der User Martin aus dem Yahoo-Forum inspirierte mich seine Gedanken aufzunehmen und fortzuführen.
Er meinte, wenn ein Anleger eine Aktie finden will, welche das Potential hat, sich langfristig vervielfachen zu können,
dann sollte er nach einer Aktie suchen, die einen Trend zu einer steigenden Kapitalrendite aufzeigt (ROCE = Return on Capital Employed).
" Für diejenigen, die es nicht wissen: ROCE ist ein Maß für den jährlichen Vorsteuergewinn eines Unternehmens (seine Rendite) im Verhältnis zu dem im Unternehmen eingesetzten Kapital. "
Das etspricht auch meinen Überlegungen zu HIVE !!!
Wie ist es also mit der Kapitalrendite (ROCE) um HIVE bestellt.. ?
Zur Erinnerung,HIVE ist ein Mining-Unternehmen, welches einerseits Bitcoin und Ether hodlt, jedoch einen Teil seiner Produktion zwecks Betriebskostendeckung und Re-Investition veräußert!
Rückblickend:
Die Formel zur Berechnung des ROCE:
Bruttogewinn vor Zinsen und Steuern ÷ (Gesamtvermögen - kurzfristige Verbindlichkeiten) = ROCE
Ergo, bezugnehmend auf die letzten Geschäftsberichte und basierend auf die letzten zwölf Monaten bis Juni 2021:
86 Mio. USD ÷ (247 Mio. USD - 9,6 Mio. USD) = ROCE = 0,36 Somit hatte HIVE rückblickend auf die letzten 12 Monate bis Juni eine ROCE (2021) von 36 %.
An die ewigen Nörgler gerichtet:
Dass ist eine Super-Rendite und sogar deutlich besser als der Durchschnitt der ebenfalls lukrativ geltenden Softwarebranche mit 13 %.
Da an der Börse i.d.Regel jedoch die Zukunft gehandelt wird,
versuche ich mit dem uns durch das HIVE-MM bereits mitgeteilten Datenmaterial
eine Grobschätzung ala Hausnummer für den ROCE-Trend zu ermitteln.
Vorab noch ein paar Anmerkungen von mir:
Wie wir wissen, errechnet sich der Bruttogewinn (EBIT) grob = Einnahmen x Gewinnmarge.
Wobei übrigens ganz allgemein gilt, dass Unternehmen mit einer Gewinnmarge < 3% als krisenanfällig gelten,
ist die Gewinnmarge hingegen > 15% spricht man von einer sehr hohen Ertragskraft.
Hier kommt denn auch schon der nächste Hammer: Die Gewinnmarge von HIVE entspricht ca 83% !
Zu entnehmen dem letzten Quartalsbericht bis zum 30. Juni 2021: Umsatz aus dem Mining digitaler Währungen = 37,2 Mio USD, Brutto-Mining-Marge 31,0 Mio USD.
Vorwärtsbetrachtung auf Grundlage der Septemberangaben
Leider hat uns das Unternehmen das Oktober-Ergebnis noch nicht mitgeteilt.
Um die weiteren Einnahmen zu ermitteln, beziehe ich mich auf die mitgeteilte Schürfrate resp. dem durchschnittlichen September- Äquivalent von etwa 13,6 Bitcoin pro Tag, wohlwissend das im Oktober das Äquivalent wegen dem starken Preisanstieg von ETH weiter gestiegen sein und damit auch die Einnahmen um einiges höher sein dürften..
Einnahmen:
aktueller BTC-Preis ca. 61500 USD.
Tageseinnahmen: 61,5k x 13,6 = ca. 836.000 USD
entspr. per anno bei einer von mir angenommenen fiktiven Ausfallsicherheit von 95%:
365 Tg x 0,95 x 836k = ca 290 m brutto
bei einer Marge von ca 85% entspricht das EBIT = ca 290 m x 0,83 = ca. 240 m usd
unterstellt die Betriebskosten werden wie angekündigt durch den ETC-Erlös gedeckt und BTC sowie ETH weiter akkumuliert, dann steigt unter Vernachlässigung des ETC-Minings das Anlagenvermögen proportional zu den Einnahmen.
ETC-Erlös
analog der og Formel:
240 Mio USD ÷ (247 Mio. USD - 9,6 Mio. USD + 240 Mio USD ) (basierend auf Juni Daten + Akkumulation) = ROCE 2022 von ca 0,5
Hochgerechnet aufs Jahr mit den viel zu niedrigen Äquivalentzahlen hat HIVE aktuell mindestens eine ROCE von 50%.
Unglaublich, bliebe diese Ertragskraft konstant, würde sich der Wert des Unternehmens alle zwei Jahre verdoppeln!
Die Ertragskraft bleibt aber nicht konstant!
Denn alleine schon durch das"stetig anwachsende ROCE und der weiter damit einhergehenden wachsenden Basis des eingesetzten Kapitals
sowie
dem mittels Finanzierung der durch die zur Zeit auslaufende 100 Mio USD-KE, aggressiv fortgeführten Kapazitätserweiterungen der HIVEchen Mining-Ertragskraft
wird die Kapitarendite ungebremstweiter erhöht!
Hinzu kommt dass die Kryptopreise immer weiter steigen!
Der ROCE-Trend führt dazu, dass ich nach wie vor an meiner Vision einer Fortführung der Multi-Bagger-Performance festhalte.
Warum aber sieht der Markt das so verzögert?
Oder mache ich vielleicht einen Denkfehler?
Gruß ix
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