ROSTOCK - Aktie von ´Buy` auf `Neutral` herabgestuft mit dem Kursziel 14,00 Euro. Trotz eines stetigen Wachstums in der Branche ist eine deutliche Gewinnsteigerung in den nächsten Jahren nicht zu erwarten. Gründe hierfür sind vielseitig:
- harter Preiswettbewerb
- teilweise Lieferengpässe bei den Zulieferern (hohe Nachfrage) und kaum Preisnachlaß möglich
- das Thema Offshore spielt im derzeitigen Hype bei Nordex kein große Rolle
- Chineschische Windkraftboom betrifft derzeit mehr die einheimischen Hersteller.
- große ambitionierte Investition in den USA, überzeugt trotz keinen sicheren Zusagen von der Regierung bzw. Auftraggebern. Hoher Herstellungsaufwand und Cashbindung daher in den nächsten Jahren nötig.
- Im West-Europageschäft scheint mit Ausnahme von Offshore kaum noch ein kräftiges Wachstum erzielbar zusein.
Mit einer Bewertung von einem KGV von 30 (2009) und 19 (2010) erscheint kaum noch Potenzial über den derzeitgen Aktienkurs.
Langfristig ist eine Übernahme von Nordex aufgrund der relativen kleinen Unternehmensgröße im Vergleich zu Vestas, Siemens, GE und der aktuellen Aktionärsstruktur wahrscheinlich.
Analyst: ich :) |
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