Der Buchwert ist nur einer vn vielen Indikatoren den Wert einer Firma zu ermitteln. Der Buchwert ist dabei aber keinesfalls mit dem Gesamtwert einer Firma gleichzusetzen. Gewöhnlich markiert er aber einen unteren Mindestwert. D.h. er entspricht grob dem, was man erhält, wenn man den LAden zerschlägt und in Einzelteieln verkauft. Das berücksichtigt aber nur materielle Werte und keine geschäftskonzepte, IP-rechte oder Markenzeichen.
Z.B. hat der Chipdesigner ARM nur einen sehr geringen Buchwert (die sind "fabless" d.h. sie sind nicht in der Produktion tätig, das geschäft besteht aus Entwicklung und Lizenzierung), dennoch ist der Laden eine Menge wert. Anders ist es z.B. bei Immobilienfirmen, da dort kaum wertateigernd mit dem Sachweten gearbeitet werdn kann, ist der Buchwert hier ein ganz guter Indikator.
Teleate ist ein Dienstleister, d.h. der Buchwert wird sich hier auf einige immobilien, eine Menge EDV und so etwas konzentrieren. Den wirklcihen Wert machen die Geschäftskonzepte- Mitarbeiter und Kundenbeziehungen/-stamm aus. Diese fließen aber nicht in den Buchwert ein.
Für Dienstleister ist das KGV deutlich entscheidender als das KBV. Aber auch von diesem sollte man sich nicht zu sehr in die Irre leiten lassen. Ex Sonderdividende sehe ich unverändert eine faire Bewertung von Telegate unter Berücksichtigung der laufenden Umstrukturierung bei 8 EUR (mit Sonderdividende sollten kurse von deutlich über 10 EUR drin sein). Ab 2013 ist auch wieder dauerhaft mehr drin. |
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