Schnelle Chance Die Colonia-Aktie befindet sich nach einem fulminanten Absturz auf Erholungskurs. Mit einem kurzlaufenden Discounter lässt sich gut verdienen.
Immobilien-Aktien hatten es zuletzt doppelt schwer. Zunächst war es Subprime, welches die Werte erheblich unter Druck brachte, obwohl viele Unternehmen mit derartigen Verbriefungsformen nichts zu tun hatten. Dann zog die Krise weitere Kreise und erfasste die Realwirtschaft. Die Folge: Auch die Immobilienpreise gerieten ins Rutschen. Gleichzeitig sorgten Kreditklemme und Beinahe-Kollaps des deutschen Pfandbrief-Marktes für ein Ende größerer Portfolio-Transaktionen. So stürze die Colonia Real Estate- Aktie von ihrem Hoch bei knapp 50,00 Euro bis auf 1,26 Euro ab. Zweifelsfrei war die Aktie zwischenzeitlich zu teuer. Allerdings entsprach auch das Tief nicht dem Wert des Unternehmens. Der Titel konnte zuletzt bis in den Bereich von 2,80 Euro klettern. Ein Grund dürfte der Strategie- Wechsel des Unternehmens sein. Das Team um Vorstandschef Stephan Rind hat das Thema Expansion zunächst ad acta gelegt, sich von Beteiligungen getrennt und ein straffes Kostensenkungsprogramm durchgezogen. Auch die Finanzierung steht auf soliden Füßen: 2009 besteht kein Refinanzierungsbedarf, 2010 müssen lediglich 19 Mio. Euro beschafft werden. Gleichzeitig liegt der Net Asset Value bei 11,65 Euro pro Aktie. Dies entspricht einem Abschlag von rund 75 Prozent gegenüber der Börsenbewertung. Große Sprünge trauen wir der Aktie trotzdem im aktuellen Marktumfeld nicht zu. Bis an die Drei-Euro- Marke kann die Aktie jedoch zunächst laufen. Ein kurzfristiger Discounter (ISIN DE000DB4DPK6) der Deutschen Bank bringt eine Maximalrendite von 25,5 Prozent oder hochgerechneten 159 Prozent p.a., sofern die Aktie bis Ende Juni noch 5,6 Prozent zulegen kann. Dank des Discounts von rund 16 Prozent rutschen Sie erst bei Kursen unter 2,39 Euro in die Verlustzone. Sofern die Colonia-Aktie den Cap bei 3,00 Euro verfehlt, wird Käufern des Discounters übrigens die Aktie geliefert. Mit Blick auf den Rabatt kann das Zertifikat in diesem Fall auch für den Aufbau einer langfristigen Aktienposition genutzt werden. WOLFGAN G RAUM
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