Vtion Wireless Technology AG WKN: CHEN99

"und natürlich ist der iPhone-Vertrieb ( mit VTION-Datenkarte ...)

ein Zusatzgeschäft obendrauf zum sonst üblichen Geschäft ... "


Ich denke, du hast das noch nicht richtig verstanden.
Nicht die Datenkarten des Iphones, entsprechend ihrem Marktanteil, sehe ich als Zusatzgeschäft, sondern den EXKLUSIVEN Vertrieb in der genannten Region, denn Exklusivrechte hatten sie wohl vorher nicht, so weit mir das bekannt ist.  

warum verkauft eigentlich vtion zu dem iPhone eine Datenkarte? ich dachte mit dem iphone kann man ja sowieso ins 3G Internet? Vtion hat ja mit smartphones nichts am hut oder? die datenkarten werden ja meiner meinung nach nur für laptops und computer produziert!?  

...kommt man mit einem Mobilen Device in kein Telekommunikationsnetzwerk.
Darum benötigt man also auch für ein IPhone eine entsprechende Karte.

China Unicom (Hong Kong) Has 1.04M New 3G Users In Sept
                
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   * Wednesday 2010-10-20  13:50

October 20 -- China Unicom (Hong Kong) (0762.HK) added 1.04 million 3G users in September, boosting total 3G users to 10.55 million, reports c114.net, citing a company filing.

China Unicom increased 2G users by 801,000 in September, with total 2G users reaching 7151.51 million.

Fixed line phone users declined by 410,000 to 99.7 million in September, while broadband users grew by 618,000 to 45.98 million users during the same period.

http://www.capitalvue.com/home/CE-news/inset/@10063/post/1226051  

China Telecom To Integrate CDMA & LTE Networks In 17 Provinces
                
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   * Tuesday 2010-10-19  14:25

October 19 -- China Telecom (0728.HK) aims to standardize and commercialize the Long Term Evolution (LTE) standard and integrate its operation with CDMA in 17 provinces before the end of the year, reports c114.net, citing Zhang Jiping, the company’s vice general manager.

The state-owned company’s third-generation (3G) network covers more than 300 cities and 2,055 counties in China.

By the end of March this year, mobile users of China Unicom reached 65.45 million, of whom 3G users totaled 5.57 million.

http://www.capitalvue.com/home/CE-news/inset/@10063/post/1225051  

China 3G Users To Hit 44.8M
                
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   * Monday 2010-10-18  10:14

October 18 -- China’s users of 3G mobile communication technology are expected to reach 44.8 million by the end of the year, up 339 percent year-on-year, reports yicai.com, citing market research institute DIGITIMES Research.

The institute also estimates the 3G mobile chip market to grow 98 percent year-on-year to 53 million units in 2010. China Mobile (0941.HK) hopes to have 18.8 million 3G users by the end of 2010.

Through the end of June this year, the market share of China Mobile was 71 percent, China Unicom’s (600050, 0762.HK) was 20 percent, and China Telecom (0728.HK) took nine percent of the domestic mobile phone market.

In the 3G mobile market, China Mobile’s market share was 42 percent, China Unicom’s was 30 percent, and China Telecom’s was 28 percent.

Statistics published by DIGITIMES showed that Chinese 3G users comprise 3.2 percent of total mobile users, below the world average of 13.9 percent.

The institute estimates China’s 3G users will hit 100 million by 2012 and 200 million by 2013.

http://www.capitalvue.com/home/CE-news/inset/@10063/post/1225051  

hier kommt ja richtig Bewegung in einen fundamentalen Informationsaustausch, finde ich klasse.


@aligi


Sehr gute Frage, darüber hatte ich auch nachgedacht, zumal Vtion in seiner PR betonte, dass das Paket zum Iphone auch aus einer 3G-Karte für einen Laptop besteht.


@pegeha:

Noch bessere Antwort, danke für die Info


Also gibt es die 3G-Karten von Vtion auch für die Smartphones wie das Iphone, alles andere hätte auch keinen Sinn gehabt  

wenn wirklich ein eps von 1,80 erziehlt werden sollte, dürfte bald bewegung in den
aktienkurs kommen. ich bin mal sehr gespannt auf die zahlen.
der gesamtmarkt der datenkarten scheint sich ja erwartungsgem. sehr positiv zu entwickeln. leider spiegelt sich dieses bild weder bei vtion noch bei meinen passion im kurs wider.

langfistig sollten wir aber erfolgreich sein..  

Das waren durchaus interessante news.

Das Wachstum China Unicom Sep war zwar sicher durch den Verkaufsstart des Iphone 4 in China geprägt, daher lag das Wachstum sicher deutlich über Durchschnitt.
Dennoch, von 2,5 Mio neuen 3G usern für alle Player kann man wohl ausgehen, was dann hochgerechnet 30 Mio fürs Jahr sind.
Da die Marktdurchdringung mW bei ca 2% lag, also ca 30 Mio, liegt das Wachstum 3G China weiter bei 100%.
Das wird zwar nicht voll auf Vtion durchschlagen, weil sie kein Pure Player 3G sind, sondern auch Umsatz mit langsam wachsenderen Segmenten wie Laptop-Karten machen bzw mit rückläufigen Segmenten wie 2,5G, dazu möglicherweise rückläufige Preise kommen, aber 40-50% Wachstum sollten schon drin sein  

wirklich so konstant  nach oben läuft,ohne unterbrechungen, da habe ich allerdings meine zweifel, aber schön wäre es


The institute estimates China’s 3G users will hit 100 million by 2012 and 200 million by 2013  

die zahlen auseinander, dann wird der ausnahmemonat sep , NUR FÜR CHINA UNICOM, wegen des starts iphone 4 deutlich

1,04 neue 3g user waren es im sept
seit april waren es im schnitt 790.000 pro monat


nehmen wir das x 3 , 3 player, dann sind das 2010 ca 2,4 mio neue 3g user pro jahr.

also kommt das mit meinen 30 im jahr hin

zeigt aber auch, dass sich das wachstum schon verlangsamt hat, was man bei vtion ja auch deutlich am sequentiellen wachstum ablesen kann, die zahlen vtion passen also zum gesamtmarkt  

Prozentual gesehen wird sich Wachstum immer verlangsamen, auch in so einem bevölkerungsreichen Land wie China. Das ist einfach der mathematische Basiseffekt. In absoluten Zahlen sind die Absatzzuwächse aber immernoch sehr hoch. Dazu kommt der unterschiedliche Basiseffekt auf Halbjahresbasis.

Wir hatten beispielsweise einen Umsatzanstieg von 2008 auf 2009 von 73%. Der Datenkartenabsatz ist dabei sogar um 172% gestiegen. Das waren knapp 1,05 Mio Datenkarten mehr (1,65 Mio gegenüber 0,60 Mio). In diesem Jahr wird das Umsatzwachstum voraussichtlich wieder bei rund 60% liegen, genau wie der Absatz von Datenkarten in ähnlicher Höhe anstiegt (eher etwas stärker). Jetzt könnte man ja behaupten, "nur" 65% gegenüber 172% im Vorjahr. Das Mengenabsatzwachstum bleibt aber stabil bei etwas mehr als eine Mio Datenkarten auf nun rund 2,7 Mio Datenkarten (Vorjahr 1,65 Mio).
Aber das das sequentielle Wachstum, genau wie das jährliche Wachstum mit der Zeit prozentual abnimmt, liegt in der Natur der Sache, zumal im letzten Jahr die ersten 6 Monate noch extrem niedrig lagen, was die verkauften Datenkarten angeht. Dadurch hatten wir im 1.Halbjahr 2010 noch extrem hohe Wachstumsraten, die wir im 2.Halbjahr nicht mehr so sehen werden, trotz immenoch hohem Wachstum im gesamten 3G-Markt und dem IPhone. Das muss man natürlich vorher wissen, wenn die Zahlen im November und März kommen. Trotzdem werden die Steigerungsraten bei den Absatzmengen und damit auch beim Umsatz absolut immernoch beeindruckend sein.

das wollte ich damit sagen.
es soll nacher keiner enttäuscht sein, wenn 2011 von 30-60% wachstum zum vorjahr die rede ist und nicht mehr 100-300%  

aus. Mal sehn, ob in 2-3 Jahren dann der 4G-Standard kommt. Dann könnte es nochmal einen neuen Schub geben, vor allem wenn Vtion sein Geschäftsfeld mit dem hohen Cashbestand noch erweitert haben sollte.

Nächstes Jahr wäre ich aber schon mit 140 Mio € Umsatz zufrieden (würde bei gleichbleibender Marge einem Ebit von 41-42 Mio € entsprechen). Da der RMB eher stärker als schwächer werden dürfte, könnten wir deutschen Anleger allerdings profitieren, da dann der Umsatz in Euro steigt. Hoffentlich hat man sich bis dahin was wegen der Casheinlage einfallen lassen. Das Thema sollte man dringend nochmal in Mails und beim EK-Forum aufgreifen.

für die kommenden Jahre ist das VTION sein derzeitiges Hauptgeschäft mit mobilen Datenkarten breiter aufstellt. Dies scheint ja der CEO erkannt zu haben, in den Finanzberichten wird dies deutlich. Hauptsache es wird auch umgesetzt und bringt Erträge.

An einen geschäftlichen Gang nach Europa glaube ich eigentlich nicht sehr daran, Asien und Afrika könnte ich mir schon viel eher vorstellen, wenn überhaupt.

 

Vtion is operating with a high equity ratio of 82.1%, which means the business performance of Vtion is
financed securely by a strong balance sheet. By the end of HY1 10, Vtion did not have any bank liability.
Contributing to the balance sheet total of €150.4m by HY1 10, cash and cash equivalents amounted to
€92.0m (61.2% of balance sheet), a dramatic improve compared to €61.5m by the end of FY09. Vtion is
also holding a firm cash flow. Cash conversion rate (operating cash flow/EBIT) reached to be at 1.1 by
HY1 10, rebounding from negative cash conversion rate by the end of FY09.
Return on capital employed (ROCE) showed an impressive number of 72.5% in FY09 and is expected to
be even higher at 115.7% in FY10. Giving the current share price, P/E-ratio is at 6.1 for the expected
numbers in FY10 and only 3.8 for FY11-estimates. By the statement above, we believe that Vtion share
price is undervalued massively.
Due to our calculations the fair value per share is €20.22, which is significantly higher than the current
share price. The strong growth of the Chinese 3G-market on one hand and the low valuation on the
other hand present a great chance for investors.

Zur Studie

 

Das ist das was ich derzeit so erwarte, wobei Quartal 4 meiner Meinung nach eher konservativ geschätzt ist, vor allem wenn man es mit Quartal 1 vergleicht, welches ja auch Feiertags belastet ist.
Überschüsse hab ich für die Zukunft absichtlich weggelassen. In der Tabelle gibt es noch Spalten für die Ebit-Marge und den Cashbestand. Hab ich aber auch mal weggelassen. Ansonsten ergibt sich alles andere durch reine Mathematik in Folge von Schätzungen zu verkauften Datenkarten, geschätztem Währungskurs und leicht fallenden Preisen. Kann natürlich dadurch nur eine unpräzise Prognose sein. Ich denk aber, ich bin mit 33% Wachstum in 2011 und 25% in 2012 für die Datenkarten nicht zu optimistisch rangegangen. Beim RMB rechne ich sukzessive mit einer Aufwertung. Und wie gesagt, alles andere ergibt sich dann rein mathematisch bei gleichbleibender Ebit-Marge (ich hab 29,5% angesetzt).
Natürlich ist mir auch klar, dass eine Schätzung fürs Jahr 2012 zum jetzigen Zeitpunkt eigentlich unsinnig ist.

von Vtion eigentlich eine Segmentberichterstattung.
Ich hatte mir hier unter news nochmal den alten Bericht vom Beta-Faktor angesehen.
Da wurde erwähnt, dass Vtion ,neben den 25% Marktanteil mit zwei Wettbewerbern bei Datenkarten, der EINZIGE Anbieter von Datenkarten-Services ( Virenscanner,After Sales Service usw) wäre .
Wenn das so ist, wäre der Umsatzanteil und das Wachstum dieser Sparte interessant.
Bei 2,5G mag das kein großes Thema gewesen sein, aber bei der massiven Verbreitung 3G ist es Thema und könnte einen Zusatzschub geben, vor allem wenn man wirklich Alleinanbieter ist, ich kann den Wahrheitsgehalt dieser Analyse Beta nicht einschätzen  

aber ist vernachlääsigbar, zumindest bisher.

Siehst du ja an meiner Tabelle. Im 1.Halbjahr 1,4 Mio von 55,8 Mio. Vielleicht ändert sich daran ja zukünftig etwas.


In obigen Tabelle gibt es übrigens einen Rundungsfehler bei Ebit und Überschuss im 1.Halbjahr 2009. Sind eigentlich 5,97 Mio € bzw. 5,34 Mio €

ich bin eigentlich immer davon ausgegangen, dass vtion nur die modems produziert und nicht die simkarten.

Auf der Webseite werden unter "Wireless Data Cards" (also als übersetzung mal Datenkarte anzunehmen) nur Modems gelistet und keine Simkarten. siehe http://english.vtion.de/app/products/Products_List?pid=1

Oder hast du irgendwo Informationen dass man als Datenkarte auch Simkarte verstehen kann?

Zusätzlich glaube ich auch, dass es nicht an der Simkarte liegt ob ich in ein 3G oder 2G Netz surfen kann, sondern rein am Modem. Das heißt ich kaufe mir eine Simkarte und surfe am laptop mit 2G Modem. Dann kaufe ich mir neues Modem, welches 3G fähig ist und ich kann die selbe Simkarte verwenden und surfe nun im 3G Netz...

Falls also Vtion auch Simkarten produzieren würde, dann wäre unter meinen Voraussetzungen, keine Unterscheidung zwischen 2G und 3G nötig...und es könnte die Simkarte nur 1 x verkauft werden!!

Wie seht ihr das?  

Siehe auch Seite 7+8 im Halbjahresbericht.

Ich hatte es bisher immer so verstanden, dass Vtion ua die Datenkarten für den jeweiligen 3G Standard produziert und diese 3G-Karten in den 3G-Handys bzw Smartphones stecken.
Ist das jetzt nicht der Fall ?
Ist irgendwie bei mir nicht richtig angekommen.  

ich glaube dass vtion eigentlich nichts mit handys am hut hat, sondern sich rein am laptop bzw. computerbereich konzentriert. das heißt nur die mobilen modems produziert. (z.B. einen mobilen stick den man per usb anschließt)

je mehr smartphones (z.b. iphone) in dem jeweiligen land im umlauf sind, desto besser muss auch das netz ausgebaut sein. je besser das netz ausgebaut ist, desto mehr personen werden auch mobil zu hause surfen. davon kann natürlich auch vtion profitieren.

aber meiner meinung nach, profitiert vtion nicht direkt am smartphone boom, da sie ja nichts für handys herstellen. daher auch meine frage, warum vtion zu einem iphone auch eine Datenkarte alias modem verkauft?  

den Wertpapierprospekt nochmal anzuschaun. Hab gerade mal nachgeschaut, um welche Seiten es dort geht. Die Seiten 20-25 sind ausreichend, und geben nicht nur über die Produkte Auskunft, sondern auch um diverse andere interessante Fakten, wie die Produkteinführungsdauer oder wie Vtion 2006 mal angefangen hat, und wieso das Management sich so sinnvoll ergänzt. Da erkennt man dann auch, wieso sich auch die Produktpalette ständig erweitert bzw. verändert, was vielleicht die Sache mit dem IPhone erklärt, denn ehrlich gesagt hab ich das bisher auch nicht verstanden. Geht mir da genauso wie aligi. Wobei ich jetzt nicht ausschließen würde, dass viele Chinesen ihr IPhone als Minicomputer nutzen, um online zu gehen. Vtion bietet dafür ja schon lange entsprechende Schnittstellen an. Kenn mich aber technisch nicht aus, was da beim IPhone machbar ist. Hat das IPhone überhaupt ne USB-Schnittstelle? Weiß man bei Apple ja nie.

denn das schönes?

Ein VTION 3G Phone??

http://www.vtion.cn/wifi.htm