https://seekingalpha.com/article/...fuel-systems-likely-to-disappoint
Zusammenfassung
Die Marktkapitalisierung von Westport Fuel Systems hat sich in den letzten Monaten mehr als vervierfacht.
Zukünftige Renditen dürften bei den aktuellen Aktienkursen enttäuschen, und die Anleger sollten vorsichtig sein.
Diesmal ist es für Westport nicht anders - Anleger sollten es vermeiden, Teile ihres Portfolios den Aktien des Unternehmens zuzuweisen.
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Westport Fuel Systems Inc. (NASDAQ: WPRT ) ist ein in Vancouver, Kanada, ansässiger Anbieter von fortschrittlichen gasförmigen Kraftstoffsystemen und -komponenten für die globale Automobilindustrie. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens hat sich in den letzten Monaten mehr als vervierfacht und die Aktionäre auf eine wilde Reise mitgenommen:
Daten von YCharts
Trotz des jüngsten Kurserfolgs der Aktie dürften die künftigen Renditen bei den aktuellen Aktienkursen enttäuschen, und die Anleger sollten vorsichtig sein. Schauen wir uns das Unternehmen genauer an.
Aktiengrundlagen
Grundsätzlich steht dem Unternehmen ein spannendes Wachstumsjahr bevor. Bei näherer Betrachtung dürfte jedoch ein Großteil dieses Wachstums heute vollständig in die Aktien eingepreist sein.
Das Unternehmen hat derzeit eine Marktkapitalisierung von über 1,3 Milliarden US-Dollar und einen Umsatz von über 250 Millionen US-Dollar im Jahr 2020. Während die Aktien zum Zeitpunkt des Schreibens über 8,60 US-Dollar liegen, hat das Unternehmen einen Buchwert von nur 0,72 US-Dollar pro Aktie, was ein Preis-Leistungs-Verhältnis bedeutet. Buchverhältnis von 12,3x. Da sich das Nettovermögensprofil des Unternehmens in den letzten Quartalen nicht wesentlich geändert hat, bedeutet dies, dass die Aktie derzeit auf Kurs-zu-Buch-Basis auf einem historischen Höchststand für WPRT gehandelt wird (siehe, wie ähnlich das folgende Diagramm dem obigen Kursdiagramm aussieht):
Daten von YCharts
Das Unternehmen hat fast 150 Millionen Aktien im Umlauf, und der Trend um die Anzahl der Aktien gibt mir kein Vertrauen als potenzieller langfristiger Investor in WPRT. Tatsächlich würde ich gerne den entgegengesetzten Trend für ein Unternehmen sehen, in dem ich starkes Vertrauen in das Managementteam habe:
Daten von YCharts
Das Unternehmen verfügt über eine attraktive Handvoll Joint Ventures, darunter eines mit Cummins (NYSE: CMI ) in Nordamerika und eines mit Weichai Power ( OTCPK: WEICY ) in China. Das patentierte HPDI 2.0-System ist das wichtigste kommerzielle Produkt und dient in erster Linie dazu, die Kosten für Hochleistungsflotten zu senken und gleichzeitig den CO2-Fußabdruck der Flotten zu verringern.
Das Unternehmen ist Recht auf Punkt auf verschiedene Makrotrends treiben den Wandel als tailwinds für die Produktsuite: Regulierung, hohe Nachfrage nach sauberem Transport und die Investitionen in der Infrastruktur von vielen Regierungen all günstig sein für WPRT:
Wir sehen bereits eine starke regulatorische Unterstützung für Transport und Kohlenstoffproduktion in Europa, Indien, China und in Teilen der US-Regierungen, die die wirtschaftlichen und regulatorischen Strukturen richtig ausrichten und sich auf die Zielerreichung konzentrieren Ein grüner Pfad, der skaliert werden kann.
Ich glaube, dass die Unfähigkeit elektrischer Technologien, erschwingliche und effektive Lösungen für schwere Langstrecken-Lkw in Märkten auf der ganzen Welt bereitzustellen, in Verbindung mit der dringenden Notwendigkeit der Dekarbonisierung das Wachstum von HPDI-Systemen vorantreiben wird. HPDI ist fertig, in Produktion, zum Verkauf und hat sich sofort bewährt, ohne zu warten.
Das Wachstum unserer Einnahmen zeigt, dass das Wort herausgekommen ist. HPDI mit Erdgas und erneuerbarem Erdgas funktioniert und es funktioniert gut. Es ist ab sofort verfügbar und spart Betriebskosten und hilft der Flotte, ihre CO2-Reduktionsziele zu erreichen. Flotten stimmen mit ihren Dollars ab. Beachten Sie, was derzeit in Europa mit Erdgas und speziell HPDI passiert. China ist der nächste.
Aus finanzieller Sicht liegt die Marktkapitalisierung des Unternehmens jedoch weit vor den aktuellen Geschäftsergebnissen:
Der operative Cashflow im vierten Quartal 2020 ging gegenüber dem Vorjahresquartal deutlich zurück, was hauptsächlich auf ein viel höheres Betriebskapital zurückzuführen ist. Das Unternehmen führte dies auf erhöhte Forderungen aus höheren HPDI-Verkäufen zurück, die plausibel sein könnten, aber auch auf den Aufbau von Lagerbeständen in Erwartung eines höheren HPDI-Verkaufsvolumens im ersten Quartal 2021. Wenn die Ergebnisse des ersten Quartals enttäuschen oder sich dies als übermäßig optimistisch herausstellt, könnte das Unternehmen in Bezug auf Lagerbestände und Effizienz des Betriebskapitals in einer viel weniger attraktiven Position sein.
Das Unternehmen geht von einem potenziellen Wachstum in China und Indien aus, aber ich würde mir wünschen, dass in beiden Regionen eine signifikante Traktion eintritt, bevor eine All-in-Wette auf WPRT-Aktien abgeschlossen wird. Der Eintritt in diese Märkte kann in der Wettbewerbslandschaft, in der WPRT tätig ist, recht schwierig sein.
Schließlich hat WPRT eine genaue Lektüre der letzten vierteljährlichen Gewinnaufforderung des Unternehmens veröffentlicht, wonach ein Regal in Höhe von 400 Millionen US-Dollar ausgegeben wurde. Dies kann zu einer erheblichen zusätzlichen Verwässerung der derzeitigen und kurzfristigen potenziellen Investoren in WPRT führen, da dies etwa 30% von WPRT beträgt die aktuelle Marktkapitalisierung, die das Unternehmen in den nächsten Jahren, in denen das Regal wirksam ist, in Sekundärzahlen ausgeben kann.
Risiken
Wenn es dem Unternehmen gelingt, diese bereits hohen Erwartungen zu übertreffen, könnten die Aktien ihren Anlauf fortsetzen und die jüngsten Höchststände über dem Niveau von 12 USD / Aktie übertreffen. Dies würde jedoch eine außerordentliche Leistung des Managements erfordern, die ich angesichts der aktuellen Unternehmensbewertung für höchst unwahrscheinlich halte.
Darüber hinaus könnte die Aufregung in der Branche, in der WPRT tätig ist, bedeuten, dass Fusionen und Übernahmen ein potenzielles Risiko für die Aufwärtsbewegung darstellen. Anleger, die heute die WPRT-Anlagemöglichkeit meiden, können potenzielle Aktienrenditen verpassen, wenn den WPRT-Aktionären eine günstige Fusion oder Akquisition mit einem Aufschlag angekündigt wird.
Fazit
Vermeiden Sie WPRT vorerst, bis das Unternehmen in der Lage ist, bedeutende Fortschritte gegenüber den Erwartungen des Marktes zu erzielen. Derzeit gibt es wahrscheinlich viele bessere Investitionsmöglichkeiten auf dem Markt. Diesmal ist es für Westport nicht anders - Anleger sollten es vermeiden, Teile ihres Portfolios den Aktien des Unternehmens zuzuweisen. Viel Glück für jeden. |
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