IVU - sachlich und konstruktiv

sind soweit ich das übersehe in Ordnung.  Sehe ein gewisses Problem bei den Personalkosten. Bei den vielen Verträgen ist eine goße Finanzverwaltung notwendig, damit alles entsprechend gebucht und überwacht werden kann. Zudem efordern die Verträge auch immer Erweiterungen und Änderungen. Das braucht Personal.
Kenne so etwas aus eigener Erfahrung. Hatten das Schülerfahrkostenprogramm " Elisa " involviert. Ein offenes System, welches immer irgendwie mit Änderungen befasst war. Das kostet Zeit, Aufwand und Kosten.
Hoffe nun, dass der saisonale Knick nach oben aufgelöst wird. Geht ja schließlich um das Geld der Anleger.  

wie immer ein non-Event, die hohen Personalkosten sind nicht schön, da kann man nur hoffen das bald mehr Aufträge reinkommen  

wenn nicht mehr Aufträge reinkommen, dann braucht man auch nicht halb Berlin einstellen. Bedingt sich irgendwie. Hoffe aber immer noch, dass sich IVU auf größere Ausschreibungsgewinne vorbereitet. Ansonsten fände ich den Personalaufbau doch etwas übertrieben.

wenn man nicht mit Wachstum rechnen würde, gäbe es mit Sicherheit keinen Sinn,
aktuell sind dazu ja auch noch 64 Stellen offen. Leider sind die Infos von IVU so spärlich geworden,
dass man sich dazu keinen reim mehr machen kann, wo die Firma in 3 Jahren stehen möchte.

Vielleicht sollten wir als Aktionäre mal nen längerfristigen Plan einfordern  

1) Personalaufwand: für mich die relevante Passage im Bericht, dass man "in sehr kompetivien Markt" die Gehälter erhöhen musste - sieht für mich daher nicht nach Einmaleffekt wegen Personalaufbau aus sondern Ergebnis des Mangels an guten Leuten

2) Rohertrag wächst sehr erfreulich dank stetig hochmargiger werdendem Produktmix, schöne sonstige Erträge deutlich über dem "normalmaß"

3) sonstiger Aufwand wächst auch stärker - hier hatte ich eigentlich eine leichte Skalierung erhofft

in Summe: weiterhin auf Kurs EBIT-Marge +/- 20% - mehr geben die Personalkosten (erstmal) nicht her

Ist meine Beobachtung zu 1) richtig und mein Fazit "in Summe" auch dann bewegt sich IVU richtung 10% EPS-Wachstumswert. Für die starke Bilanz (wobei auch hier Net-Cash für Ivu-Verhältnisse "niedrig" ist) und das stabile Wachstum ein 20er Multiple absolut ok - für Kurse deutlich jenseits der 14 müsste schon mal bei Personal skaliert werden...  

- denke mal IVU ist so ein A Ranking; relativ sicher und mit Dividende.
- im SB66 (Schnellbus Aachen-Monschau) läuft nun der Validator von IVU. Da scheint jemand, den thread zu lesen.