Kosto, mit diesen Insider Regeln will man doch verhindern, dass besser Informierte Management-Mitglieder, die einen Wissensvorsprung ggü dem Markt haben (zB weil 95% des Quartalsabschlusses schon feststehen), diesen Vorsprung ausnutzen und für die eigene Rechnung einen Profit rausholen. Als Extrembeispiel: an einem 18. April kommen Zahlen und der CFO kauft am 17. April weil er weiß, dass die Zahlen besser als der Konsensus sind. Wann hingegen das Unternehmen angekündigt hat, dass die Quartalszahlen kommen werden – also ob am 17. Jan oder Feb oder Mär – ist doch in diesem Zusammenhang völlig egal. Dass der offizielle Text selten dämlich formuliert ist, ist eine andere Sache. Poujeaux hat das gut erklärt.
So, wann sind der Markt und das Management auf einem ähnlichen Kenntnisstand? Meistens direkt nach den Quartalszahlen – deshalb gehen die Empfehlungen dahin, am besten solche DD nur in den ersten Wochen nach der Zahlenbekanntgabe zu machen. Völlig unabhängig davon kann das Management permanent „restricted“ sein, zB wenn gerade M&A Verhandlungen geführt werden oder man an andere nicht-öffentliche, aber preissensitive Informationen kommt. |
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