Guten Morgen!
Der Schlusskurs gestern lag allerdings nicht bei 2,1x Euro sondern bei 2,40 Euro!
Mit erschließt sich auch nicht wirklich, warum die Aktie wieder auf 1,70 Euro fallen soll, wenn man mal davon ausgeht, dass es weitere exorbitante Sonderbelastungen nicht mehr gibt. Derzeit gehen alle Analysten davon aus, dass sich das EpS auf etwa 20 Cent zubewegt - warum soll für die Aktie nur ein KGV von 8 oder 9 angemessen sein?
Dass der Markt zwischen Einmaleffekten zur Stabilisierung der Bilanz und wirklich tiefgreifenden strukturellen Problemen, die einem Unternehmen dauerhaft Schwierigkeiten machen, unterscheiden kann, zeigt doch auch die jüngste Entwicklung! Nachdem der Kurs kurz nach der Meldung wieder deutlich unter 2 Euro gerutscht ist, hat er sich in der Folgezeit - teilweise gegen den Markt - um 20% erholt.
Und was die Finanzierung angeht: Ja, es ist mehr als ärgerlich, dass man das Geld aus dem Börsengang, das nicht zur Ablösung der teuren Anleihe verwendet wurde, nahezu komplett in den Sand gesetzt hat (immerhin war der Kauf von LYX eine gute Idee)! Aber das Unternehmen kann durchaus positive Cashflows generieren aus denen heraus man Wachstum finanzieren kann. Man muss sich ja nur einmal anschauen, wie schnell man die Nettoverschuldung abgebaut hat.
Da sich diese inzwischen wieder in einem akzeptablen Rahmen bewegt, können nun eben mehr Mittel aus der Innenfinanzierung für Wachstum eingeplant werden. Ich sehe da kein großes Problem - zumal man sich ja ausdrücklich von den großen und teuren Plänen (Oolipo und Daedalic) verabschiedet hat - nix für ungut!
Einen charmanten Tag noch allerseits. |