Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  

Die Tage von Encavis im MDAX sind gezählt. In der neuen Rangliste zu den DAX-Indizes liegen sie auf Platz 151. Für den SDAX würde das noch reichen, falls KKR nach dem erfolgreichen Übernahmeangebot nicht über die Börse weiter zukauft. Im MDAX werden Encavis im September nach dem aktuellen Stand von Hypoport verdrängt, die auf oder nur knapp hinter einem sogenannten Fast-Entry-Platz stehen.

Chancen auf einen Eintritt in den MDAX nach den "Regular-Entry"-Kriterien haben nach aktuellen Berechnungen auch Süss Micro. Allerdings könnte ihr Aufstieg an fehlenden Gegenkandidaten für einen Abstieg scheitern, nachdem sich Hellofresh in den vergangenen Handelstagen stark erholt haben.

Quelle: ntv.de  

Qualitypool:
https://www.qualitypool.de/...operation-mit-finanzierungsassistent24/  

https://www.intelligent-investieren.net/2024/07/...-hypoport.html?m=1  

17. Juli 2024

Veröffentlichung operative Kennzahlen für Q2 2024  

https://dasmaklermagazin.de/2024/07/16/...eue-module-in-smartconsult/  

Hypoport SE: Geschäftsvolumen steigt im ersten Halbjahr deutlich an
 

Europace Transaktionsvolumen für Immobilienfinanzierung wurde in H1/24 mit +22% gegenüber Vorjahreszeitraum stark ausgebaut

Volumen von Genossenschaftsbanken und Sparkassen mit deutlichem Plus von jeweils rund 50%

Trotz Ausbau VALUE Bewertungsvolumen und REM Mittelstandsfinanzierung befinden sich beide weiter im schwachen Marktumfeld

Dynamik der Migration auf die wohnungswirtschaftliche Verwaltungsplattform setzte sich fort (+58%)

Prämienvolumen der auf SMART INSUR und ePension migrierten Versicherungsbestände wächst zweistellig

 

schätze diese dürfte anhalten, da die Ereignisse rund um den Marktführer ja erst im letzten Quartal stattgefunden haben. Da dürfte jetzt der Vertrieb erheblich intensiviert worden sein. Auch schön, dass endlich Schwung in den Versicherungsbereich zu kommen scheint. Auch dies dürfte sich mittelfristig fortsetzen.

Für mich die Highlights:

- Baufi +28% bei vermutlich ca. +15% Baufi-Markt. Genopace und Finmas tragen inzwischen sehr schön zu Marktanteilsgewinnen bei
- Wowiport: Allein in Q2 sind ca. 45T Wohneinheiten dazugekommen. Das bedeutet ein Wachstum von ca. 15% QoQ. Wie Scansoft bereits erwähnt hat, sind Neukunden aufgrund der Konsolidierung erst in den folgenden Quartalen zu erwarten
- FIO und Value wachsen wieder!

Insgesamt sind die Zahlen aus meiner Sicht sogar besser als erwartet. Der Markt hat es dem Aktienkurs nach aber bereits eingepreist.  

Mir ist aufgefallen, dass der Link zum gestrigen Post kaputt war. Daher hier nochmals:
https://dasmaklermagazin.de/2024/07/16/...eue-module-in-smartconsult/  

gesagt, eigentlich hat man jetzt über sämtliche Marktsegmente die Aufstellung, an der man jahrelang gearbeitet hat. Jetzt geht es in den kommenden Jahren nur noch um "Exekution". Schätze M&A wird es über einen längeren Zeitraum erstmal nicht geben.

operativ wollen wir mal schauen was RS uns am 12.08 präsentiert. Könnte mir da bereits eine Anhebung vorstellen, da die Prognose sehr vorsichtig gewählt war. Bei den SPK/Genos sieht man bereits in den Taz wie sehr man von der Megakrise profitiert hat bzw. noch wird, sobald der Markt wieder normal läuft…

Privatkredite +18 sind absolut bemerkenswert in einem maximal angespannten Markt. Hier läuft es seit Jahren bei dem einstmals hässlichen Entleins.  

+7.500 Wohneinheiten

https://www.linkedin.com/posts/...l-activity-7219234447211036673-Qr9M  

:)  

Haben wir die alten Höchststände beim TAV wieder erreicht wenn die prozentualen Steigerungen so bleiben ( ich gehe eher von steigenden Zuwächsen dank Marktanteilsgewinnung und Marktnormalisierung aus ).

Danke Zinses-Zins-Effekt ( Z = K x p x n )  

wird bei Wowiport erst in den kommenden Quartalen starten. Man hat das überlegene System, da es Cloudbasiert und offene Schnittstellen hat. Jetzt gibts für die Wohnungsfirmen auch den Trigger um zu wechseln.

Transaktionsvolumen Europace Immobilienfinanzierung

Q1/24 = 15,13 Milliarden (31,22 - 16,09)

Q2/24 = 16,09 Milliarden

     16,09     12,55      +28%     31,22     25,50  +22%
§
https://www.ariva.de/news/...eschftsvolumen-steigt-im-ersten-11309208

 

Volumina für Q2/24 und für das erste Halbjahr 24 mit den Volumina von Q2/22 und für das erste Halbjahr 2022.  

https://www.hypoport.de/hypoport/uploads/2022/07/...richt_2022_DE.pdf  

https://www.hypoport.de/hypoport/uploads/2022/07/...richt_2022_DE.pdf  

Für die Aufräumarbeiten. Ein Spam-Thread ist schließlich genug.  

"Allein über Smart InsurTech liefen seit März 2024 mehr als 300.000 BiPRO-Transfers. [...] Smart InsurTech, Betreiber der Versicherungsplattform SMART INSUR, konnte allein in der 24. Kalenderwoche mehr als 25.000 BiPRO-Transfers über den BiPRO-Hub verarbeiten."

https://www.smartinsurtech.de/pm/...ehr-als-300-000-gesamt-transfers/

Beeindruckende Zahlen!  

die 400€ könnten angegriffen werden bei neuen SATHs :) Fintech performt zur Zeit generell  

mit Finanzierungsassistent24 raus:

Pressemitteilung
Neue Kooperation
Qualitypool und Finanzierungsassistent24 starten exklusive Zusammenarbeit

Lübeck, 18. Juli 2024: Qualitypool hat einen neuen Kooperationspartner gewonnen: Finanzierungsassistent24 bietet angebundenen Vertriebspartnern über eine detaillierte digitale Immobiliensuche die Möglichkeit, ihr Beratungsangebot zielgerichtet zu erweitern.

Die Zusammenarbeit zwischen Qualitypool und Finanzierungsassistent24 ist zum 01.07.24 gestartet und wurde exklusiv zu Sonderkonditionen für an den Lübecker Maklerpool angebundene Vertriebspartner vereinbart. Zu den Vorteilen von Finanzierungsassistent24 zählt, dass die Vertriebspartner und ihre Kundschaft ausführliche Objektdaten direkt von unterschiedlichen Quellen wie Immobilienmaklern, Tageszeitungen, Immobilienportalen usw. erhalten.

„Finanzierungsassistent24 hat uns umgehend überzeugt“, erklärt Jörg Haffner, Geschäftsführer der Qualitypool GmbH. „Ein intuitives Frontend inklusive Erklärvideos ermöglicht unseren Vertriebspartnern einen schnellen Start in die Anwendung. Die Oberfläche enthält direkte Zugänge zur Europace-Technologie und zum Qualitypool- Partnerportal MYQ, so dass sie das Tool integriert anwenden können.“

Die Vertriebspartner können ihren Auftritt im Finanzierungsassistent24 personalisieren, um die Verbindung mit ihren Kundinnen und Kunden aufrecht zu erhalten. Darüber hinaus erhalten die Partner eine detaillierte Auswertung des Nutzerverhaltens ihrer Kundschaft und können sie auf diese Weise gezielt bei der Suche nach einer Immobilie unterstützen. Noch ein weiterer Vorteil kommt den Vertriebspartnern entgegen: Sie können eine Reihe von Leadstrecken sowie die Immobiliensuche selbst auf der Website ihres Unternehmens integrieren und auf diesem Weg neue Kundschaft hinzugewinnen.

Lars Rupprecht, Gründer von Finanzierungsassistent24, äußert sich ebenfalls zum Kooperationsstart: „Ich freue mich sehr auf die Zusammenarbeit mit Qualitypool und eine stetige, auf unseren Erfahrungen aufbauende Weiterentwicklung, um möglichst vielen Finanzierern den Arbeitsalltag zu erleichtern. "

An Qualitypool angebundene Vertriebspartnerinnen und -partner erhalten ab sofort Zugang zu einer Demoversion von Finanzierungsassistent24, um das Tool in Ruhe kennenlernen zu können.

https://www.qualitypool.de/qp/uploads/2024/07/...rungsassistent24.pdf