Allzu großartig hast du dich mit Renesola noch nicht auseinandergesetzt, denn sonst würdest du hier nicht behaupten, dass Renesola in Q1 ein EPS von 0,25 $ erzielt hätte. Genne hat dich ja schon berichtigt. Genne deine 0,35 $ EPS für Q2 scheinen sehr realistisch zu sein meiner Meinung nach.
Mit den Wafern wird Renesola in diesem Jahr weiter sehr gutes Geld verdienen. Von den geplanten 1.300 MW für 2011 gibt es feste Abahmeverträge mit Preisen über 785 MW laut Renesola. Renesola hat auch ganz klar gesagt, dass ihr Waferverkaufspreis in 2011 nicht unter 0,70 $/W fallen wird. Renesola dürfte mittlerweile Produktionskosten bei den Wafern von um die 0,55 $/W haben und das wäre dann eine Wafer-Bruttomarge von 21,4% (in Q1: 33,3%). Im Modulgeschäft sieht es ähnlich aus. Auch die Modulpreise sind erheblich in den Keller gerauscht. Hat Renesola in Q1 noch rd. 1,70 $/W bekommen, so dürfte der Durchschnittsverkaufspreis in Q2 nur noch bei 1,55 $/W liegen. Somit dürfte Renesola beim Modulgeschäft noch eine Bruttomarge in Q1 von rd. 23% erzielen (in Q1 27%). Ohne Frage dieser Margenverfall ist schon echt ein großes Problem, zumal keiner weiß wie weit es noch weiter runter geht mit den Preisen.
Jedoch wir Renesola sicher nicht in Q2 in die Verlustzone kommen. Die von Genne prognostizierten 0,35 $ beim EPS bzw. ein Nettogewinn von 31 Mio. $ (Q1: 43,6 Mio. €) dürften recht realistsich sein.
Interessant ist beim Betrachten der Kursperfomanceliste der letzten sechs Wochen, dass unter den vier größten Verlierer bei den China-Solaris sich drei große Polysilziumproduzenten und Waferhersteller befinden. Renesola mit Minus 42,6%, LDK mit Minus 41,3% und GCL Poly mit 40,7%. An der Börse glaube ich nicht unbedingt an Zufälle. Es ist jedenfalls mal so, dass die Waferpreise vom Hoch Anfang Februar mit rd. 0,90 $/W auf aktuell 0,62 $/W auf dem Spotmarkt gefallen sind. Das ist ein Preissturz innerhalb nicht mal 20 Wochen von 31,1% !!! Wenn man sich mal die kompltte PV-Wertschöpungskette anschaut, dann haben die Wafer bei den Verkaufspreisen mit 0,28 $/W nur etwas weniger wie die Zellen verloren. Da lag der Preisrückgang in etwa bei 0,35 $/W.
Sollte die Nachfrage nach den starken Preisrückgängen bei den Modulen wirklich richtig anziehen, dann werden die Waferpreise die ersten sein die wieder nach oben gehen bzw. sich zumindest stabilisieren, denn die Waferkapazitäten wurden bei weitem nicht so massiv ausgebaut wie die Zell/Modulkapazitäten. Bis jetzt gibt es aber noch keine Anzeichen dafür, dass sich die Preise stabilisieren und ich glaube solange werden vor allem die China-Solaris unter Druck bleiben. |
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