Global Fashion Group AG - Thread!

uns jetzt hier auch noch vollspamen würde, wäre es schon zu perfekt..! Denk dann KZ kurzfristig 20! Aber Heisenberg wie du schon sagst: Man kann nicht alle haben.. ;-)  

Welche "Ehemaligen"? Du meinst die,  die ihren Ausstieg oder Teilausstieg bereuen und seit langem verzweifelt nach einer zweiten Hängematte suchen? Aber du hast recht, im Hypoboard ist es viel ruhiger geworden

 

Ich setz seit Jahren keine Limite mehr, wenn ich mag Kauf ich, wenn nicht lasse ich es. Nix ist nervender als verpasste Gewinne, obwohl man eigentlich kaufen wollte. Auch SL gibt’s bei mir nicht, maximal ne Marke im Kopf. Entscheidend ist aber dann nur ein nicht mehr vorhandener Investmentcase.  

Denke hier ist auch Geduld angesagt. Hört aber dazu und ist nicht nervig.  

ist zu perfekt geworden . Die 1000 Eur sind hier ja mittlerweile zur Pflicht geworden.

leider meine auch mich mit "ehemaligen". Ich habe Hypoport seit Angang 2015 insgesamt über 4,5 Jahre begleitet und zünde jetzt noch jeden Tag eine Kerze für Scansoft an, dass er seinen Investmentcase zu tranparent bereits Ende 2013 dargestellt hat. Hätte ich alle Aktien von Hypoport bis heute gehalten.....lassen wir das ;-)

Um den Bezug zu GFG herzustellen. Mein Learning aus den vergangenen Jahren ist, dass so lange alle Anzeigen des Unternehmens weiterhin auf Wachstum stehen und die Plattform zunehmen an Marktdurchdringung gewinnt, macht ein Exit kaum Sinn. Auch wenn die Preisfindung am Kapitalmarkt lange Zeit ineffizient ist, entscheidend sind die Wachstumsraten und Marktanteilsgewinne.  

Im E-Commerce Bereich we o Zalando und GFG tätig sind wäre ein KUV von 2,6 für das laufende Jahr sogar noch moderat bewertet.
https://www.fool.de/2020/07/11/...zt-noch-ein-kauf/?rss_use_excerpt=1

Ja dann ist Zalando moderat bewertet und GFG ist fast ein Geschenk wenn man es so sieht.

Aktuell müsste GFG dann knapp 18 Euro wert sein wenn Sie auch moderat bewertet werden würde.

Das sollte doch machbar sein oder....  

ich genauso. Kommt wahrscheinlich mit der Erfahrung. Schematisches agieren funktioniert im Nebenwertebereich nur bedingt. Am Ende muss man sich mit dem Unternehmen, seiner Bewertung und der eigenen Gewichtung wohl fühlen. Mehr braucht's eigentlich nicht für das Portfoliomanagement.

ich glaube bisweilen dass der Kurs nochmal Richtung ca 2,75 gehen könnte, rein charttechnisch.
Das wäre natürlich ein Träumchen um nachzukaufen.  

Es warten wahrscheinlich wieder viele Leute auf Gapclose bei 2,80€ und positionieren sich daher knapp darüber. Wäre auch untypisch wenn so ein Newsgap komplett geschlossen würde.

Ich habe mir die Zeit genommen, um auch eine persönlich Schätzung für die nächsten Jahre aufzustellen.
Bin über konstruktive Kritik sehr froh und erkläre auch meine Gedankengänge, falls es Fragen zu den Schätzungen gibt. Insbesondere bei Marketing sowie Tech&Admin Costs war ich mir unschlüssig, wie sich das in Zukunft entwickeln wird. Die dazugehören %-Werte für das Jahr 2019 habe ich aus dem GB und/oder aus Präsentationen entnommen. Das AEBIT und AEBITDA geht sich mit den berichteten Werten von GFG nicht ganz auf, es liegt wahrscheinlich daran, dass die %-Werte bei den Fulfilment, Marketing und Tech&Admin Costs auf die erste Nachkommastellen für das Jahr 2019 seitens GFG gerundet wurden.  

Dafür waren die News viel zu gut, um dort nochmal hinzugehen. Klar, ausschließen kann man es nicht, aber das wäre schon fast ein Zeichen von Schwäche...  

Wenn ich sehe das Zalando heute auf Kursziel 84 Euro raufgestuft wird....
Das wäre dann ein KUV19 von 3,3 für Zalando oder ein KUV20 von 2,8 für Zalando.

Vergleichbar müsste GFG dann ein jetziges Kursziel von 24 Euro haben auf das KUV20 bezogen..

Wahnsinn dieser eklatante Abschlag....noch...  

Aber gut, für ein viertel der Zalando-Bewertung hat GFG trotzdem 100% Kurspotential, das ist ok!  ;)

Sollten die Zalando-Vergleiche aber trotzdem mal außen vorlassen und nicht überstrapazieren.  

musst du uns nicht erzählen. Mehr als kaufen können wir nicht:-)

Habe ja vor einigen Wochen ähnliches gepostet, aber ich kann mich genauer erst mit dem Halbjahresbericht dazu äußern. Bis dahin sind die einzelnen GUV-Posten noch ein wenig ins Blaue hinein geraten.
Marketplace-Anteil von 35% finde ich auf Jahresbasis vielleicht vorläufig etwas zu hoch, Umsatz etwas zu tief, aber ansonsten passt das schon erstmal soweit. Kann man mit arbeiten. :)

Wenn das AEbitda mit 42 Mio rauskommt, wäre ich begeistert. Ich hab vor den vorläufigen Zahlen ja immer eher mit einem Nullergebnis gerechnet. Aber wahrscheinlich bat ihr (Scansoft und du) recht, dass sich die Profitabilität nach vorn verschiebt, aufgrund des deutlich früher und steiler kommenden Marketplace-Anteils. Muss man dann etwas Abstriche bei der Umsatzprognose machen, aber hat's umsonst.

i.H.v 35% ist zugegebenermaßen etwas hoch angesetzt. Ich glaube dennoch, dass man zumindest bei 34% ankommen sollte. Meine Überlegung dazu war folgende: Der Marketplace hatte in Q2 bereits "above 30%" Anteil am NMV. Wenn man von 31% rechnet, dann sollte man am Ende des Monats typischerweise über den 31% legen, zusätzlich sollte es auch noch einen nicht implementierten Backlog aus Q2 geben, sodass ich mit nach wie vor hohem Interesse für Ende Q3 mit 36% gerechnet habe. Dann könnte man auf Jahressicht schon bei 34-35% kommen.
Beim NMV würde ich aber meine Prognose als optimistisch einschätzen, vermutlich wird man keine 24% erreichen. Ich glaube nicht, dass sich das aktuelle Wachstum aufrechterhalten wird, aber ich hoffe auf ein starkes Q4. Fraglich ist auch, ob die Marge von 35% im Retailbereich eingehalten werden kann, es wurde ja hier schon öfters erwähnt, dass es derzeit relativ hohe Rabatte gibt, die die Marge natürlich schmälern.
Im Conference Call zu Q1 ging man kostenseitig zumindest auf das Marketingbudget ein, das um 40 Mio. gekürzt worden sein soll. Je nachdem, wie strikt man sich daran hält, ist meine Kostenschätzung für Marketing mehr oder weniger treffend. Dazu muss man wirklich den Halbjahresbericht abwarten.

Bei 34% Marketplaceanteil, 20% NMV Wachstum, Retailmarge von 33% und Marketingkosten i.H.v. 8% würde ceteris paribus am Schluss ein AEBITDA von -3,5 Mio. ergeben.  

ist es mir auch relativ egal, wie das AEbitda dieses Jahr ausfällt.

ich bin für die Jahre 2022/23 allerdings optimistischer als du, sowohl was Umsatz als auch Marge betrifft. Wenn man sich die in der Präsentation gemachten Vorstandsziele 2023 anschaut, dann hat man mit mindestens 6% AEbitda-Marge schon gerechnet bei niedrigerem Marketplace-Anteil. Ich würde jedenfalls in meiner Excel dann schon auf 7,0-7,5% Marge kommen.

Aber wie gesagt, das kann man nach dem Halbjahresbericht alles genauer durchleuchten. Es sind noch zu viele Fragen bei Personalkostenquote, Marketingkosten etc. offen. Grundsätzlich sind die Hebel hier aber enorm. Ich weiß, viele Leute mögen meinen Vergleich zu Hellofresh nicht, da es einfach nicht das gleiche Geschäftsmodell ist, aber es im Prinzip durchaus ähnlich, was auf längere Sicht unterdurchschnittlich wachsende Kostenfaktoren betrifft, insbesondere beim Marketing.  Und ich erinnere gerne mal daran, wie kritisch Hellofresh noch von 12-18 Monaten gesehen wurde als man 2018 noch sehr hohe Verluste von 90 Mio € ausweisen musste. Und nun werden wir wohl in einem einzigen Halbjahr schon 100 Mio € Überschuss sehen.

natürlich nichts dagegen, wenn meine Schätzungen zu niedrig sind ;)
Ich möchte auch nicht ausschließen, dass andere Erlösquellen hinzukommen bzw. ausgebaut werden. Zalando beispielsweise setzt auch stark auf Marketing für ihre Partner und will damit dann letztlich auf Konzernebene eine Ebit-Marge von 10% erreichen.  

den Bereich gibt es (natürlich) bei GFG auch. Hier bietet man für die Brands Datenanalysen/Marketing/ und weitere Serviceleistungen an. Hierbei dürfte es sich auch um eher hochmargige Umsätze handeln, die aber wohl noch sehr gering sind.

wie viel man damit bereits erlöst. Perspektivisch kann ich mir auf jeden Fall 2-4% des Umsatzes aus der Schiene vorstellen.  

Darüber können wir hier doch nur schmunzeln..! ;-)
https://www.fool.de/2020/07/14/...msraketen-sind-jetzt-echt-guenstig/  

schreib den Autor dieses Artikels doch bitte mal an und sage Ihm dass wir da einen Wachstumswert mit KUV nicht von 3 sondern eher 0,3 hätten.................   ;-)

 

dass viele Investoren erst einen Einstieg erwägen, wenn die kleine Firma aufhört, Geld zu verbrennen. Solange man keine positive Bilanz hat und der vorhandene Geldbestand basierend auf der aktuellen Verlustrate noch knapp 2 Jahre reicht, ist doch immer die Gefahr da, dass man entweder pleite geht oder eine Kapitalerhöhung durchführen muß. Ich bin inzwischen wieder bei € 3,19 eingestiegen, aber irgendwie viel weniger überzeugt als beim ersten Einstieg um € 2,20.  

du zu einem höheren Kurs gekauft hast? Das ist ja dann nachvollziehbar.

Aber wieso hast du die Gedanken mit dem Cash nicht vorher viel stärker gehabt. Jetzt plötzlich, wo GFG in Q2 bewiesen hat, gute FreeCashflows erwirtschaften zu können, fällt dir ein, dass der Cash nicht reichen könnte?

Ich will ja nicht ausschließen, dass der Cash irgendwann zur Neige geht, aber der Zeitpunkt für deine Argumentation bzw. Befürchtung ist etwas komisch. Ich wäre doch eher vor den letzten 2-3 Quartalszahlen skeptisch gewesen, aber nicht nach dem starken Q4/19 und dem sehr starken Q2/20.