Deine Aussage war, dass die Dividenden schlicht nicht gedeckt sind. Ich habe Dir nachgewiesen, und Du mit Deinen Berechnungen übrigens auch, dass das schlicht Blödsinn ist.
Natürlich steht nach Dividenden der free cash-flow nicht immer zu 100 % für die Schuldentilgung zur Verfügung. Das ist aber gar nicht entscheidend.
Entscheidend ist das Leverage, also die Schuldentragfähigkeit. Und das sieht bei BAT aktuell, im Gegensatz zum 1. ARP 2022, deutlich besser aus.
Vielleicht solltest Du mal darüber nachdenken, dass kein Beteiligter Interesse daran hat, dass möglichst schnell alle Schulden bedient werden bzw. dass ein gewisser Schuldensockel sogar eher günstig ist. Das gilt für das Unternehmen, die Kreditgeber und den Staat.
Und es ist auch kein "Wunder" nötig, um 40 MRD GBP free cash-flow zu generieren. Diese Aussage wiederholt man unternehmensseitig regelmäßig seit zwei, drei Jahren. In diesen Jahren lag man jeweils komfortabel über 8 MRD GBP jährlich. Für mich ist das eine Untergrenze, die das Unternehmen immer erreichen möchte, um entsprechende Ausschüttungen bzw. Schuldentilgungen vornehmen zu können. Die Definiton eines 5-Jahres-Zeitraums macht unabhängig von Sondersituationen, wo man in einem Jahr vielleicht mal etwas mehr investieren möchte.
Alleine durch das Erreichen des Break-Even bei den NGP´s ist ein großer Verlustbringer der Vergangenheit ins Gegenteil verkehrt worden.
Das ist letztlich die spannende Frage bei BAT und allen Zigarettenwerten, gelingt die Transformation zu den NGP´s ohne größere Friktionen bzw. auch, inwieweit Combustibles zukünftig tatsächlich obsolet sind. Davon bin ich persönlich nicht so überzeugt.
BAT und IMB wählen für diesen Aspekt da durchaus unterschiedliche Ansätze; spanend finde ich beide.
,Mit von Dir aufgeworfenen Weltuntergangsszenarien befasse ich mich, wenn es soweit ist. Ich verschwende meine Zeit nicht mit völlig unwahrscheinlichen Spekulationen. Bei Deinen Konstellationen würde die ganze Weltwirtschaft zusammenbrechen. Kann alles sein, war bisher noch nie so, auch nicht während der Weltkriege oder 1929. |