Jahr bei allen Kennzahlen ein Rekordergebnis zu liefern!

Ob da wohl der Aktienkurs mithalten kann?  

Verstehe deinen Einwand nicht.

Wenn ich mich nicht täusche, hat Hypoport bisher immer ausserbörslich Zahlen präsentiert, i.d.R. vorbörslich. Ausserdem hat sich die Kursentwicklung von heute eben hauptsächlich vorbörslich und kurz nach Börsenstart entwickelt: Vorbörslicher Anstieg, nach Börsenstart kurzes Zucken nach oben, gefolgt vom beschriebenen Kursrutsch. Bis 10 Uhr war die Messe quasi gelesen, die Kursrichtung hat sich nicht mehr signifikant verändert.

Du musst dir zum verifizieren doch nur die Termine der Quartalszahlen raussuchen und im Chart den Kursverlauf vergleichen. Bsp. 12.08.2024 ist im Prinzip ähnliches passiert.  

.. die Geschäftsentwicklung m.E. erst mal sehr stark was mit dem Zeithorizont zu tun über den wir sprechen.. Wenn ich mir den langfristigen Chart ansehe würde ich beispielsweise sagen man sieht von Mitte 2015 bis Mitte 2020 einen sehr steilen Anstieg, nach einer jahrelangen Seitwärsbewegung vorher?

Bzgl. Zyklus: Nehmen wir doch einfach den Zinszyklus als Beispiel. Ich denke die Abängigkeit der Geschäftsentwicklung an den Zinszyklus ist unstrittig?  

Der Finanzdienstleister Hypoport (Hypoport Aktie) sieht sich dank einer wieder wachsenden Nachfrage nach Immobilienkrediten auf Erholungskurs. Umsatz und operativer Gewinn sollen im laufenden Jahr wie geplant steigen, wie das Unternehmen bei Bekanntgabe seiner endgültigen Halbjahreszahlen am Montag in Berlin mitteilte. Für die Hypoport-Aktie ging es jedoch deutlich abwärts.

https://www.ariva.de/aktien/hypoport-se-aktie/...nmarkt-doch-11720750  

Wenn eine Aktie wie ein Wachstumswert bewertet wird und dann das Wachstum über einen längeren Zeitraum… sagen wir mal etwas einschläft, dann ist das Anstiegspotenziel auch ziemlich gedeckelt würde ich schätzen bzw. eher Druck nach unten vorhanden.  

Niedlich.  

.. der Meinung zu sein es besser zu wissen?

Belehr uns (mich) doch bitte kurz.  

beschleunigte Abwärtsdynamik. Sehe immer noch nicht das riesen Problem bei  Hypoport, aber der Markt wird sich schon etwas dabei gedacht haben.

scansoft ;-)  Apriltief erreicht.
Also so hab ich es gemacht ;-)
Natürlich immer eine höchtpersönliche Entscheidung.
Aber die Luzie hier steigt so schnell wie sie fällt und im Moment wird sie halt auf Kaufnivevau gebracht...
 

ja noch bedient, Scansoft

Heute früh:
WARBURG RESEARCH senkt das Kursziel für HYPOPORT von 310 EUR auf 305 EUR. Buy.
METZLER senkt das Kursziel für HYPOPORT von 190 EUR auf 184 EUR. Hold.
https://stock3.com/news/live?search=hypoport#Ticker/Feed/  

dass bis auf das Kerngeschäft alle anderen Geschäftsmodelle noch am Boden liegen. Deutschland wird defintiv 2025 das dritte Rezessionsjahr in Folge habe. Die Grünen werden sich freuen, dass Deutschland daher wieder seine Klimaziele übererfüllen wird.

Ich könnte mir vorstellen, dass viele Anleger auf die immer wieder angekündigte Wende sei es nun von Hypoport speziell oder vom Immobilienmarkt im Allgemeinen warten. Wenn das über einen längeren Zeitraum nicht passiert und es irgendwann einen Schubs nach unten gibt, kann sich sowas auch schnell mal etwas verselbstständigen, so wie es umgekehrt auch Aktien gibt, die sehr lange Zeit seitwärts laufen und dann plötzlich sehr schnell auf ein neues Niveau gehoben werden, weil lange erwartete Entwicklungen dann doch irgendwann einzutreten scheinen.  

Über- und Untertreibungen sieht man sowohl hier als auch in den USA in diesen Earnings. Der Kurs befindet sich halt mitten im Nirgendwo.. alles nur Rauschen. Wenn Hypoport zukünftig keine Vorabzahlen mehr publiziert ist es das Beste für zittrige Aktionäre:)

Wer die Werthaltigkeit der Einzelteile nicht sehen möchte ist hier Fehl am Platz  

den Bach runter. Ich kann nicht mehr....

beklaut!